能化 | 丁二烯下游降负较多背景下 原料价格或有小幅松动预期 BR橡胶高位窄幅调整

　　橡胶

　　市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：16400元/吨，泰烟三片：19800元/吨，越南3L标胶：16800元/吨，20号胶：14950元/吨。合艾原料价格：烟片：79.55泰铢/公斤，胶水：80泰铢/公斤，杯胶：59.5泰铢/公斤。

　　市场分析：市场关注宏观情绪对工业品需求的潜在利空作用，但由于割胶淡季，原料高位，同时BR合成橡胶涨势较猛，因此沪胶下方空间或有限。基本面来看，泰国原料价格目前仍在高位，给橡胶价格托底，关注国内开割情况，市场预计供给或随着开割季到来逐步进入宽松阶段。同时，因地缘导致的海峡封锁，一方面给能化品种特别是BR合成橡胶带来溢价，另一方面对天然橡胶来说，需求的受挫市场也持续担忧。后市主要关注下游开工，青岛保税区库存及BR橡胶溢价这三个主要影响因素。上周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为78.73%，环比+4.20%，同比-0.36%；全钢轮胎样本企业产能利用率为71.80%，环比+6.42%，同比+2.81%，处于设备开工高位区间。同时，青岛保税区库存12.13万吨，增幅1.43%；一般贸易库存55.63万吨，降幅0.81%。丁二烯下游降负较多背景下，原料价格或有小幅松动预期，BR橡胶高位窄幅调整。

　　参考观点：关注沪胶主力合约16000元/吨附近或有一定支撑，震荡走势。

　　塑料

　　现货信息：华北现货主流价8707元/吨，环比下跌254元/吨；华东现货主流价8969元/吨，环比下跌167元/吨；华南现货市场主流价9686元/吨，环比下跌45元/吨。

　　市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为76.2386%，环比下降3.8328%，聚乙烯装置检修影响产量为13.944万吨，环比增加3.622万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为39.75%。库存端看，截至2026年3月27日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：58.79万吨。3月31日L2605收盘报8614元/吨，期价持续回落。短期缺乏单边驱动，预计维持高位波动，波动受地缘及油价影响；下游以刚需补库为主，贸易商需稳健操作。后续重点关注国际油价、中东局势及下游刚需恢复情况，建议投资者按需采购、稳健操作。

　　参考观点：预计塑料短期或以偏强区间波动为主，需关注地缘政治扰动。

　　甲醇

　　现货信息：甲醇浙江现货价格报3560元/吨，较前一交易日向上波动225元/吨。新疆现货价格报1970元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2725元/吨，与前一交易日相持平；江苏太仓现货价格3370元/吨附近，基差+130元/吨。

　　市场分析：甲醇期货主力合约MA605收盘价报3229元/吨，较前一交易日向下波动2.71%。库存方面，港口库存总量115.55万吨，较上期减少10.62万吨，延续去库态势。供应方面，国内甲醇行业开工率92.73%，天然气制甲醇利润大幅提升，周度利润增长165.75%，预计内地供应短期维持高位，对冲进口收缩带来的供给缺口，部分装置推迟检修。需求端MTO装置开工率85.58%，MTO装置盈利性有所回升；二季度处于消费旺季，传统下游需求回升，二甲醚、醋酸、甲醛开工负荷提升。国际方面，美伊局势尚不明朗，能源供应紧张预期未减；霍尔木兹海峡航运受阻，伊朗及卡塔尔甲醇装置停产，生产端遭受实质性冲击或使甲醇贸易进行中长期结构性调整，部分地缘驱动已转化为基本面支撑。

　　参考观点：甲醇或延续高位波动运行趋势，港口去库及进口缩量预期对其价格形成支撑，密切关注春季检修力度、地缘局势进展及港口库存变化，留意下游对高价原料的承接能力。

　　PTA

　　现货信息：华东现货价格为6660元/吨（-170元/吨），基差-60元/吨（-4元/吨）。

　　市场分析：PTA行业开工率近期维持高位。3月27日当周产能利用率为79.9%，较前一周（3月20日）的76.27%上升3.63个百分点，供应端明显恢复。装置动态方面，仪征化纤本周重启贡献增量，但逸盛新材料700万吨装置计划4月1日起降负荷30%运行，因上游原料供应问题;下游聚酯行业运行平稳，聚酯综合产能利用率维持在83.58%附近，但产销表现低迷。

　　参考观点：短期需持续关注地缘扰动，除此之外，下游需求恢复仍是关键。

　　乙二醇

　　现货信息：华东地区现货价格为5275元/吨（-154元/吨），基差570（-13元/吨）。

　　市场分析：国内乙二醇产量呈现下降趋势，3月26日产量为5.3642万吨，较2月底的6.2112万吨有明显下降；乙二醇港口库存亦呈现高位回落态势。截至3月27日当周，乙二醇社会库存为203.78万吨，较前一周减少3.98万吨，自2月中旬的201.86万吨高点开始持续去化，目前已连续五周下降。预计到港量方面，3月27日当周中国乙二醇预计到港量为5.67万吨，处于相对低位；聚酯行业保持高开工运行，产能利用率为83.58%，支撑乙二醇需求。需求增长主要源于恒逸海宁和桐昆恒优两套新装置投产，以及仪征化纤等装置负荷提升。

　　参考观点：乙二醇市场目前在供应收缩、需求稳健的双重支撑下保持强势运行，社会库存持续去化，整体市场呈现供需紧平衡格局。短期关注点仍是地缘因素下成本端价格扰动。

　　纯碱

　　现货信息：沙河地区重碱主流价1187元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1280元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。

　　市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率81.87%，环比-4.51%，纯碱产量77.54万吨，环比-4.27万吨，周内供应有所回落。库存方面，上周厂家库存185.19万吨，环比-0.19万吨，跌幅0.10%，库存继续去化；据了解，社会库存接近29万吨，增加1+万吨。需求表现淡稳。整体来看，纯碱基本面宽松状态延续，外部扰动因素略有减弱，预计盘面进入底部区间波动态势。关注宏观及政策动态、企业检修情况、库存变化、宏观及政策。

　　参考观点：昨日盘面继续回落，短期建议底部区间波动思路对待。

　　玻璃

　　现货信息：沙河地区5mm大板市场价1027元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1250元/吨，华北5mm大板市场价1060元/吨，华中5mm大板市场价1080元/吨，均环比持平。

　　市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率70.12%，环比-0.44%，玻璃周度产量101.44万吨，环比-0.785万吨，周内产线放水、点火并存。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存7362.20万重量箱，环比-81.40万重量箱，跌幅1.09%，库存继续去化。后续终端旺季或对市场成交存在托底。整体来看，玻璃市场供需矛盾仍存，但近期成本支撑、供应波动及需求旺季预期等因素带动基本面略有好转，不过国际局势依旧反复，预计盘面延续区间波动态势。关注宏观及政策动态、企业产能变化及旺季终端地产复苏节奏。

　　参考观点：昨日盘面继续回落，短期建议区间波动思路对待。

（文章来源：安粮期货）

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