美国7月CPI数据前瞻：特朗普人事变动后的市场焦点

随着特朗普高额关税的影响逐渐显现，北京时间今晚20点半将公布的美国7月CPI数据备受瞩目。特朗普本月初解雇美国劳工统计局(BLS)局长后，这份报告增添了更多看点。

CPI报告发布距离特朗普解雇BLS局长仅11天。此前8月1日非农就业报告低迷，特朗普声称BLS局长“篡改”数据并将其解雇，此指控遭多方反驳。

当地时间本周一，特朗普宣布提名传统基金会首席经济学家安东尼为新任劳工统计局局长，安东尼长期批评劳工统计局。

CPI数据一大看点在于：能否让特朗普满意？近年来美国就业数据不准确原因在CPI数据上也存在，样本不足可能导致未来更大修正。

自4月以来，劳工统计局已停止在三个都市区收集通胀数据，依赖“插补”流程估算物价。

“数据误差幅度将更大，预计未来CPI数据将滚动修正，”RSM US首席经济学家表示。

今晚CPI数据本身也具有关键指向性意义——决定美联储9月能否安心降息。德意志银行认为这可能是今年夏季市场关注的重大事件之一。

以下是对美国7月CPI数据的具体前瞻汇总：

今晚CPI数据市场预期如何？

经济学家一直警告美国关税将导致通胀上升，通胀上升迹象已开始显现。根据业内媒体预估中值，今晚将公布的美国7月CPI料同比上涨2.8%，环比上升0.2%。剔除能源和食品价格，6月核心CPI同比涨幅有望从2.9%升至3%。

投行机构对核心CPI同比涨幅预测基本落在2.9%-3.1%区间内，今晚数据较预期中值显示的3.0%可能面临更多上行风险。

此前6月份，关税驱动的成本压力迹象已在部分商品物价涨幅中显现。富国银行经济学家预计7月份CPI数据将进一步显示关税上调推高价格的迹象。

House补充道：“消费者日益增长的厌倦情绪将使得整体物价上涨更加困难。我们继续预计下半年通胀将回升，但不会大幅上升。”

高盛预计7月核心CPI环比增长0.33%，同比增长3.08%。高盛强调了本月报告中预计将看到的四个关键趋势：

首先，二手车价格预计环比上涨0.75%，新车价格预计下降0.2%。

其次，车险保费价格预计7月下降0.1%。

第三，机票价格预计上涨2%。

第四，高盛预计关税将对特别暴露的类别构成上行压力。

今晚市场会如何走？

对于押注美联储9月降息的投资者而言，眼下面临的唯一障碍就是通胀数据。

“市场正在寻找贸易政策变化传导至更高商品通胀的确认，”道明证券表示，“更高的通胀指标可能会让美联储希望在降息前观望更多数据表现。”

DWS Americas固定收益主管表示，如果7月份通胀持续上升，将强化鲍威尔关于双重使命冲突的说法。

花旗银行分析师指出，“CPI可能让美联储面临双重使命的难题”。

Kaiser表示，“上个月商品通胀率略有上升，未来公布的报告中可能也会出现相关问题。”

摩根大通对今晚不同数据表现下的市场反应进行了罗列。

①7月核心CPI月率高于0.40%。出现概率：5.0%；标普500指数将下跌2%-2.75%。

②7月核心CPI月率在0.35% - 0.40%之间。出现概率：25.0%；标普500指数将下跌0.75%至上涨0.25%。

③7月核心CPI月率在0.30% - 0.35%之间。出现概率：35.0%；标普500指数将持平至上涨0.75%

④7月核心CPI月率在0.25% - 0.30%之间。出现概率：30.0%；标普500指数将上涨0.75%-1.2%。

⑤7月核心CPI月率低于0.25%。出现概率：5.0%；标普500指数将上涨1.5%-2%。

高盛交易部门同样对今晚CPI数据下美股的不同走势情境进行了罗列。

高盛全球宏观研究指出，近期劳动力市场疲软导致市场趋向于定价更多美联储宽松政策。在短期内，本周的CPI对于究竟是打断还是延续这一叙事将很重要。

（文章来源：财联社）

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