人形机器人赛道资本热潮涌动，技术路径与商业模式待考

　　具身智能与人形机器人赛道的资本热度仍在持续。7月21日，南都湾财社记者获悉，众擎机器人宣布已于近期连续完成Pre-A++轮与A1轮两轮融资，累计金额近10亿元人民币。

　　其中，A1轮融资由京东集团领投。值得注意的是，除了众擎机器人，这是京东短期内出手领投的又一家人形机器人公司，近期领投的还有逐际动力。

　　据公开信息，众擎机器人此轮融资的投资方阵容呈现出显著的“产投”背景。其Pre-A++轮投资方为小鹏汽车作为基石出资人发起的星航资本。A1轮除京东领投外，还包括宁德时代旗下溥泉资本、银泰集团等产业方，以及华控基金、达晨财智旗下国晨基金、黄浦江资本等财务投资机构。此外，中东资本、国香资本等老股东也在此次连续融资中进行了增持。

　　在具身智能赛道融资火热的当下，众擎的融资并非孤例。进入2025年以来，资本正密集流向该领域。据不完全统计，仅上半年，国内已有十余家机器人相关企业获得新一轮融资。资本的集中涌入，尤其以深圳等地为代表，已催生出初具规模的“机器人谷”产业集群。根据深圳市机器人协会的数据，2024年深圳机器人产业链总产值已突破2000亿元人民币。

　　然而，在同一股资本热潮之下，各路玩家所选择的技术路径与商业模式差异显著，行业呈现出高度多样化的探索形态。产品形态上，众擎机器人、逐际动力等聚焦于研发高动态性能的双足或全尺寸人形机器人，而普渡科技、云鲸智能等则选择更为务实的迭代路径。商业模式上，除了专注整机产品的公司外，产业链上游的“核心赋能者”也吸引了大量资本，如帕西尼感知科技、跨维智能等。

　　即便是在同样选择“造人”的整机企业中，其商业化切入点也各不相同。以深圳为例，数字华夏将赌注押在仿生面部交互上，而智平方则更信奉“AI大脑”的力量。在资本热捧的另一面，是整个行业共同面临的严峻挑战，如强大的认知智能与相对孱弱的物理执行能力之间的矛盾。众擎此次融资信息坦承具身智能技术在To B落地时面临的四大核心挑战。

　　面对上述难题，众擎机器人方面称，其应对策略包括采用“硬件开源+生态分润”的商业模式，在技术上计划融合传统运动控制与强化学习算法。同时，公司计划在今年第四季度前完成产能爬坡，提升交付能力。对于资本为何在此时密集下注，星航资本管理合伙人袁兵表示，“人形机器人是继智能手机、智能汽车后的下一代颠覆性终端。”总体来看，当前的人形机器人行业，呈现出资本加速涌入与技术路径、商业模式高度不确定性并存的局面。

（文章来源：南方都市报）

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