科创板六周年：打造新质生产力主阵地与资本市场新生态

2025年7月22日，科创板迎来开市六周年。

六年来，科创板成为国内“硬科技”企业上市首选地，IPO与再融资募集资金合计超1.1万亿元。截至7月22日，科创板累计支持589家公司上市，IPO募集资金9257亿元，再融资募集资金1867亿元，总市值超7万亿元。

受访分析人士认为，科创板发挥了改革试验田作用，促进了A股资本市场基础制度改革，有力支持了创新驱动发展国家战略。科创板六年实践证明，资本市场与科技创新深度融合是培育新质生产力关键路径。

打造新质生产力主阵地

六年前，科创板正式开市交易，十余项创新制度先后落地，显著提升了资本市场对科创企业的适配度。比如，注册制率先在此试点并向全市场推广；多元包容的上市标准已让数十家未盈利企业成功挂牌，其中半数上市后实现盈利。

安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示，科创板的制度改革，使“硬科技”企业在中国资本市场上市更加容易、更可预期，发行定价也更加自主。科创板打造出光伏、集成电路、生物医药等新质生产力主阵地。

科创板不仅为科技企业提供融资平台，还促进了资本与科技创新的有效结合，加速了科技成果向现实生产力的转化。

重构资本市场生态

地域方面，589家科创板上市公司分布在全国23个省份。江苏、上海、广东、北京、浙江位列前5位，合计427家，占比超72%。

科创板一系列创新制度落地生根，发行、上市、交易、退市、再融资、并购重组等环节已形成完备丰富的制度供给。科创板六年制度创新，已重构资本市场生态。

开源证券副总裁、研究所所长孙金钜表示，未盈利企业上市、差异化表决权等包容性规则，助推资本市场改革深化；注册制重塑发行逻辑，将审核重心从监管转向市场；催生以专利强度、研发转化率为核心的技术资产定价范式。

投资者结构有待优化

科创板改革在持续深化。6月18日，证监会主席吴清表示，将推出进一步深化科创板改革“1+6”政策措施。科创板在取得成绩的同时，制度和生态还在持续完善，目前仍面临一些挑战和问题。

市场波动性较大，投资者结构有待优化，当前个人投资者占比较高。市场流动性也存在分化，大市值企业和小市值企业差距拉大。

体量较小、市场地位靠后的公司关注度低、流动性不足。信息披露质量需进一步提高，退市机制执行力度还需加强。

持续引入长期资本

未来，科创板将通过深化改革、引入长期资本、丰富融资渠道以及完善再融资制度等举措，进一步提升包容性与风险防控能力，打造全球科创企业首选上市地。

受访专家提出多项完善发展建议。孙金钜表示，在吸引资深专业机构投资者、优化投资端结构方面，政策仍需持续完善。

汤哲辉建议，扩大科创板ETF覆盖范围，推出科创指数衍生品，引导资金流向中小市值专精特新企业。泰石投资董事总经理韩玮提出多个方面建议，包括进一步深化制度创新，引导国家大基金、央企创新基金等与科创板公司形成“链式投资”等。

（文章来源：国际金融报）

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