金银
美联储点阵图转鹰金银承压偏弱运行
　　周三晚间，美联储6月议息会议结果出炉，金银价格承压偏弱。纽约黄金主力合约下跌1.76%，收于4276.3美元/盎司；沪金主力合约下跌0.84%，报935.32元/克。纽约白银主力合约下跌3.0

　　氧化铝&铝：氧化铝区间操作，电解铝震荡盘整
　　美联储6月维持利率不变，点阵图偏鹰，美元偏强对有色短期略有压制。
　　氧化铝：几内亚铝土矿出口配额细则尚未正式发文，市场存收紧预期，进口矿CIF成本持稳托底，国内铝土矿港

　　氧化铝&铝：氧化铝区间操作，电解铝震荡盘整
　　美联储6月维持利率不变，点阵图偏鹰，美元偏强对有色短期略有压制。
　　氧化铝：几内亚铝土矿出口配额细则尚未正式发文，市场存收紧预期，进口矿CIF成本持稳托底，国内铝土矿港

　　贵金属
　　隔夜，贵金属市场震荡运行，沪金主力2608合约跌0.06%报944.76元/克，沪银主力2608合约跌0.07%报16847元/千克。美伊进入最终协议磋商阶段，届时将针对关键议题展开深入谈判，短期内军事停火有助于平缓市场情绪，但

　　沪铜（2607）：
　　【市场信息】SMM1#电解铜均价105815吨，升水45；沪铜2607夜盘收105210元/吨，-0.14%；LME铜03收13796.5元/吨，+0.61%。
　　【投资逻辑】
　　1.宏观：美国与伊朗达成的停战谅解备忘录已经以电子方式完成签署，正

　　【铜】欧央行如期加息25BP，并且欧央行行长释放偏鹰信号，本周关注美联储和日本央行会议，宏观风险依然存在。铜矿端，现货TC大幅下跌，矿端依然偏紧，本月要重点关注巴拿马审计报告和听证会，将决定科布雷铜矿能否重启，对市场心

　　6月15日早盘，有色金属板块强势上涨，有色矿业ETF招商（159690）开盘即快速拉升，盘中涨幅一度涨超4%，成份股金钼股份冲击三连板，赤峰黄金、江西铜业、锡业股份、紫金矿业、洛阳钼业等涨幅居前。
　　消息面上，美伊和平协议取

　　6月15日早盘，有色金属板块强势上涨，有色矿业ETF招商（159690）开盘即快速拉升，盘中涨幅一度涨超4%，成份股金钼股份冲击三连板，赤峰黄金、江西铜业、锡业股份、紫金矿业、洛阳钼业等涨幅居前。
　　消息面上，美伊和平协议取

　　碳酸锂:震荡为序，静待新机
　　【行情回顾】上周碳酸锂期货价格呈现大幅上涨格局。碳酸锂加权指数合约收盘价175301元/吨，周环比+6.86%；成交量约22.42万手，周环比-32.88%；持仓量约60.72万手，周环比-1731手。LC2609-LC27

　　碳酸锂:震荡为序，静待新机
　　【行情回顾】上周碳酸锂期货价格呈现大幅上涨格局。碳酸锂加权指数合约收盘价175301元/吨，周环比+6.86%；成交量约22.42万手，周环比-32.88%；持仓量约60.72万手，周环比-1731手。LC2609-LC27

　　铜：
　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
　　隔夜内外铜价震荡偏强，LME铜尾盘大幅拉升，国内现货精炼铜进口亏损大幅收窄。宏观方面，美国5月PPI同比上涨6.5%，创2022年11月以来最大涨幅，高于预期值6.4%，

　　6月12日，主要股指全线反弹，有色板块全面爆发，黄金、小金属、稀土永磁等方向涨幅居前。截至10:35，有色ETF广发（159029）跟踪的中证有色金属矿业主题指数涨4.8%。
　　贵金属方面，地缘风险缓和，黄金重返4200美元/盎司附近。

　　6月12日，主要股指全线反弹，有色板块全面爆发，黄金、小金属、稀土永磁等方向涨幅居前。截至10:35，有色ETF广发（159029）跟踪的中证有色金属矿业主题指数涨4.8%。
　　贵金属方面，地缘风险缓和，黄金重返4200美元/盎司附近。

　　截至2026年6月12日11:08，中证工业有色金属主题指数(H11059)强势上涨6.54%，成份股铜陵有色、洛阳钼业、云南铜业纷纷10cm涨停，锡业股份，金钼股份等个股跟涨。工业有色ETF万家(560860)上涨7.13%。拉长时间看，截至2026年6

　　截至2026年6月12日11:08，中证工业有色金属主题指数(H11059)强势上涨6.54%，成份股铜陵有色、洛阳钼业、云南铜业纷纷10cm涨停，锡业股份，金钼股份等个股跟涨。工业有色ETF万家(560860)上涨7.13%。拉长时间看，截至2026年6

　　▼铜
　　地缘恶化，铜价承压
　　昨日铜价日内承压震荡，美伊冲突加剧，霍尔木兹海峡重新关闭，LME持续去库，现货贴水运行。从宏观视角来看，铜的长线逻辑目前受影响程度相对有限，人工智能领域的高热度使铜与金价的锚定效应

　　▼铜
　　地缘恶化，铜价承压
　　昨日铜价日内承压震荡，美伊冲突加剧，霍尔木兹海峡重新关闭，LME持续去库，现货贴水运行。从宏观视角来看，铜的长线逻辑目前受影响程度相对有限，人工智能领域的高热度使铜与金价的锚定效应

　　沪铜
　　沪铜主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走强。基本面原料端，铜精矿TC费用继续下行，海外矿山以及冶炼厂仍有消息扰动盘面，全球铜矿供给紧张局面为铜价提供有力支撑。供给端，由于冶炼副产品价位仍高补足

　　利率逆风继续压制贵金属估值
　　黄金/白银：美5月成屋销售创下5个月新高，美联储紧缩预期升温，CME显示交易员预计12月加息概率升至68%左右。叠加贵金属投资需求降温。金银估值继续承压下探，其中白银缺乏长期资金托底，表

　　利率逆风继续压制贵金属估值
　　黄金/白银：美5月成屋销售创下5个月新高，美联储紧缩预期升温，CME显示交易员预计12月加息概率升至68%左右。叠加贵金属投资需求降温。金银估值继续承压下探，其中白银缺乏长期资金托底，表

　　观点：冲突焦点移至以伊，贵金属板块承压
　　昨日下午伊朗与以色列爆发直接冲突，为4月停火以来伊朗与以色列首次直接交火。此次交火直接冲击市场对谈判的乐观预期，原油价格立刻走高，贵金属板块承压下跌。后续特朗普立即

　　贵金属：贵金属震荡偏弱。首先，在美国总统特朗普呼吁伊朗和以色列立即停火后，双方周一表示已暂停互相攻击。不过德黑兰称，如果以色列继续在黎巴嫩打击真主党，将恢复对以色列的打击行动，地缘扰动仍旧持续。另外，市场关注本

　　稀土、小金属领涨市场，消息面上，据海关数据显示，中国5月稀土出口5490.4吨，同比下降6.4%，此外，中国期货业协会最新统计资料表明，5月有色及贵金属板块维持较高热度：锡期货成交量同比增长188.55%，铜、铝期货分别增长20.59%和2

　　稀土、小金属领涨市场，消息面上，据海关数据显示，中国5月稀土出口5490.4吨，同比下降6.4%，此外，中国期货业协会最新统计资料表明，5月有色及贵金属板块维持较高热度：锡期货成交量同比增长188.55%，铜、铝期货分别增长20.59%和2

　　【铜】宏观上，虽然特朗普再度声称美伊协议将达成，另外伊朗抛出四阶段计划，但谈判僵局和新冲突爆发仍导致市场风险偏好下降；美国ADP数据和非农就业数据均超预期，以及对通胀担忧加剧，抑制市场对美联储年内降息的预期，目前

贵金属
　　金银小幅反弹，关注今晚非农数据
　　周四贵金属价格期货小幅反弹，COMEX黄金期货涨0.79%报4502.40美元/盎司，COMEX白银期货涨0.58%报74.12美元/盎司。主要受中东局势缓和预期推动。市场对以色列与黎巴嫩停火协

　　【行情资讯】
　　沪金涨0.43 %，报979.86元/克，沪银涨0.73 %，报17976.00 元/千克；COMEX金涨0.79 %，报4502.40 美元/盎司，COMEX银涨0.58 %，报74.13 美元/盎司； 美国10年期国债收益率报4.50%，美元指数报99.43 ；
　　1） 美国企

贵金属行情仍反复，整体行情伴随地缘风险变化和高利率仍受抑制，维持偏弱但有支撑的走势。
　　美国5月ADP就业人数增加12.2万人，为去年1月以来最大增幅。十个行业中有八个出现增长，特别是专业技术，这与昨日的职位空缺数据匹

　　碳酸锂:震荡偏弱
　　【行情回顾】碳酸锂期货主力合约收于166760元/吨，日环比-4.08%。成交量25.11万手；持仓量42.73万手，日环比-4962手。碳酸锂LC2607-LC2609月差为Contango结构。仓单数量总计56045手，日环比+55手。

　　贵金属：宏观方面，美国商务部最新发布的通胀及宏观经济数据显示，2026年4月美国PCE物价指数同比涨幅持平市场预期，仍持续压制消费市场。美联储副主席米歇尔·鲍曼在最新讲话中表示，现在判断伊朗冲突对通胀的影响还为时过

　　贵金属：宏观方面，美国商务部最新发布的通胀及宏观经济数据显示，2026年4月美国PCE物价指数同比涨幅持平市场预期，仍持续压制消费市场。美联储副主席米歇尔·鲍曼在最新讲话中表示，现在判断伊朗冲突对通胀的影响还为时过

　　贵金属：加息预期小幅度降温，金银价格尾盘反弹
　　主力合约表现方面，上周累计截至上周五下午收盘，沪金跌0.23%至989.4，沪银跌1.23%至18358，铂跌2.79%至473，钯跌2.02%至327.35。上周五夜盘，沪金涨1.61%至996.3，沪银涨0.64%

　　贵金属：加息预期小幅度降温，金银价格尾盘反弹
　　主力合约表现方面，上周累计截至上周五下午收盘，沪金跌0.23%至989.4，沪银跌1.23%至18358，铂跌2.79%至473，钯跌2.02%至327.35。上周五夜盘，沪金涨1.61%至996.3，沪银涨0.64%

　　■铝：小幅下跌
　　1、现货：24140吨（-250）
　　2、基差：-100吨（20）；
　　3、进口：进口盈亏-6526（253）
　　4、库存：铝锭库存141.1万吨（-0.1），铝棒库存19.05万吨（-1.5）；
　　5、总结：宏观方面，美联储副主席杰斐逊：并未对6月FOMC会议的结

　　美伊否认达成协议，美国PCE数据走强
　　周四媒体报道美国与伊朗谈判团队已就一份为期60天的谅解备忘录达成一致，但知情人士称伊朗方面尚未同意任何谅解备忘录，贝森特也称特朗普不会接受“糟糕的伊朗协议”,放松制裁

　　铜：
　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
　　隔夜内外铜价震荡偏弱，国内精炼镍现货进口小幅盈利。宏观方面，市场聚焦在美伊谈判方面，伊媒曝光伊美“停火框架”草案：美国解除“海上封锁”并部分撤军，伊

　　【铜】
　　铜：夜盘铜主力合约收低0.64%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长。国家统计局数据显示，电力投资稳定；汽车产销负增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。铜价短期可

　　【贵金属】
　　隔夜贵金属回落。伊朗方面称根据美伊初步协议草案，美将在所有战线停火60天。但美国方面予以否认，并再次对伊朗军事设施进行了打击。谈判乐观情绪受到冲击，战争信息瞬息万变，贵金属继续受到通胀和加息

　　【铜】
　　铜：夜盘铜主力合约收低0.64%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长。国家统计局数据显示，电力投资稳定；汽车产销负增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。铜价短期可

　　【贵金属】
　　隔夜贵金属回落。伊朗方面称根据美伊初步协议草案，美将在所有战线停火60天。但美国方面予以否认，并再次对伊朗军事设施进行了打击。谈判乐观情绪受到冲击，战争信息瞬息万变，贵金属继续受到通胀和加息

　　铜：
　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
　　隔夜内外铜价震荡偏弱，国内精炼镍现货进口小幅盈利。宏观方面，市场聚焦在美伊谈判方面，伊媒曝光伊美“停火框架”草案：美国解除“海上封锁”并部分撤军，伊

　　金银
地缘紧张再度升温金银涨跌互现
　　周二晚间，金银市场震荡运行。纽约黄金主力合约下跌0.46%，收于4502.30美元/盎司；沪金主力合约下跌1.15%，报987.80元/克。纽约白银主力合约上涨0.53%，收于76.606美元/盎司；沪银主

　　【行情资讯】
　　沪金跌1.15 %，报987.80元/克，沪银跌1.38 %，报18601.00 元/千克；COMEX金跌0.32 %，报4541.60 美元/盎司，COMEX银涨1.41 %，报77.27 美元/盎司； 美国10年期国债收益率报4.48 %，美元指数报99.15 ；
　　1）美联储

　　贵金属
　　隔夜，贵金属市场震荡走弱后小幅回升，伦敦金收跌1.34%报4507.02美元/盎司，伦敦银收跌1.43%报76.93美元/盎司，沪金主力2608合约跌1.15%报987.8元/克，沪银主力2608合约跌1.37%报18540元/千克。地缘方面，美伊军

　　一、强势个股
　　截至5月26日收盘，上证综指下跌0.17%，收于4145.37点；深证成指上涨0.12%，收于15876.16点；创业板指上涨0.54%，收于4043.07点。今日沪深两市A股共计68只涨停，综合当前连板数以及当日龙虎榜数据，其中较为强势

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）

　　▼铜
　　霍尔木兹传利好，铜价高位偏强
　　昨日铜价高位偏强震荡，价格在105000上方震荡，霍尔木兹通行传利好。铜的长线逻辑目前受影响程度相对有限，人工智能领域的高热度使铜与金价的锚定效应仍在，而基本面层面，全球铜

　　铜
　　铜价行情延续震荡，周一开盘受到周末地缘消息面影响，美债利率和美元指数趋弱推动铜价反弹。
　　宏观方面，周末再次传出相对利好的地缘消息，市场在此预期下，油价回落带动美债利率和美元指数相对回落，铜价出现驱动

　　贵金属：宏观方面，上周美联储公布4月议息会议纪要，虽然维持按兵不动，但鹰派信号明显。与会者认为美国通胀仍处于偏高水平，近期全球能源价格上涨和中东局势发展正在加剧美国经济前景的不确定性，许多决策者主张去除宽松偏

　　碳酸锂:震荡调整
　　【行情回顾】上周碳酸锂期货价格呈现震荡下跌格局。碳酸锂加权指数合约收盘价183779元/吨，周环比-2.45%；成交量约33.29万手，周环比-28.81%；持仓量约68.38万手，周环比-2.55万手。LC2607-LC2609月差