期货市场动态：蛋白粕、油脂、生猪等品种行情分析

　　蛋白粕：

　　周四，CBOT大豆下跌，主要因美元走强和美国收割压力。美豆出口销售净增92.3万吨，符合市场预期。美豆油连跌第二日，生物燃料前景不确定性给市场带来压力。行业代表表示，EPA周二提案有45天的评论期，但未能明确如何根基政府的小型炼厂豁免计划重新分配生物燃料掺混义务，导致生物柴油产业生产停滞。国内方面，两粕继续走低，价格触及一个半月低点，现货价格继续承压，市场购销清淡，成交低迷。华南10月提货豆粕成交价格01-50元/吨，反映现货宽松时间。策略上，短线参与，关注市场动态。

　　油脂：

　　周四，BMD棕榈油下跌，跟随周边市场回落。高频数据显示，马棕油9月1-15日棕榈油出口减少0.1%-环比增加2.6%。巴西联邦法驳回农民团体要求撤销大豆暂停协议相关禁令的请求。国内方面，油脂市场偏弱运行，外盘回落、美生物柴油政策不明朗以及商品氛围偏空等均打压市场。其中，棕榈油跌幅最大，豆油跟跌，菜籽油最为坚挺。菜籽现货偏紧问题以及马来天气对盘面支撑仍在，油脂市场整体震荡运行。策略上，建议做多波动率，灵活应对市场波动。

　　生猪：

　　周四，生猪期货主力2511延续下跌态势，日收跌1.31%，报收12830元/吨。现货方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价12.68元/公斤，环比跌0.14元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价12.9元/公斤，环比跌0.06元/公斤，广东、四川、山东、辽宁等地生猪价格延续下跌。需求延续弱势，下游采购积极性一般，观望氛围浓厚，猪价延续下滑。短期来看，生猪基本面与市场情绪均较为弱势，猪价或将延续弱势格局。不过，后期随着各地气温降低，猪肉终端需求有望增加，对猪价形成支撑。建议关注相关政策对产能的实际影响及市场情绪变化，把握投资机会。

　　鸡蛋：

　　周四，鸡蛋主力2511合约震荡后尾盘小幅反弹，伴随持仓下降，日收涨0.51%，报收3132元/500千克，远月2601合约上涨，日收涨1.24%。现货经历前期连续反弹后，昨日出现回调，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.7元/斤，环比跌0.04元/斤。产区中，宁津粉壳蛋3.65元/斤，环比持平，黑山市场褐壳蛋3.5元/斤，环比跌0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋3.93元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋3.95元/斤，环比跌0.05元/斤。销区到货量进一步增加，终端走货放缓。基本面方面，5-8育雏鸡补栏持续下降，对应9-12月新增开产量下降。若未来养殖端淘汰意愿稳定或增加，则对应蛋鸡存栏量将出现下降，届时供给端对蛋价的压力减轻。产能趋势性下降的推论有待验证，建议暂时观望，可适度轻仓参与。短期来看，警惕期货价格跟随回调风险。

　　玉米：

　　周四，玉米11月合约企稳反弹，期价连续下跌之后近月合约贴水现货，期价呈现技术性反弹。现货市场方面，9月中旬之后，产区新玉米上市进度预期提升，丰产压力增加。辽宁产区因北港玉米价格下调，产区价格也有所松动。黑龙江东部目前农场粮少量上市，支撑产地行情。华北地区玉米价格继续偏弱，山东深加工企业早间剩余车辆维持高位，多数深加工企业今日玉米价格继续下调10-20元/吨。河北、河南深加工玉米价格也继续下跌20-30元/吨。销区市场玉米价格暂时稳定，购销活动较为活跃，饲料企业头寸时间缩短，订单提货较难，现货库存稍显紧张，部分地区市场价格上涨。技术上，玉米11月合约短期关注1月合约能否突破8月中旬形成的价格低位。短期来看，警惕价格急跌后的反弹，中期操作延续空头思路。

　　白糖：

　　消息方面，2025年8月，我国进口食糖83万吨，同比增加6.27万吨。2025年1-8月，我国进口食糖261.21万吨，同比增加12.10万吨，增幅4.86%。2024/25榨季截至8月，我国进口食糖407.39万吨，同比下降27.72万吨，降幅6.37%。现货报价方面，广西制糖集团报价5820~5930元/吨，下调10~20元/吨；云南制糖集团报价5730~5780元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间5900~6090元/吨，部分下调10~50元/吨。原糖方面，8月巴西最后的产销数据公布后，市场担忧情绪褪去，增产确定性更强，期价承压。国内方面，多种糖供应叠加，进口同样维持高位，市场情绪不堪重负，跌破前期低点，预计短期继续弱势运行，投资者需谨慎操作。

　　棉花：

　　周四，ICE美棉下跌0.49%，报收66.92美分/磅，CF601环比下降1.08%，报收13765元/吨，主力合约持仓环比增加10790手至50.21万手，棉花3128B现货价格指数14890元/吨，较前一日下降120元/吨。国际市场方面，美联储9月议息会议如期降息25BP，但点阵图对后续降息路径预测存有一定分歧，昨日美元指数震荡走强，美棉价格重心回落。国内市场方面，近期市场关注重点有二，一是市场情绪的变化，二是新棉即将大量上市，收购价格及收购量的情况。本年度新棉丰产预期较强，成本端有一定支撑。需求端，8月社零数据同比增速放缓，但服装鞋帽等品类零售额同比上涨，数据尚可。综合来看，短期郑棉或跟随市场情绪有一定调整，但我们对下方空间不看太深，短期以略偏弱震荡格局对待，持续关注市场动态。

（文章来源：光大期货）

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