【事件分析】山西煤矿突发事故影响分析

　　据新华社消息，2026年5月22日19时29分，山西长治沁源县留神峪煤矿发生瓦斯爆炸事故，遇难人数较多。结合Mysteel调研，事发后沁源县25座煤矿全部停产，总产能2560万吨，最新调研口径影响原煤总日产约10.53万吨。另外，长治市襄垣县等部分煤矿同步停产自查，新增23座炼焦煤矿停产，涉及产能2530万吨；吕梁、晋中、临汾也陆续开展停产自查，分别涉及11座、29座、10座煤矿，对应产能1290万吨、2640万吨、1430万吨。除沁源复产时间暂未确定，其余矿井停产周期多为3至5天，本次停产合计牵涉产能7890万吨，日均减少炼焦煤原煤产量28.8万吨。

　　分析点评:

　　来源: 瑞达研究院

　　截至2026年3月，国内炼焦煤供需差额1411.63万吨，环比增长247.52%，同比上升52.73%，差值规模创下同期新高。一季度国内炼焦煤总产量14950.41万吨，同比增幅3.19%；净进口量3185.73万吨，同比增长17.45%。纵观行业走势，炼焦煤市场维持供应宽松格局。此次，受矿山事故扰动影响，沁源县25座煤矿全部停产，总产能2560万吨，我们认为，煤炭供给端收缩，预计焦煤供需差值将收窄。

　　来源: 瑞达研究院

　　来源: 瑞达研究院

　　来源: 瑞达研究院

　　来源: 瑞达研究院

　　截至2026年5月24日，矿山精煤库存212.3万吨，环比下降3.2%，同比大幅回落52.56%。而炼焦煤总库存1982.64万吨，环比增加1.27%，同比增加7.85%。其中独立焦化厂炼焦煤库存914.96万吨，环比小幅抬升1.29%，同比增长23.99%；钢厂炼焦煤库存788.77万吨，环比微增0.25%，同比略降1.25%；6大港口库存为278.91万吨，环比增加4.2%，同比减少7.51%。目前矿山库存处在低位，钢厂普遍低库存运作，以刚需按需采购为主，焦化厂及港口库存则相对偏高。现阶段沁源全域矿山停产，外加多地矿企停工自查，后续库存或将减少。

　　观点看法:

　　当前国内煤矿整体开工率已回升至高位，受矿山安全事故影响，区域生产管控收紧，后续矿井开工水平将逐步回落。需求端盈利改善带动生产积极性提升，日均铁水产量上升至240万吨上方；焦化企业历经三轮涨价后利润回暖，本轮事故也将提升第四轮焦炭提涨落地概率，下游刚需支撑。本次安全事件直接造成焦煤阶段性供应收缩，山西全域安检力度显著加码，多地陆续开展停产自查，后续不排除停产管控范围进一步扩大可能，叠加当前矿山库存处于偏低水平，短期供需格局收紧，将有效提振焦煤价格底部支撑。中长期维度，蒙煤整体口岸通关量规模维持高位，口岸库存积压明显，叠加国内煤炭保供稳价政策发力，市场货源补给充足，价格难以持续走强。警惕行情冲高后存在估值回落压力，短期波动将明显增加，请投资者做好风险控制。

（文章来源：瑞达期货）

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