年报超预期！智谱API调用量飙升 算力租赁板块有望充分受益.

　　智谱发布上市后首份年报，2025年业绩表现超预期，智谱MaaS API平台实现ARR 17亿元（约2.5亿美金），同比提升60倍。与此同时，MaaS API平台毛利率同比提升近5倍至18.9%，盈利能力大幅提升。

　　值得注意的是，智谱在2026年一季度API涨价83%后，调用量不降反升，市场依然供不应求。公司表示，智能上界的提升是大模型AGI时代的“第一性”，将继续专注模型智能的持续突破。

　　2026年AI应用商业化全面爆发，有望直接拉动云基础资源链条景气度。中邮证券认为，Token调用量指数级增长，标志着数据要素通过可计价模式实现从供给到价值的闭环，大模型竞争正从能力比拼转向用量比拼，而AIInfra作为支撑调用规模扩张的核心环节，意味着算力、网络、数据调度等底层支撑系统必须同步甚至超前扩张，将充分受益于Token需求的持续攀升。

　　据财联社主题库显示，相关上市公司中：

　　光环新网主要从事互联网数据中心业务（IDC及其增值服务）和云计算业务，公司在高标准数据中心设施基础上，提供高性能智算算力服务，并荣获多项行业奖项。

　　润泽科技构建了‘算力弹性供给-智能运维管理-全生命周期服务’的一站式算力综合服务体系，投资建设的算力租赁一、二、三期项目主要用于满足大模型训练需求。

（文章来源：财联社）

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