策略观点
　　当前集运欧线主力合约大幅波动，主要变量为地缘冲突导致的风险溢价以及原油成本。市场避险情绪处在高位，随着近期原油价格有所回落，集运6月合约近期跌幅较大。但当前地缘不确定性仍然较大，中东局势仍处紧张态

　　钢材：20mm三级螺纹钢全国均价3331/吨(-1)；4.75mmQ235热卷全国均价3326/吨（-2），唐山普方坯2980/吨（+0），铁水产量大幅回升至231.09万吨/天。近期钢厂复产节奏稳健，但是，金布巴粉的放开让铁矿支撑略有松动、产量上升让焦煤的支

　　【大豆、豆粕】
　　USDA于北京时间4月1日凌晨发布2026年种植意向报告。预计2026年美国大豆种植面积为8470万英亩，同比增长4.29%，但低于报告前市场平均预期的8554.9万英亩，同时也低于2月展望论坛预测为8500万英亩，不

　　中东停战预期升温，全球股市大反攻。
　　隔夜美股三大指数集体收涨，纳指大涨超1%，存储芯片概念股全线飙涨。欧洲股市亦全线大涨，欧洲斯托克50指数大涨超3%，德国DAX30指数、法国CAC40指数大涨超2%。
　　有市场分析人士

　　美国3月ADP就业人数增加6.2万人，预估为增加4万人，前值为增加6.3万人。

（文章来源：界面新闻）

　　橡胶
　　市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：16400元/吨，泰烟三片：19800元/吨，越南3L标胶：16800元/吨，20号胶：14950元/吨。合艾原料价格：烟片：79.55泰铢/公斤，胶水：80泰铢/公斤，杯胶：59.5泰铢/公斤。
　　市场分析：市场关注宏观情

　　【蛋白粕】
　　蛋白粕：夜盘豆菜粕震荡收跌。根据CONAB数据截至3月28日，巴西大豆收割率为74.3%，上周为67.7%，去年同期为81.4%，五年均值为72.4%。虽然巴西收割进度较去年仍偏慢，但丰产格局未变，巴西产量有望创下历史新高

　　现货方面，市场报价分化明显：最低特价舱位已至$2000/FEU，而即期压力较小的OA联盟报价维持在$2800/FEU，整体中枢约$2450/FEU，04合约在下跌后已贴水现货，表明淡季偏弱预期已在盘面有所计价。昨日马士基放出16周报价$2200-2

　　【燃料油、低硫燃料油】
　　隔夜伊朗总统佩泽希齐扬表示，如果得到保证，他们准备结束战争。特朗普则表示美国将在“两到三周”内结束对伊朗的战事，可能在此之前与伊朗达成协议。市场对于停战预期上升，原油价格随之暴

　　【燃料油、低硫燃料油】
　　隔夜伊朗总统佩泽希齐扬表示，如果得到保证，他们准备结束战争。特朗普则表示美国将在“两到三周”内结束对伊朗的战事，可能在此之前与伊朗达成协议。市场对于停战预期上升，原油价格随之暴

　　智谱发布上市后首份年报，2025年业绩表现超预期，智谱MaaS API平台实现ARR 17亿元（约2.5亿美金），同比提升60倍。与此同时，MaaS API平台毛利率同比提升近5倍至18.9%，盈利能力大幅提升。
　　值得注意的是，智谱在2026年一季度

　　智谱发布上市后首份年报，2025年业绩表现超预期，智谱MaaS API平台实现ARR 17亿元（约2.5亿美金），同比提升60倍。与此同时，MaaS API平台毛利率同比提升近5倍至18.9%，盈利能力大幅提升。
　　值得注意的是，智谱在2026年一季度

橡胶
　　【行情资讯】
　　丁二烯由于日韩进口的需求，现货强势。但考虑丁二烯涨幅巨大而且变化快，宜逐步获利了结。
　　市场整体变化较快，整体需要灵活应对。
　　多空讲述不同的故事。涨因宏观多头预期，季节性预期，跌因

　　纸浆-胶版纸：现货价格小幅回升
　　【盘面回顾】昨日纸浆期货（SP）日盘先跌后涨，夜盘偏低震荡；胶版纸（双胶纸）期货（OP）日盘震荡偏上行，夜盘先跌后涨。
　　【现货市场】山东银星报价5180-5200元/吨（0/0），山东乌针、布针报价4620

　　碳酸锂：
　　主力2605合约收于171620元/吨，上涨3180元/吨，涨幅1.89%。当前碳酸锂市场核心逻辑在于供给扰动主导价格预期。春节后，津巴布韦无限期暂停锂精矿出口的禁令持续，且澳洲矿山因柴油紧缺面临降负荷风险，导致市场

　　【蛋白粕】
　　蛋白粕：夜盘豆粕偏弱震荡，根据CONAB数据截至3月21日，巴西大豆收割率为67.7%，上周为59.2%，去年同期为76.4%，五年均值为66.4%。虽然巴西收割进度仍偏慢，但丰产格局未变，巴西产量有望创下历史新高。美国农业

　　国际金价在经历了一轮急速调整后企稳反弹。3月30日，Wind数据显示，截至14:09，伦敦金现货收复4500美元/盎司，市场情绪有所修复，但多空分歧仍然显著。
　　瑞银财富管理投资总监办公室认为，本轮金价回调的幅度相对温和，但下

沿江高铁等重大项目正在加速建设，预计将带动轨交装备行业的发展。分析人士表示，重大工程项目的预期可能被拔高，为轨交装备行业创造广阔市场空间。

沿江高铁等重大项目正在加速建设，预计将带动轨交装备行业的发展。分析人士表示，重大工程项目的预期可能被拔高，为轨交装备行业创造广阔市场空间。

瑞银最新研究报告上调中国化工行业预期，认为在多重积极因素共振的情况下，中国化工行业将在2026-2028年开启新一轮上行周期。摩根士丹利报告认为中国化工行业将迎来“长尾复苏”。业内人士表示，当前宏观资金普遍看好中国

美国非农就业数据公布后，美联储降息预期发生变动，国际油价和白银价格均大幅上涨。摩根士丹利和花旗对美联储降息时间点的预测也进行了调整。本文详细分析了当前市场情况并预测了未来油价走势。

集运欧线运价持续上涨，船司挺价预期强烈。假期期间，MSC等大船公司纷纷提高报价，涨幅显著。随着春节临近，市场运价拐点或逐渐明确，投资者需关注后续变化。

2025年12月31日A股稀有金属板块活跃，钴价上涨预期增强。黑钨精矿和仲钨酸铵价格上涨，钨市场供应紧张。同时，刚果(金)的出口政策影响全球钴供应格局，国内钴原料进口持续下滑。华泰证券研报预测钴价将上涨。

近日，影石创新创始人、董事长刘靖康在全员信中透露，公司首款全景无人机“影翎Antigravity A1”中国区48小时销售额达3000多万元，远超市场预期。

美联储降息预期持续升温，受疲软的就业数据影响，交易员正加大力度押注美联储将进一步降息。据CME“美联储观察”，截至12月5日7:00，美联储12月降息25个基点的概率升至87%。此外，关于美联储下一任主席人选的话题正引发市场热

美国股债市场周三再度双双走高，随着美联储主席鲍威尔为其两天的国会山之行的结束，投资者似乎对美联储即将在三季度降息更加充满了信心。标普500指数隔夜史上首次突破了5600点大关，这也是该基准指数连续第六个交易日收盘

【美联储预防式降息预期升温 大类资产配置或转向“降息交易”】当地时间7月9日，美联储主席鲍威尔出席美国国会听证会时发表的偏“鸽派”论调，令市场对美联储降息预期升温。机构人士称，美国就业市场降温和通胀水平回落将

【美国6月劳动力市场转冷，降息预期再度升温】美国6月就业和薪资增速双双放缓，同时失业率升至2021年底以来的最高水平，为美联储在未来几个月开启降息提供了更多支撑。美国劳工部周五发布的报告显示，6月，新增非农就业人数20.

【暴增1452%！三星业绩炸裂！大幅超出市场预期】7月5日，全球最大存储芯片厂商三星电子披露的业绩报告显示，二季度，该公司营业利润同比暴增1452%，至10.4万亿韩元（约合人民币551亿元），大幅超出市场预期。

【数据】美国6月非农就业人数增加20.6万人，预估为增加19万人，前值为增加27.2万人。

今日凌晨，美联储成为全球市场关注的焦点。北京时间7月4日凌晨，美联储公布了2024年6月的货币政策会议纪要，其中显示，美联储官员们对于高利率应该持续多长时间存在分歧。虽然部分官员强调保持耐心的必要性，但有部分官员警告

美联储终于等来了一则重大好消息。北京时间6月28日晚间，美国商务部公布的数据显示，美国5月PCE物价指数环比增速从4月的0.3%下滑至0%，为2023年11月以来最低纪录；美联储最爱的核心通胀指标—5月核心PCE物价指数同比增速下滑

一系列重磅数据来袭。北京时间6月27日晚间，美国商务部发布的数据显示，美国第一季度GDP平减指数年化季环比增长3.1%，较去年四季度的3.4%有所放缓；美联储最青睐的指标—剔除食品和能源的核心PCE年化季环比终值上涨3.7%，较去

【看空中国股市？摩根大通辟谣！超配工业、信息技术行业 看好高股息板块】近日，网络间流传着摩根大通看空中国股市的“小作文”，传言称摩根大通预测沪指或在年内下探至2398点，并将在明年深度调整下探至1999点。对此，券商中国

【外资巨头乐观预期中国经济 持续做多中国股票】2024年上半年进入尾声，瑞银、高盛、景顺等知名国际机构在近期的研究报告或策略会中一致认为，随着中国宏观政策的逐步落地生效，经济环境有望显著改善，将为A股市场带来上行空

上周，素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率上涨4.1个基点，为三周以来的首次周线上涨。美国良莠不一的经济数据表现，持续成为债券市场交易员的关注重点。而本周五即将出炉的美国5月核心PCE物价指数，可能令市场

【深夜 黄金、白银又暴涨！】消息面上，6月20日，瑞士央行宣布将基准利率下调25个基点至1.25%，这也是该央行在3月首次降息之后的进一步行动。另外，美国发布关键数据显示，美国经济韧性开始动摇，出现了疲弱的迹象。

【经济警报！美国零售数据逊于预期 消费者财务困境显现】有“恐怖数据”之称的美国零售销售不及预期，或表明消费者的财务压力正在变大。美国商务部发布的数据显示，5月份零售销售环比上升0.1%，市场原先认为会上升0.3%。另外

【美联储预期引发美股走势分裂 科技股还能走多远？】上周美股走势有所分化，美联储决议暗示年内降息一次，外界对经济的担忧令反映宏观面的道指和罗素2000指数承压回落，然而通胀指标降温重燃了提前降息的希望，苹果、博通和Ado

北京时间6月13日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。与利率决议一同公布的“点阵图”显示，多数联邦公开市场委员会成员预计今年内或最多实施一次降息，而此前“点阵图”暗示今年内降息三次

一系列重磅事件和数据12日密集登场。先是欧盟拟对中国汽车出口加征关税，再是美国5月CPI低于预期，而后则是美联储6月议息会议将全年降息预测下调至1次。隔夜全球金融市场随之波动，但整体风险偏好反而提升，美债收益率和美元

北京时间周四凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）发布6月货币政策决议，以及今年第二份经济预期。与市场预期一致，联邦基金利率区间继续维持在5.25%-5.50%，自去年7月底加息至这个位置后一直都没有变化。

当地时间周一（6月10日），纽约联储微观经济数据中心发布了2024年5月的消费者预期调查（SCE）。根据调查，受访者对不同期限的美国通胀预期出现分化，一年期通胀预期中位数从4月份的3.3%下降至3.2%；三年期通胀预期维持在2.8%不变；五年

【数据】美国5月非农就业人数增加27.2万人，预估为增加18万人，前值为增加17.5万人。美国5月失业率为4%，预估为3.9%，前值为3.9%。

对于美国劳工部而言，今晚的5月非农就业报告，可能是一份足以缔造一项新“里程碑”的报告，不过对于市场上广大的股债市场投资者而言，他们或许更希望这样的“里程碑”不要出现！统计数据显示，5月份的非农就业报告可能会巩固美国

兄弟姐妹们啊，今晚简单看点海外的消息，哎，外围市场又在大涨了。加拿大突然降息今晚，欧美市场集体上涨，纳指涨超1%！消息面上，有多个利好消息。利好一，加拿大降息了。今晚，加拿大打响G7国家降息第一枪！以加拿大央行行长麦克勒姆为

【数据】美国5月ADP就业人数增加15.2万人，预估为增加17.5万人，前值为增加19.2万人。

当地时间4日，印度资本市场遭遇股债汇三杀。正在开票中的2024年印度大选初步计票结果显示，印度总理莫迪领导的执政党印度人民党（BJP）主导的全国民主联盟（NDA）的优势并未达到此前民调和市场预期的那样强劲。午盘，印度SENSEX指

【全球资产“风口”轮动 下一阵风吹向哪里】今年以来，全球资产“风口”不断轮动，比特币、黄金、日股、港股等资产交替上涨。在业内人士看来，推动全球资产“风口”轮动的主要因素是投资者对全球经济以及主要经济体央行政

【IMF上调今明两年中国经济增长预期 国际社会对中国发展的信心增长】又一重要国际组织上调对中国经济增长预期。国际货币基金组织（IMF）第一副总裁吉塔·戈皮纳特5月29日在北京表示，中国的经济增长仍将保持韧性，预计中