农产品 | 玉米现货需求疲软 盘面价格震荡上行

　　油料：美豆继续下跌

　　【盘面回顾】美豆盘面由于优良率平稳且预期后续播种顺利而继续破位下跌。内盘短期走势跟随外盘下跌为主，缺乏利多与采购支撑。

　　【供需分析】对于国内豆粕，对于国内豆粕，随着到港量逐渐兑现，国内油厂与港口大豆库存继续保持超季节性高位，同时港口地区清关加速，压榨节奏恢复，油厂豆粕库存逐渐开始回升；下游饲料厂物理库存同样在维持刚需背景下有所回升。

　　菜粕端来看，国际菜籽价格反弹在于加拿大，欧洲，澳洲自身播种风险，但传导国内更多在于菜油端，菜粕继续受制于自身供应压力与豆粕替代压制。后续随着加菜籽逐渐到港，供应不断恢复，需求端来看，华南地区水产集中备货，处在季节性需求中。整体来看，近月澳籽粕仓单未解决前，盘面继续保持弱势。

　　【后市展望】后市来看，外盘供应端新作播种继续保持顺利，厄尔尼诺气候暂未对产区天气形成影响，需求端中美协议采购进度不明，关税风声再起，出口需求等待验证，而美豆压榨利润在美豆油价格不断升中走强。短期内外盘缺乏更多利多支撑。内盘来看，M07巴西宽松供应逻辑未变，远月M09重心在于美豆种植，下跌空间有限，但M7-9仍将延续反套走势，后续基差或跟随走弱。

　　【南华观点】等待企稳。

　　油脂：短期偏弱运行

　　【盘面回顾】外盘夜盘维持整理，国内油脂市场偏弱震荡，豆棕油均已接近区间下沿。

　　【供需分析】国际方面，南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年6月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加21.5%，出油率环比上月同期增加0.04%，产量环比上月同期增加21.71%。WTI原油跌至90美元附近，地缘升水部分回吐。市场消息称美国燃料和石化制造商协会表示已就美国环境保护署的生物燃料掺混强制规定提起诉讼，认为将大幅增加合规成本和燃油价格，美豆油下跌。天气方面当前超强厄尔尼诺预期较强，后半年厄尔尼诺减产叠加印尼B50，产地供应紧张预期依然有望提振棕油价格。

　　国内方面：三大油脂库存依然处于同期较高水平，下游成交偏弱，二季度为油脂消费淡季，短期缺乏节日提振，当前国际油脂市场需求也处于偏弱阶段，影响我国豆油出口，叠加原料到港高峰即将到来，供强需弱依旧是主旋律，依靠外盘驱动。

　　【南华观点】油脂市场受制于国内供应充足压力，短期偏弱震荡，中长期来看供需趋紧格局不变，价格或有向上机会。

　　豆一：国产大豆余粮见底，需求疲软压制价格

　　【期货动态】昨日黄大豆一号主力合约价格震荡上行，整体波动幅度较大，夜盘略有回调。

　　【现货情况】今日大豆市场现货价格保持稳定。东北市场主流价格在4700-4760元/吨的区间，黑龙江东部下跌40元/吨；皖北报价在5300-5450元/吨区间；广东价格在4940-4960元/吨。东北市场价格多数稳定，仅东部地区价格下调，市场整体购销平淡；南方产区价格稳定，普通货源整体偏弱，高蛋白优质货源价格偏稳，市场货源品质相差较多，市场购销继续偏淡，部分企业转向油菜籽以及小麦，下游用户消化库存为主。6月10日黑龙江省级储备大豆竞价销售交易会，共计 23475吨，持续向市场投放大豆现货。

　　【市场分析】目前东北大豆基本播种结束，后续可能有小幅种植面积调整，整体上减产预期已消化完毕。从供应端来看，东北地区农户余粮不足一成，但比去年略高，随着天气转热，农户急于出货，东北大豆现货价格跌幅较大。下游需求端表现疲软，下游走货不佳，加工企业按需采购，采购积极性不足，难以消化当前市场存量。近期市场拍卖增多，对市场影响偏利空；现货市场目前供应情况稳定，贸易环节目前主要以出货为主。

　　【南华观点】当前国产大豆多空博弈趋于平衡，价格变化幅度收窄，国储拍卖市场氛围较为火热，说明大豆现货尤其是高蛋白豆较为紧缺，从盘面来看目前价格处于支撑位置，短期建议以观望为主。

　　玉米、淀粉：玉米现货需求疲软，盘面价格震荡上行

　　【期货动态】大连玉米主力合约波动剧烈，价格震荡上行，夜盘持续拉升，价格重心上移；玉米淀粉走势与玉米类似，盘面先跌后涨，夜盘涨幅较大；美玉米连续收跌，价格跌破今年以来的最低点，尾盘却有回调。

　　【现货情况】今日玉米现货价格保持稳定，全国均价2292.85元/吨，与上一日持平。具体来看，东北市场价格区间在2140-2300元/吨的区间；华北市场报价为2260-2340元/吨；鲅鱼圈港新季玉米主流收购挂牌价2300-2330元/吨，上涨3元/吨；锦州港新季玉米主流收购挂牌价2310-2320元/吨，下跌10元/吨；南方港口价格在2430-2470元/吨左右。

　　【市场分析】东北产区贸易环节看空情绪升温，贸易商急于售粮，局部售粮量增加，但下游加工及终端养殖需求整体偏弱，个别深加工企业下调玉米收购价格，供给端产区产区贸易商出货增量有限，部分地区受阴雨天气和麦收影响，有效供应略减，市场粮源整体有效供应相对稳定。需求端下游企业刚需采购为主，整体采购不积极。南方销区市场交投量维持低位，以小额合同订单为主。进口谷物以及国内替代品对需求的抑制依旧存在。

　　【南华观点】定向稻谷、新麦替代、进口玉米是影响玉米价格的主要因素，短期承压格局难改，后期具体走势仍需重点关注新麦品质变化及政策拍卖动态。盘面价格走势偏强，从技术角度5日均线上穿10日均线，形成金叉，短期由弱转强。长期来看玉米基本面还是偏弱，新季小麦价格较低，已经进入饲用替代玉米的活跃区间，未来玉米需求难以回暖。

　　生猪: 弱势调整

　　【期货报价】昨日生猪主力合约LH2609收于11750，跌幅达0.25%。

　　【现货报价】

　　全国生猪均价9.49（-0.01）元/公斤，其中河南9.86（+0.01）元/公斤、四川8.94（-0.03）元/公斤、湖南9.34（+0.00）元/公斤、辽宁9.37（-0.02）元/公斤、广东10.27（-0.07）元/公斤、安徽9.91（+0.00）

　　【现货情况】

　　根据国内多数区域集团出栏均重监测，整体变化不大。北方多地集团主流出栏体重维持在120-125公斤，南方市场主流在125-135公斤，部分低体重在122-125公斤。散户端南北多区域反馈近期大猪出栏意愿增强，市场主流体重在140-150公斤，部分二次育肥体重偏大。

　　分区域来看：辽宁地区集团出栏体重主要在120-126公斤，少数达130公斤左右；散户出栏体重多在140公斤以上，近期陆续出栏中。河南地区集团体重保持稳定，多数在120-124公斤；散户猪源出现累库，出栏体重在135公斤以上，偏大猪源高价外发放缓。山东地区集团出栏体重稳中微调，个别企业因出栏不畅加大体重猪出栏，体重被动小幅上调，集团主流在130-133公斤，部分为123-125公斤；散户出栏多在140-150公斤以上，顺势出栏为主，部分赌端午行情。湖南地区集团出栏均重整体变动较小，主流在123-126公斤；散户出栏多在140公斤以上，出栏积极性尚可，部分观望端午前行情。两广地区集团出栏均重窄幅增减，主流在122-127公斤，部分偏大体重大在128-135公斤；散户及二次育肥部分大猪近期出栏意愿较强，150-170公斤为主流，部分200公斤猪源也有顺势出栏。

　　【核心逻辑】

　　前期养殖场通过压栏惜售等方式推动生猪上涨但是屠宰端方面对于高价猪源认购意愿较差压制价格上行空间，并且长期来看能繁母猪存栏依旧处于高位，供应压力仍存。

　　【南华观点】

　　短期内生猪近月合约预计将处于震荡偏弱阶段。

　　棉花：市场情绪拖累

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅上涨，关注本周USDA即将发布的全球供需报告调整情况。隔夜郑棉小幅下跌。

　　【市场信息】4月，澳大利亚棉花出口量约为1.2万吨，环比减少54.7%，同比减少9.3%，是近四年最小月度出口量，从当月出口情况来看，印尼是主要出口目的地，占比在32%；越南排第二，占比25%。

　　【核心逻辑】下游保持淡季特征，纱厂节后复工但整体负荷较节前有所下滑，原料端虽前期多有逢低采购，但随着库存的消耗，用棉成本缓慢抬升，且纱价淡季上涨乏力，纱厂纺纱利润受到挤压，工厂成品延续小幅累库态势。当前新疆新棉处于现蕾期，整体长势良好，受五月下旬降温影响，当前生长进度有所偏慢，本周预计各产区气温较历史均值偏高，且整体降水较少，风速或有放缓，新棉生长发育速度有望加快。前两周美棉各产区在降水之下旱情明显好转，但本周预计各产区降水量将有所减少，目前美棉产区旱情虽有缓解，但仍多受其困扰，关注后续产区旱情反复情况。近日随着季风北上，印度南部棉区降水有所增加，但预计本周降雨量或有减少，另哈里亚纳邦或有降水，其余产区均未见明显降水，关注后续实际降雨情况。

　　【南华观点】全球供需趋紧预期暂未改变，棉价下方支撑仍存，但当前下游维持淡季需求疲态，美棉天气升水回落，棉价上行动能减弱，且近日美伊谈判反复，关税风声再起，宏观情绪欠佳，短期郑棉或维持震荡调整，关注国内调控及国际贸易政策情况。

　　白糖：关注下方支撑线

　　【期货动态】国际方面，ICE原糖期货震荡反弹，周一收盘14.16美分/磅，郑糖夜盘反弹，收于5337元/吨。

　　【现货报价】南宁白糖现货报价5350元/吨；昆明现货报价5150元/吨。

　　【市场信息】1、2025/26榨季制糖期截至5月31日，云南省收榨糖厂44家（尚有8家糖厂未收榨），全省累计入榨甘蔗2229.65万吨，同比上年同期增长423.35万吨，同比增幅23.44%；累计产糖292.84万吨，同比上年同期增长50.96万吨，同比增幅21.07%（上榨季同期产糖241.88万吨），平均产糖率13.13%，略低于上年同期的 13.39%。

　　【南华观点】周一郑糖日盘走势偏弱，夜盘小幅上涨，整体仍在5300支撑线上方运行。短期国内高库存，天气带来的新榨季增超预期，巴西增产以及地缘政治扰动带来的原油波动，轮番牵动走势，在国内主产区均增产的背景下，短期难以突破向上，而下方成本线支撑力量目前仍有效，走势宽度震荡，继续关注5300附近支撑作用。

　　鸡蛋：走货放缓，现价高位回落

　　【期货动态】

　　昨日鸡蛋主力合约JD2607收于4261，跌幅达1.87%。

　　【现货情况】

　　全国鸡蛋现货价格高位回落，结束连续数周的凌厉上涨态势。农业农村部监测数据显示，6月5日全国农产品批发市场鸡蛋价格为10.56元/公斤，较4日上涨0.8%，进入周末阶段价格转入消化整理期。主销区中，北京市场均价约5.45元/斤，较前一日涨跌互现，高低端分化加大；上海均价约5.24元/斤，价格持稳；广东销区均价维持在5.60—5.78元/斤区间。主产区方面，山东到户均价约4.98—5.12元/斤，较前期高点有所回落，德州、济南等市场零售价在5.18—5.39元/斤高位波动；河北均价约5.20元/斤，45斤规格报价232元，较前一日下调5元，粉蛋市场同步走弱；河南均价约4.96元/斤，价格相对承压；东北产区价格平稳偏弱，辽宁各地大码蛋维持在5.10元/斤左右。

　　【核心逻辑】

　　当前养殖企业严重惜淘老鸡，新开产蛋鸡逐渐增多，预计未来鸡蛋产量趋增，叠加南方梅雨季节临近、空气湿度加大，不利于鸡蛋储存运输，蛋价回落趋势难改。不过各环节库存压力不大，且市场存在一定的炒涨氛围，预计近期鸡蛋价格高位缓跌，局部或有阶段性反弹。

　　【南华观点】

　　预计鸡蛋价格短期内将维持偏弱走势

　　苹果：基本面驱动偏弱震荡

　　【期货动态】周一苹果走势回落，下跌2.6%，收于7456，整体持仓增加。

　　【现货报价】栖霞地区价格维稳，栖霞 80#-二级晚富士(条纹)参考价3.25 元/斤，栖霞 80#-二级晚富士(片红)参考价3.15 元/斤，陕西洛川产区晚富士 70#以上半商品3.75元/斤，白水地区晚富士 70#以上统货1.5 元/斤。

　　【现货动态】苹果产区库存果交易情况昨日继续稳定运行，下游客户多选择性价比高的货源。西北地区近期多以小单车客户要货居多，中大型客户按需采购，果农低价货源积极去库。山东产区少量客商调片红性价比高的货源，电商及出口拿货略增加，果农低价货源整体成交尚可，价格有趋稳迹象。

　　【库存分析】1.据钢联数据，截至2026年6月5日，全国主产区苹果冷库库存量为160.3万吨，环比上周减少23.9万吨，去库环比上周继续减缓。

　　2、据卓创资讯，据统计，截止到2026年6月4日全国冷库库容率约为10.49%，较去年同期

　　高0.9个百分点。近一周（20260528-20260604）全国冷库库容率下降1.11个百分点。

　　【南华观点】苹果周一跌幅扩大，前期天气情绪利好属于短期扰动，影响整体小于基本面的旧季去库压力及新季增产预期。预计苹果走势后续继续以基本面逻辑为主，在缺乏利多拉动的背景下，以震荡偏弱为主。

　　花生：豫南产区预计减种严重

　　【盘面回顾】昨日花生PK2610合约上涨，收盘8366元/吨，涨1.38%。预计后市将继续保持震荡格局。

　　【现货市场】全国通货均价7491元/吨，跌18元/吨，8筛精米均价8163元/吨，跌75元/吨。河南白沙通货米（汝南，正阳，皇路店镇，卧龙区）价格在3.4-3.7元/斤左右，8筛精米（南召，卧龙区，汝南，正阳）在4-4.05元/斤左右，山东大花生通货（菖南，莱阳，平度）在3.3-4.4元/斤左右，8筛精米（菖南）在3.7元/斤左右。河北大花生通货（大名）在3.95元/斤左右，8筛精米（大名）在4.7元/斤左右，辽宁白沙通货（昌图）在3.9元/斤左右，8筛精米（昌图）4.25元/斤左右，吉林白沙通货（扶余）在3.85元/斤左右，8筛精米（扶余）在4.25元/斤左右。全国油厂采购均价在7446元/吨，无涨跌，部分中大型油厂收购价在7200 -7600元/吨。

　　【供需分析】河南花生价格稳定，上货量少，通货扫尾，有价无市，次货价格低。山东花生价格稳定，次货价格低，上量有限，零星交易，外调货源消耗库存为主。河北花生价格稳定，实际货少。辽宁花生价格跌50-100元/吨，精米少量交易，兴城观望集市。吉林花生价格跌100元/吨，根据意愿论价。

　　油厂整体到货量减少。青岛工厂卸现有货源为主。衮州工厂到货不多。石家庄工厂约有20车。开封工厂约有20车，以质论价。费县中粮约到18车。金胜粮油少量到货。玉皇粮油暂停收购。兴泉油脂少量到货。

　　【后市展望】上周河南麦子收获接近尾声，有机构调研称，南阳和驻马店南部花生产区减种严重，而南阳和驻马店的花生年产量占全省的50%以上，预计新季花生产量会有所影响。但近几年花生供应偏宽松，关注后续天气情况，若天气接着恶化，压力位恐会突破。

　　【南华观点】逢高卖套保。

　　红枣：下游到货增加

　　【期货动态】昨日红枣主力合约收于9005元/吨，跌幅1.58%。

　　【产区信息】今年新疆整体气温偏高，枣树发芽时间有所提前，枣农积极田间管理，目前枣树生长情况良好，六月上旬随着枣树进入盛花期，环割工作陆续展开，警惕产区高温、大风及持续降雨天气。近日新疆红枣产区气温有所回落，本周或迎来新一轮的攀升但与近年同期基本持平，同时各产区整体风速或有放缓，近日天气端暂未见明显异常，但下周产区或再度面临高温风险。

　　【销区信息】昨日河北崔尔庄市场到货9车，参考特级8.80-10.30元/公斤，一级7.80-8.30元/公斤，广东如意坊市场到货2车，参考特级9.30-10.50元/公斤，一级8.20-9.30元/公斤，客商按需采购为主，随着端午节逐渐临近，下游成交量边际好转但有限，现货价格基本持稳。

　　【库存动态】6月8日郑商所红枣期货仓单录得7873张，较上一交易日增加108张，有效预报录得223张。据钢联统计，截至6月4日，36家样本点物理库存在10904吨，周环比减少67吨，同比增加1.40%。

　　【南华观点】随着枣树逐渐进入坐花坐果时期，对天气的敏感度显著提升，但近日尚未有明显异常，且在国内整体供需宽松下，红枣价格上方压力仍存，关注后续产区天气变化。

（文章来源：南华期货）

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