农产品 | 成本支撑及天气带来的利好 短期糖价维持震荡偏强运行

　　豆一

　　基层余粮逐步减少，但贸易商出货心态偏积极，下游加工企业采购节奏放缓，多按需零星补库，优质大豆货源流通性尚可，普通货物流通压力偏大。黄淮海及两湖产区市场价格稳中微调，区域内购销市场活跃度偏低。随着气温逐步攀升，下游豆制品加工需求持续转淡，市场整体交易量有限，贸易商操作多以观望为主，报价随行就市调整，现货价格难有明显波动，成交多以质论价、小单成交为主。

　　豆二

　　美国农业部发布的作物进展报告显示，美国大豆播种工作继续推进，领先去年以及历史均值，也是历史同期最快进度。从目前的天气情况来看，天气条件适宜，尚未出现可炒作的天气。另外，NOAA预测，进入5月会形成厄尔尼诺的天气，通常厄尔尼诺会利好美豆天气，并提升单产。不过原油价格偏强，支撑美豆成本，加上国内压榨需求的抬升，对豆类有所支撑。总体走势偏震荡。

　　豆粕

　　美国农业部发布的作物进展报告显示，美国大豆播种工作继续推进，领先去年以及历史均值，也是历史同期最快进度。从目前的天气情况来看，天气条件适宜，尚未出现可炒作的天气。另外，NOAA预测，进入5月会形成厄尔尼诺的天气，通常厄尔尼诺会利好美豆天气，并提升单产。国内方面，国内中下游市场整体情绪偏空，采购态度谨慎。当前下游仅维持节前刚需补库。不过进入5月，水产养殖有所抬升，加上生猪总体存栏依然处在高位，对豆粕的需求仍有刚需。总体豆粕震荡偏弱为主。

　　豆油

　　美国农业部发布的作物进展报告显示，美国大豆播种工作继续推进，领先去年以及历史均值，也是历史同期最快进度。从目前的天气情况来看，天气条件适宜，尚未出现可炒作的天气。另外，NOAA预测，进入5月会形成厄尔尼诺的天气，通常厄尔尼诺会利好美豆天气，并提升单产。三大油脂中豆油性价比优势相对突出，但终端备货已基本完成，新增采购需求有限。加上油脂进入季节性消费淡季，上方仍有一定的压力。

　　棕榈油

　　马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，5月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降31.61%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降27.56%，出油率（OER）环比下降0.77%。船运调查机构ITS公布的数据显示，4月1-5日马来西亚棕榈油出口为205800吨，较4月同期的170805吨增加34995吨或环比增加20.49%。5月初期，棕榈油产量和出口量表现良好，不过原油下跌，导致生物柴油需求下降，拖累棕榈油的价格。加上来自中国和印度的需求不佳，限制棕榈油的价格。上方有一定的压力。

　　菜油

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五收高，盘中交投震荡。隔夜菜油2609合约收跌0.48%。加拿大统计局公布的加拿大主要大田作物库存报告显示，截至3月31日，该国油菜籽总库存同比增长27.4%，达998.5万吨，主要得益于2025年整个种植季创纪录的产量，这高于上年同期水平，但大体与2024年水平相当。且高昂的化肥价格将促使农户种植更多的油菜籽。不过，据伊朗新闻电视台10日晚报道，伊朗已拒绝美国提出的方案，认为同意该方案将意味着伊朗屈从于美国总统特朗普的过分要求。地缘局势仍旧不稳。国内方面，油脂现货市场购销氛围清淡，高价抑制需求，且随着进口菜籽到港增多，且需求进入淡季，菜油供应压力边际增加。不过，华南地区部分油厂压榨延迟，短期压力仍然不大，现货价格表现较好。盘面而言,隔夜菜油期价震荡收低，短期高波动性仍存。

　　菜粕

　　芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周五收涨，市场憧憬美豆出口前景改善。隔夜菜粕2609合约收涨0.76%。据伊朗新闻电视台10日晚报道，伊朗已拒绝美国提出的方案，认为同意该方案将意味着伊朗屈从于美国总统特朗普的过分要求。地缘局势仍旧不稳，且厄尔尼诺气候的天气升水预期仍存，对美豆市场仍然有所支撑。国内市场来看，终端养殖亏损严重，国内豆粕采购以刚需为主，成交相对清淡。且二季度大豆到港量明显增加，增添市场供应压力。菜粕自身而言，随着加菜籽陆续到港，原料供应逐步转松，菜粕产出逐步增加的压力增强。不过，随着温度回升，水产养殖需求逐步进入旺季，需求端支撑也同步提升。盘面来看，受地缘局势反复影响，菜粕维持震荡。

　　玉米

　　芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周五收高，因原油价格上涨。隔夜玉米2607合约收涨0.08%。据伊朗新闻电视台10日晚报道，伊朗已拒绝美国提出的方案，认为同意该方案将意味着伊朗屈从于美国总统特朗普的过分要求。地缘局势仍旧不稳，且厄尔尼诺气候仍将提升天气升水预期。国内方面，东北产区基层余粮逐步见底，粮源从基层基本转移到贸易环节，储存成本上升，持粮贸易商多挺价观望为主，现货玉米流通不足，饲料企业观望情绪较浓，深加工企业利润回落，备货趋向谨慎，多以满足刚需为主。华北黄淮产区生猪养殖利润持续亏损，饲料需求预期不佳，加之小麦对玉米性价比显现，饲料企业维持刚需备货为主。市场传闻近日稻谷投放将公告，5月14日开始投放，数量1690万吨，分央企专场和饲料厂专场，每周50万吨，拍卖底价为1490元/吨。盘面来看，受稻谷投放以及外围市场走弱影响，上周玉米期价明显回落，短线参与为主。

　　淀粉

　　隔夜玉米淀粉2607合约收跌0.11%。近期开机持续提升，且节日期间物流运输受到一定限制，目前下游观望情绪浓厚，刚需补库为主，走货偏缓。企业库存继续增长，供需矛盾延续。截至5月6日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量137.8万吨，较上周增加4.20万吨，周增幅3.14%，月增幅4.71%；年同比降幅4.04%。盘面来看，近来受玉米期价下跌拖累，淀粉市场也明显走弱，短线参与为主。

　　生猪

　　根据我的农产品网数据，5月份样本养殖场出栏计划环比4月实际出栏减少，但是散户出栏大猪增加，因此供应减少幅度有限。需求端方面，冻品库容接近合理范围上限，入库增幅放缓，加之节后需求有所降温，整体需求支撑有限。因此，供需格局或略有改善，但仍然偏松，压制价格震荡略偏弱运行。短期价格波动可能受到养殖场出栏节奏以及二育操作影响，持续关注。

　　鸡蛋

　　饲料成本偏高对蛋价形成底部支撑，养殖端挺价仍存。且节后终端走货平稳，生产环节库存偏低，对价格形成短期支撑。现货价格维持高位震荡，价格表现超市场预期，使得市场氛围较好。不过，现货表现向好进一步弱化蛋鸡存栏下滑预期，老鸡淘汰偏缓，整体货源充足，且补栏积极性提升，也增添后期供应压力。盘面来看，近期受现货走强提振，近月期价偏强震荡，不过，高存栏仍对市场有所牵制，短线参与为主。

　　苹果

　　苹果现货终端走货不佳，消费仍显疲软，去库缓慢，价格继续下跌为主。据Mysteel统计，截至2026年5月6日，全国主产区苹果冷库库存量为265.40万吨，环比上周减少24.96万吨，同比去年走货速度下降明显。山东产区库容比为26.98%，较上周减少1.56%；陕西产区库容比为17.09%，较上周减少2.17%。山东产区整体去库速度偏缓，成交较为有限，果农货价格混乱。沂源、威海等副产区交易零星，价格下跌明显，剩余货源压力较大。陕西产区出库速度一般，较去年有所下滑，产地库存果价格下跌明显。库内果农货源个别出现虎皮现象，果农普遍急售情绪较强。新产季产区基本完成坐果，坐果表现良好，部分产区坐果略有不均。关注产区天气及应季水果的替代影响。

　　红枣

　　从产区来看，新疆产区天气稳定，部分发芽较早的枣树已显花苞，生长态势良好，近期气温回温较快，持续关注产区灰枣生长情况。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截至2026年5月7日红枣本周36家样本点物理库存在11120吨，较上周减少80吨，环比减少0.71%，同比增加5.85%。当前样本库存略有减少，但由于处于消费淡季，下游普遍持观望态度，仅根据实际需求进行小批量采购，现货交易气氛清淡，整体成交积极性偏低。主销区冷库增量较为明显，冷库费主流报价维持在30-40元/吨，不过部分新设冷库的入库比例并不高。

　　棉花

　　据美国农业部(USDA)报告显示，4月30日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增12.33万包，较前周减少24%，较前四周均值减少35%。2025/26年度美国陆地棉出口装运量32.75万包，较前周减少15%，较前四周平均水平减少1%。当周美国棉花出口签约量、装船量环比均减少。国内市场：当前高价外棉成交有限，进口棉港口库存缓慢下降为主。据Mysteel调研显示，截止5月7日，进口棉主要港口库存为58.52万吨。消费端，产成品库存小幅增加，由于纱价上涨抑制终端需求。加之主流地区纺企开机负荷下调，市场交易放缓。短期受需求回落影响，价格或继续调整。

　　白糖

　　巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西4月份出口食糖118.46万吨，同比减少24%。日均出口量为5.92万吨，同比减少24%，4月巴西糖出口减少明显。国内市场，云南省2025/26榨季截至2026年4月30日全省收榨糖厂16家，去年同期为38家。4月单月产糖61.78吨，去年同期为35.51万吨；销糖量为26.65万吨，去年同期为28.03万吨，工业库存为143.94万吨，去年同期为104.70万吨。4月云南产糖高于去年同期、销糖低于去年同期，导致库存维持居高水平。国内供应宽松基调持续施压价格，但成本支撑及天气带来的利好，短期糖价维持震荡偏强运行。

　　花生

　　花生市场供需僵持格局未改，东北产区受农忙及农户惜售影响，基层上货量持续偏低，中间环节库存亏损背景下盼涨心理较强。河南产区余货逐步消化，低价出货意愿减弱，行情弱势趋稳。需求端依然乏力，节日期间终端消费未有明显起色，内贸市场走货偏慢，贸易商以消化库存为主，食品厂成品库存压力未见缓解。油厂收购价格整体持稳，益海到货量偏大，鲁花部分工厂到货有限，收购渐入尾声，短期关注节后补库节奏及农忙结束后的上货情况

（文章来源：瑞达期货）

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