11月14日集运指数（欧线）期货市场行情回顾与研判

　　【行情回顾】

　　11月14日，集运指数（欧线）期货市场表现分化，这一动态成为市场焦点。主力合约EC2512收盘于1790点，较前一交易日上涨0.4%。远月合约EC2602收盘于1605点，跌幅0.4%，EC2604合约收盘于1157.7点，下跌0.9%。现货市场方面，上周五公布的SCFI欧线为1471USD/TEU。最新一期SCFIS欧线指数暂未公布，市场关注11月船公司提价执行情况与四季度货量季节性变化，这些因素都将深刻影响期货市场走向。

　　【信息整理】

　　当前市场受宏观环境与行业基本面双重影响，多空博弈激烈：

　　利多因素：

　　1）国内经济部分指标韧性犹存：10月工业增加值同比增长4.9%，铁路发送旅客量前10月同比增6.4%创历史新高，基础物流需求具备支撑。

　　2）供应链潜在扰动：近期寒潮天气影响我国大部地区，港口作业效率可能短期受限，加之芯片涨价潮推动高价值货类运输需求。

　　3）政策托底预期：国常会部署增强消费供需适配性，若后续促消费政策落地，可能间接提振贸易活动，为期货市场带来积极信号。

　　利空因素：

　　1）内需动能减弱：10月社零总额同比增速连续5个月回落至2.9%，1-10月固定资产投资同比下降1.7%，终端消费与投资疲软制约货量增长。

　　2）全球贸易不确定性：美国贸易代表访欧谈判存变数，加之多国经济数据波动，外贸需求复苏持续性存疑。

　　3）运力过剩格局未解：红海航线复航预期仍存，若地缘冲突缓和导致绕行船舶回归，市场运力供给压力将再度凸显。

　　【交易研判】

　　趋势交易者建议观望为主，谨慎追涨，可待回调至区间下沿轻仓试多，严格设置止损。

　　套利者关注12-02的反套头寸，以及02-04的正套头寸。

　　【风险提示】

　　1）警惕国内经济数据不及预期导致货量进一步下滑，影响期货市场价格。

　　2）关注船公司11月涨价实际执行效果与现货订舱情况，这对期货市场走势至关重要。

　　3）地缘政治局势变化可能引发运力供给预期快速转向。

（文章来源：南华期货）

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