银行理财子公司A股网下打新：现状与挑战

　　继光大理财后，宁波银行理财子公司宁银理财成为又一家参与线下打新的银行理财子公司。据了解，截至7月末，宁银理财已参与三个IPO项目网下打新。

　　业内人士认为，银行系理财子公司参与IPO打新，能提供增量资金，有利于增厚收益，理财子公司应增强投研能力。

　　两家银行理财子公司“吃螃蟹”

　　界面新闻从宁银理财获悉，该公司近期多只产品成功入围深交所、上交所拟IPO企业新股申购名单。截至7月25日，入围打新产品数量居银行理财公司首位。

　　7月31日，广东建科发行公告显示，宁银理财旗下两只产品均以7.36元/股价格各申报3000万股，成功入围有效报价名单。

　　7月24日，汉桑科技公告披露，宁银理财上述两只产品已以29.3元/股价格各申报900万股；次日，天富龙公告中，宁银理财也有现身，三只产品分别以25.14元/股参与申购，均为有效报价。

　　此前，光大理财早在6月就已有试水，以申报价格17元/股参与信通电子网下打新，并成功入围有效报价，成为行业内首家参与网下打新的银行理财公司。

　　3月28日，中国证监会正式发布《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，首次将银行理财产品纳入IPO优先配售对象范围，标志着银行理财子A股网下打新正式“开闸”。

　　网下打新为何没能大规模铺开

　　在金融监管部门和交易所修改相关规定之前，银行理财子公司主要通过投资公募基金间接参与打新。新版《证券发行与承销管理办法》发布后，银行理财子公司的尝试也相对谨慎。

　　“理财子公司参与二级市场打新的渠道其实并不只有A股，一些大行理财子公司已在港股IPO中成为基石投资者。”一位大行理财子公司人士表示。

　　例如，今年6月，工银理财参与三花智控港股IPO基石投资。此外，今年5月，中邮理财参与宁德时代港股IPO基石投资。

　　前述理财子公司人士表示，与港股基石投资金额相比，A股网下打新的获配金额有限，实际效果相对有限。

　　界面新闻记者查询交易所公开信息，宁银理财在广东建科、天富龙、汉桑科技打新中获配数量有限。

　　“从银行理财子公司发行的产品角度来说，不是所有产品都适合参与打新，目前理财子发行的产品多数是低波稳健型产品，而参与打新的产品风险等级是R2至R3。”

　　前述人士认为，银行理财子公司参与打新的根源是投研能力。基于公司基本面研究，对打新标的进行精确报价。

　　在投研能力建设上，宁银理财明确提到已打造20人股票投研团队；光大理财也通过持续布局权益投研体系，保障报价精准度。

　　苏商银行特约研究员薛洪言表示，债券+打新的模式未来有很大发展空间。理财子公司将加速从“固收专家”向“全能型资管机构”转型，投研体系需构建覆盖新股研究、估值定价的全链条能力。

（文章来源：界面新闻）

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