黑色系 | 市场对中长期煤矿供应缺口仍有一定分歧 周内现货竞拍成交较好

　　【螺纹、热卷】

　　夜盘钢价震荡为主。螺纹表需环比继续回落，产量同步下滑，去库继续放缓。热卷需求、产量均继续小幅回落，库存延续累积态势，关注淡季需求韧性。煤焦维持强势，钢厂利润边际下滑，高炉面临减产压力，引发产业链负反馈担忧。从下游行业看，地产主要指标降幅重新扩大，基建、制造业投资增速回落，内需整体依然偏弱，5月钢材出口回到高位。淡季需求偏弱，成本支撑松动，盘面短期依然承压，整体仍以区间震荡为主，关注伊朗局势变化及终端需求表现。

　　【铁矿】

　　铁矿隔夜盘面震荡。供应端，全球发运高位增加，强于去年同期水平，6月处于矿山年中冲量阶段。国内到港量继续反弹至高位，并强于去年同期，港口库存环比增加，预计开始进入累库阶段。需求端，终端进入淡季，钢厂盈利继续回落，铁水产量小幅下滑，目前处于阶段顶部区域。外部地缘冲突仍有反复风险，短期高油价带来的阶段性成本支撑松动，近期海运费有所回落。我们预计铁矿盘面震荡为主。

　　【焦炭】

　　日内价格下行后有所反弹。随着第六轮提涨部分落地，焦化利润虽有下降，不过市场仍有提涨预期，日产变动不大。焦炭库存小降，贸易商采购意愿增加。整体来看，碳元素供应短期偏紧，下游铁水维持高位，与去年同期水平相近，钢材利润水平尚可。焦炭盘面升水，蒙煤通关数据维持高位，关注澳洲、美国、加拿大等国家海运煤进口情况。关注安监影响程度，以及矿山复产节奏，短期仍有上行驱动。

　　【焦煤】

　　昨夜价格窄幅震荡。昨日蒙煤通关1427车。受非市场化因素影响，市场对中长期煤矿供应缺口仍有一定分歧。周内现货竞拍成交较好，成交价格抬升。炼焦煤总库存小幅增加，终端库存小幅增加，产端库存小幅下降。整体来看，碳元素供应短期偏紧，下游铁水维持高位，与去年同期水平相近，钢材利润水平尚可。焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，关注澳洲、美国、加拿大等国家海运煤进口情况。关注安监影响程度，以及矿山复产节奏，短期价格较为争执。

　　【锰硅】

　　日内价格窄幅震荡。锰矿现货价格持续下降，锰矿港口库存大幅抬升，外盘锰矿远期报价环比小幅下降，对盘面支撑有所下行。在能源价格抬升的背景下，锰矿开采和运输成本相对坚挺。需求端铁水产量微降，和去年同期差别不大。硅锰供应小幅增加，产端库存微增，仓单库存小幅抬升，整体库存小幅抬升，价格在煤焦不再继续抬升背景下，开始较为承压。

　　【硅铁】

　　日内价格窄幅震荡。兰炭价格持稳，挤占部分硅铁冶炼利润。需求端铁水产量微降。4月出口需求抬升至3.14万吨水平，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁周度供应小幅抬升，厂内库存小幅下降，仓单库存小幅下降，库存整体小幅下降，价格在煤焦不再继续抬升背景下，开始较为承压。

（文章来源：国投期货）

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