期货市场动态：原油沥青领衔，多品种震荡格局

　　【原油】短期成交略有放慢，但贴水情况仍然偏高，现货偏紧格局持续，盘面价格下行驱动相对有限。市场近期关注关税影响及OPEC+实质增产，目前变量不多。旺季需求仍然中性偏高，原油及成品油库存均仍偏低位且有季节性去化，油价中期继续维持震荡格局。

　　【沥青】沥青价格跟随原油成本维持偏强震荡，但短期需求水平一般，后期若供给侧逻辑调整，则品种自身上行空间有限。近期发货量明显回落，厂库去化结束，有拐头累积迹象。另外近期基差开始出现小幅下行，现货情况一般，社库短期保持微幅累积态势。需求旺季整体表现一般，并未有超出市场预期表现，后期关注库存去化情况，短期或略有不及预期，继续跟随原油中枢高位，但整体偏弱震荡。

　　【PX】下游PTA新装置投产后，PX维持偏紧格局，外盘价格小幅回升至839美金，PX对石脑油价差也略有反弹到262美金。短期板块共振也继续抬升PX价格。但短期PTA开工仍然受到下游开工影响而小幅走低，流通库存紧缺性也大幅缓解，PX继续大幅上升空间有限，位置震荡偏强格局。

　　【PTA】基差下降至+10左右，成交量略有小幅回升。绝对价受到板块的反内卷共振而有小幅上行，但自身下游需求仍然季节性低位，以及终端开工负反馈持续，持续跟涨幅度相对有限。另外近期加工费降至低位，后期或有减停产风险。短期关注油价成本支撑及板块共振情况，PTA价格维持震荡。

　　【乙二醇】港口库存小幅去化至55万吨，短期海外装置开工频繁出现计划外下降，叠加近期进口预期持续保持低位，乙二醇显性库存及工厂库存均有小幅去化。但下游开工低位叠加累库也制约了乙二醇后期出货节奏加快，短期维持震荡格局。

　　【短纤】原油价格中性震荡带动短纤价格略有走低，短纤总体保持跟随聚酯板块偏弱震荡格局。终端订单仍然一般，开工继续下行。短纤自身库存呈持续保持高位，去化仍然需要等到7月末旺季需求备货开始。另外近期成本支撑下行，短纤中期跟随聚酯端保持弱震荡格局。

　　【甲醇】内地装置检修支撑，传统下游需求小幅走弱，港口到港增加，国际开工回升至同比偏高水平。整体库存上涨，港口累库明显压制现货价格。现实端供增需减，预期内地装置重启，进口回归压力较大，产业供需恶化，预计价格震荡偏弱。关注下游装置投产进度。

　　【PP】周度产量预计略有提升，新产能稳定释放，供应端压力逐渐增加，下游需求淡季偏弱，开工继续下降，原料库存偏低，预计产业进入累库进程，叠加原油价格震荡偏弱，PP价格重心预计继续下移。警惕油价波动。

　　【LLDPE】需求淡季，下游开工持续走弱，虽然短期内检修有所增加，但整体产业库存仍在上涨。基本面驱动向下，短期受到宏观等利好拉动，或有反弹，但空间有限，可做空配，中长期价格重心仍有下移空间。

（文章来源：东海期货）

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