能化 | PTA：绝对价格受成本和中东局势引导 预计震荡趋弱

　　【原油】

　　原油：SC夜盘下跌1.88%。路透社援引两名伊朗消息人士，哈梅内伊明确指示浓缩铀库存不得运往国外。伊方认为，核材料外运将使伊朗更易遭美以打击；当前停火是美方 “战术欺骗”。受此影响，国际油价午盘上涨幅度超过了4%。但午后又有传言称，在巴基斯坦斡旋下，美伊谈判取得积极进展，双方接近达成协议草案。受地区紧张局势缓和预期推动，油价快速回落并转跌收低。在石油战略储备首批释放中，美国能源部于3月20日与八家公司签订合同，从得克萨斯州和路易斯安部州的储备基地销售4520万桶。而根据渣打银行大家商品分析师的最新报告，美国战略石油储备的提取速度已大幅加快，最新数据显示出现了有记录以来最大的单周降幅。国际能源署署长比罗尔周四表示，夏季燃料需求高峰期的到来，加上中东地区缺乏新的石油出口以及库存持续减少，可能导致7-8月期间石油市场进入危险区域。

　　【甲醇】

　　甲醇：甲醇夜盘上涨0.82%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在83.52%，环比上升2.38个百分点。本周期内受西北和华东一体化装置开车，华东MTO装置降负影响，导致国内CTO/MTO开工走势分化。截止5月21日，本周国内甲醇整体装置开工负荷为76.96%，环比提升0.92个百分点，较去年同期提升2.45个百分点。沿海出口和刚需提货稳固，整体沿海甲醇库存延续下降。截至5月21日，沿海地区甲醇库存在71.17万吨（目前沿海甲醇库存处于历史中等偏下位置），相比5月14日下降4.05万吨，跌幅为5.38%，同比上升11.29%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在23.9万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计5月22日至6月7日中国进口船货到港量为31.4万-32万吨。

　　【橡胶】

　　天胶：国内外新胶开割推进，胶水产量持续释放，气候仍是关注焦点，预计后续产量将会逐步释放，保税区库存小幅累库，需求端全钢胎开工平稳，近期走势预计仍随气候波动，新胶产出推进与气候扰动博弈，短期走势在冲高后持续回调，但中长期走势预计维持震荡上行节奏。

　　【聚烯烃】

　　聚烯烃：聚烯烃盘面收阴。线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。周末中东方向上的美伊谈判延续，目前谈判向着好的方向演进，周一早盘国际油价回落，对于聚烯烃盘面成本支撑弱化。另一方面聚烯烃现货价格对于上游价格的波动仍较为敏感。终端开工率持续下降。后市角度，关注装置的实际开工情况与存量库存水平。同时，消费逐步降温的过程中，仍需关注装置夏季检修过程。

　　【玻璃纯碱】

　　玻璃纯碱：玻璃期货震荡收阴。数据方面，上周玻璃生产企业库存6893万重箱，环比增加3万重箱。纯碱期货振幅收窄，上周纯碱生产企业库存169万吨，环比下降6.14万吨。展望后市，目前玻璃的生产企业库存仍处于高位，未来有待进一步消化。纯碱而言，目前供给端有所反弹，不过纯碱行业利润端处于低位，供需偏宽的格局下中期仍有一定的库存消化压力。总体玻璃纯碱弱势延续，等待基本面的进一步修复好转。

　　【PX】

　　对二甲苯：周五夜盘主力合约跌0.76%。现货价格下跌，卖价报盘为主，6月1125、7月1120，9月1100有卖盘报价。据CCF，截止5月21日，PX负荷77.9%，周环比-0.9个百分点，开工波动有限，处于历史同期相对高位。PX供需双降，由于下游负荷处于低位及终端步入淡季，对价格有所压制。当前中东局势逐步趋于缓和，在成本和情绪上对价格亦有压制，预计PX价格震荡下行。关注中东局势演变和上下游装置动态。

　　【PTA】

　　PTA：周五夜盘主力合约跌0.97%。现货价格下跌，市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，5月主港在09+115~120附近商谈。据CCF，截止5月21日，PTA负荷61.4%，环比-6.2个百分点，同比-15.7个百分点，部分装置按计划停车，负荷低位震荡。PTA开工历史低位运行，将进一步去库，但是终端负反馈对价格有压制，绝对价格受成本和中东局势引导，预计震荡趋弱，但加工费有望继续回升。关注中东局势演变和装置动态。

　　【乙二醇】

　　乙二醇：周五夜盘主力合约跌0.41%。现货下跌，市场商谈一般，基差走强。现货基差在09合约升水98-105元/吨，商谈4658-4665元/吨。下周现货商谈在09合约升水115-116元/吨。6月下期货基差在09合约升水130-135元/吨，商谈4690-4695元/吨。据CCF，截止5月21日，乙二醇综合负荷68.55（-1.78）%。其中，油制负荷61.31（-2.04）%，维持相对低位运行；合成气制82.07（-1.30）%，维持历史高位运行。乙二醇国内开工维持高位，终端处于淡季且下游需求偏弱，但是进口受限，使得港口延续去库，近期，中东局势扰动和需求负反馈影响而价格震荡偏弱，预计价格延续震荡回落走势。中长期，预计中东局势逐步缓和，成本回落和进口恢复，将带动乙二醇价格震荡下行。关注中东局势演变和上下游装置动态。

（文章来源：申银万国期货）

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