有色/贵金属 | 紧缩预期再度升温 金银下探价格支撑.

　　紧缩预期再度升温，金银下探价格支撑

　　黄金：宏观面，海峡继续关闭，叠加美国经济就业数据超预期，加息预期升温，将继续拖累金银估值。但中国央行连续第19个月增持黄金，黄金的长线配置资金趋势依然延续。微观面，如果权益资产延续跌势，短期需关注流动性冲击风险。投资需求边际走弱，金银ETF资金继续流出。金银双双向下方250日均线靠拢。预计本周金银价格将继续下探价格支撑。关注美国通胀数据与6月18日美联储议息会议表态。COMEX黄金下方支撑下移至【4100，4300】，对应沪金下方支撑下移至【890，930】。COMEX白银下方支撑下移至60一线，对应沪银下方支撑下移至【15000，15500】（3月低点）。

　　铂金/钯金：铂钯整体跟随金银波动。

　　风险提示：美联储加息、美元信用增强。

沪铜

　　宏观情绪扰动，但矿端供给紧缺

　　美国关税预期临近兑现，宏观层面存在不确定性扰动，但全球大型矿山仍处减产趋势，国内到港资源减少，港口矿石库存处于同期低位，铜精矿进口加工费跌幅扩大，市场对供给紧缺预期不改，沪铜企稳后仍有上行驱动。

沪铝及氧化铝

　　宏观扰动加大，供给紧缺提供沪铝下方支撑

　　上周铝价前半周表现强势，后半周明显回落，氧化铝震荡走弱，重回前低附近。宏观方面，美国非农数据大幅超预期，市场对加息预期明显抬升，流动性担忧增强，对有色板块形成扰动。铝基本面方面，全球供给紧张格局仍未有转变，LME库存继续下降。国内库存仍高于历史同期，但库存去库节奏略有加快，关注后续库存变化及铝材出口改善情况。短期宏观扰动下，铝价或仍有调整风险，但全球紧缺格局未变，下方仍有支撑。氧化铝方面，几内亚政策尚未落地，市场关注重回供给过剩，对价格形成压力，但当前价格已接近成本，进一步向下空间或有限，继续关注海外政策情况。

沪镍

　　上有压力，下有支撑

　　宏观面，美伊谈判僵持，伊朗时隔两个月再次袭击以色列，油价再度走强，同时美国就业数据表现强劲，美联储年内加息预期不断升温，有色板块承压。中观面，霍尔木兹海峡仍未开启，硫磺供应恢复节奏不明，此外印尼矿端政策存在不确定性，原料价格居高不下，成本支撑坚挺。整体来看，上有加息预期、高库存压制，下有供应扰动、成本支撑，预计镍价偏弱震荡。

碳酸锂

　　仓单开始下降，供需面偏紧格局未改

　　非洲发运尚未完全恢复，澳洲复产矿山仍需等待产能爬坡，而宜春矿企停产时间预计长于预期，国内矿端维持紧缺格局，而锂电终端消费积极，下游排产维持高增速，社会库存连续降库，仓单亦显现下降迹象，锂价企稳上行概率更高。

硅能源

　　基本面偏弱运行，中期价格承压

　　工业硅方面，西南丰水期复产增量逐步兑现，云南部分产能计划月中复产，西北产区检修与平稳并存，整体供应抬升。需求端，多晶硅排产上调，但有机硅计划减产，下游刚需采购为主。基本面呈供需双增格局，但整体偏弱，盘面受成本支撑，预计维持区间震荡。

　　多晶硅方面，6月起多家硅料企业计划复产，产量环比增量超1万吨，7月将迎集中释放。下游硅片开工回升，终端装机有望回暖，但行业高库存难以实质改善，硅片、电池及组件价格趋弱，需求支撑有限。供需同步抬升，基本面承压，短期偏弱震荡。

（文章来源：兴业期货）

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