农产品 | 国产糖即将迎来季节性库存高位 去库进度是接下来的关注点

　　油脂

　　此前特朗普表示美国将很快结束对伊朗的战争，但昨日美国交易时间段，特朗普称美国对伊朗战争的“核心战略目标”即将完成，但并未明确说明冲突何时结束。这导致原油反弹，影响关联品种。国内方面来看，工厂豆油库存减少，不过大豆通关时间缩短的传言对行情有影响，多空并存格局持续。震荡调整，主力参考豆油8500-8800，棕榈油9800-10100，菜籽油9700-10000。

　　生猪

　　进入4月，生猪市场仍面临较大供应压力。3月大猪出栏量维持高位，终端屠宰量虽有回升，但难以完全消化存量；收购均重与出栏均重的体重差持续处于高位，反映出市场被动压栏现象仍较突出。随着清明节临近，叠加家庭消费库存产品消化殆尽，屠宰量有望继续上升，但在控制冻品入库的前提下，对大猪消化预期有限。震荡偏弱，主力9500-9800。

　　蛋白粕

　　USDA报告新作美豆播种面积将有增加，但低于市场预期，CBOT大豆震荡调整。中国放宽巴西大豆中杂草含量的相关规定，进口大豆到港清关问题解决，近端供应转为宽松。进口大豆近月采购完成，远月采购陆续展开。下游需求有限，饲企对高价持观望心态。国内菜籽到港逐步增加，油厂开机仍低迷。菜籽、菜粕库存温和增加，但季节性需求较淡，下游少量采购远月合同，市场成交量有限。天气转暖后水产养殖活动重启，菜粕供需预计逐步恢复。震荡偏弱，豆粕05合约压力3050。菜粕05合约重回底部震荡区间，压力2430。

　　玉米

　　全国13省份售粮进度85%，去年同期为89%。东北产区售粮进度86%，较前一周增加3%。政策性小麦投放量连续两次上调，有效增加市场供应。北方四港库存周度大增，下海量回落。华北深加工企业到货量维持高位，库存逐步累积，部分企业价格窄幅下调，主流收购价较稳定。玉米库存总量 406.3 万吨，较上周增加 7.8%，同比减少 25.68%。饲料企业以执行前期合同为主，高价补库积极性一般，库存仍同比偏低。饲料企业玉米平均库存 31.57 天，较上周涨幅 4.29%，较去年同期下降 6.01%。传稻谷拍卖即将启动，利空饲用需求。震荡偏弱。05合约2340-2400。

　　白糖

　　周边商品回落，带动国际原糖价格在16美分磅一线遇阻回落。国内白糖产业供应端较为宽松且处于消费淡季，国产糖即将迎来季节性库存高位，去库进度是接下来的关注点。供给端压力是制约糖价上方空间的主要因素。09合约压力5431。

　　棉花

　　能源、化肥供应缩减预期给今年的全球农作物生产带来不利影响，带动国际棉价偏强运行。中国纺织原料进口数据同比大幅增长，显示中国消费端仍具备韧性。传统消费旺季纺企开机率较高。市场正在等待北半球春播情况的指引。09合约支撑15235。

（文章来源：迈科期货）

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