黑色系 | 锰硅：锰矿发运处于高位 锰矿库存回升

　　铁矿石

情绪影响短线震荡

　　清明假期，铁矿石外盘小幅反弹，维持高位震荡。季节性旺季开启，钢材表需环比有一定转强，铁水产量环比回升，预计随着需求走强，铁水产量仍有上行空间。库存小幅回落，铁矿石供需情况仍有较大压力。但短期跟随宏观情绪波动。操作建议:短线参与。

　　热卷

情绪影响价格窄幅波动

　　清明假期，热卷价格窄幅震荡。随着季节性旺季启动，供需情况看，热卷库存较高，表需虽然季节性走强但相对弱势，钢厂在旺季启动后产能同步回升，钢材供需双弱，相对平衡，矛盾不大。热卷短线反弹后震荡。操作建议:短线参与。

　　焦煤焦炭

内外供应充裕假期基本面承压

　　假期无夜盘。供应端，国内煤矿生产保持稳定，节后复产进度平稳，整体供给维持充裕状态，蒙煤口岸通关量依旧处于高位，进口煤供应持续宽松，线上煤源竞拍流拍现象不减，高价煤价持续承压回调。需求端，焦企采购维持刚需，节前补库意愿低迷，叠加钢厂铁水复产进度不及预期，焦煤整体消耗偏弱，预计节后盘面支撑有限，建议短线操作，关注下方支撑位。

　　假期无夜盘。供应端，焦企开工率维持高位，产能释放充足，焦炭供应弹性较大，受原料焦煤价格走弱影响，市场情绪持续偏弱。需求端，钢厂盈利空间一般，高炉复产节奏缓慢，对焦炭多以刚需控采为主，采购积极性不足，前期首轮提涨落地后，市场涨价预期完全降温，成本支撑塌陷叠加需求疲软，焦炭基本面承压，预计节后维持低位震荡，建议短线区间操作。

　　螺纹钢

成本支撑弱化螺纹震荡运行

　　假期无夜盘。供应端，钢厂盈利情况不佳，生产开工保持平稳，旺季增产动力不足，钢材产量未有明显回升，供应压力相对可控。需求端，虽钢联口径表观消费量环比有所回升，但同比仍处于低位，地产行业拖累显著，需求复苏力度远不及往年同期，终端客户采购态度谨慎，市场成交阶段性偏弱。库存虽处于高位去库阶段，但绝对量仍高于往年同期，社会库存压力持续压制价格，叠加原料价格回调，成本支撑不断弱化，预计节后盘面继续承压，建议短线灵活操作。

　　铁合金

难有大波澜观望为主

　　锰硅：上周锰硅期货震荡下行，现货稳中有升，基差回升。市场关注海外战争导致的能源问题是否会影响锰矿供给。目前从上海钢联的发运数据来看，锰矿发运处于高位，锰矿库存回升；国内来看，锰硅目前市场焦点在于锰硅厂联合减产落地后产业价格走势。目前来看旧产能限产给新能源企业的绿电产能出让市场份额，且锰硅减产利空锰矿，导致锰硅价格并未继续走强。建议震荡看待为主。

　　硅铁：上周硅铁期货震荡下行，现货小幅回落，基差略有回升。动力煤现货震荡，各地区电价涨跌不一。硅铁生产利润修复，产量震荡。 Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国27.78%，环比上周增0.51%；日均产量14420吨，环比上周减1.17%，减170吨。 硅铁走势依赖能源价格变化，震荡看待。

（文章来源：国信期货）

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