稀有金属板块活跃 钴价上涨预期增强

2025年12月31日A股三大指数早盘探底回升，稀有金属板块盘中活跃，有色·钴、有色·钨等细分概念涨幅居前。

近两周，黑钨精矿价格上涨23.45%至45.80万元/吨，仲钨酸铵价格上涨21.62%至67.50万元/吨。钨精矿开采指标缩减，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通继续以收紧为主。国内需求基本保持稳定，刚需采购为主，PCB刀具需求景气。此外，近期，国内钨主流企业上调12月上半月长单价格，提振市场看涨情绪。明年一季度钨市场供需预计仍会出现上游供应紧张局面，驱动钨市场维持高位震荡。

钴方面，2025年12月30日，长江现货1#钴均价报452000元/吨，较上一交易日大幅上涨6000元。刚果(金)的出口政策持续影响全球钴供应格局。尽管出口暂停措施已恢复，但后续执行的出口配额制度导致矿企出口审批滞后，国内钴原料进口持续下滑。目前电解钴社会库存已降至极低水平，供需缺口持续显现，为钴价上涨提供了坚实基础。

中长期来看，钴价上行周期有望延续。一方面，刚果(金)2026年钴出口配额上限为9.66万吨，较2024年产量存在收缩；另一方面，新能源汽车需求增长带动三元电池占比有望稳步提升，钴的长期需求增长确定性较强。华泰证券研报指出，2026-2027年钴价中枢有望达到35万元/吨以上。

锂方面，浙商证券指出，2025年锂电设备板块已越过周期拐点。储能项目经济效益凸显，海外动力电池扩产加速，形成对锂电设备的持续拉动。固态电池产业化进程取得突破，预计2025年起进入量产阶段，为干法混料涂布、叠片、封装检测等环节带来显著增量空间。

截至2025年12月31日午间收盘，稀有金属ETF(159608)换手5.91%，成交5113.69万元。成分股西部材料上涨6.07%，云南锗业上涨3.32%，东方钽业上涨3.11%。前十大权重股合计占比59.05%，其中第一大权重股洛阳钼业上涨1.28%。

截至2025年12月30日，稀有金属ETF近1周规模增长3587.63万元。稀有金属ETF近1周份额增长2800.00万份。从资金净流入方面来看，稀有金属ETF近5天获得连续资金净流入，合计“吸金”3194.72万元。

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