黑色系 | 保供预期下焦煤夜盘大跌

　　钢材：当前处于钢材传统消费淡季，加上高考的因素，预计螺纹表需继续回落，热卷表需也同比看偏弱。成本端，双焦价格持续上涨推动钢厂成本抬升，矿价虽然偏弱，但考虑到运费的抬升，进一步下跌空间有限，成本对钢价形成支撑。 短期螺纹钢、热卷预计维持震荡寻底态势，进一步大跌空间有限，但也缺乏上行驱动。

　　铁矿：现货与基差：6月8日，青岛港60.8%PB粉现货价报730元/湿吨，环比下跌7元/湿吨。期货主力I2609收于759.0元/吨，跌0.78%。仓单基差约31元/吨，环比基本持平。

　　基本面逻辑：宏观面，美国5月非农新增17.2万人远超预期→美元走强压制大宗商品，伊朗再度向以色列发射导弹、霍尔木兹警报拉响→原油冲高但避险推升美元，黑色系反而承压。供强需弱信号强化，矿价震荡下行。供应端，6月1-7日全球发运3547万吨环比+173，47港到港2890万吨环比+147，澳巴发运高位+财年冲量，供应压力不减。需求端，铁水产量降至240.72万吨/日环比-0.28，钢厂盈利率大跌3.03pct至59.31%，利润被焦炭五轮提涨，第六轮6.10落地与成材淡季双向挤压，钢厂降配矿、压采购，成交环比-21%。库存端，47港库存17195万吨环比+78.7万吨，由去库转微累库，拐点信号出现。供需双弱+库存拐点+宏观美元压制，矿价处于"强现实向弱预期"切换窗口，短期震荡偏弱。

　　策略及建议：主力参考区间745-770元。操作上空单持有或逢高轻仓试空，严格止损于775上方，未入场可观望等反弹乏力再动。

　　双焦：盘面当日震荡回落，夜盘保供预期下大跌，但现货价格维持强势上涨节奏。受山西煤矿安全事故影响，安监力度大幅升级，截至6月5日山西仍有74座煤矿停产，涉及产能7725万吨，复产进度远慢于市场预期，叠加全国安全生产月监管从严，国内焦煤供给持续收缩。进口补充难以抵消国内供给缺口，焦煤整体供需偏紧。焦炭方面，当前第六轮焦炭提涨正在逐步落地，焦企出货顺畅，厂内焦炭库存低位，需求对双焦价格形成支撑。短期供给收缩逻辑支撑较强，双焦现货价格仍有上涨空间。

（文章来源：东吴期货）

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