农产品 | 资金离场 美豆震荡回落

　　豆类

资金离场，美豆震荡回落

　　周三CBOT大豆期货下跌，市场分析师表示，中东停火希望升温，资金从谷物市场流出并流向股市。5月大豆期货合约收跌2-1/2美分，结算价报每蒲式耳11.68-1/2美元。美豆下方1150美分/蒲式耳一线仍有明显支撑。夜盘连粕低位震荡，价格小幅回落。连续下挫后，连粕跌势或将减缓，市场低位震荡，等待新的支撑出现。操作上以短线操作为主。

　　油脂

原油走低拖累，油脂震荡回落

　　周三CBOT豆油期货大幅回落，国际原油走低以及基金离场带来抛压。油粕套利解锁，也令豆油市场承压。5月豆油期货合约收跌1.77美分，结算价报每磅67.11美分。夜盘连豆油震荡回落。

　　周三BMD 棕榈油期货收跌，原油走低抵消自身基本面利多，尽管印尼计划继续推进其B50生物柴油掺混计划的落地实施。夜盘马棕油震荡回落。国内夜盘连棕油领跌油脂。主力合约跌幅超2%。

　　周三ICE油菜籽收盘下跌，因原油期货挫跌拖累全球植物油表现。5月油菜籽期货合约13.30加元，结算价报每吨718.50加元。夜盘菜油在日间低位窄幅震荡。中东局势不断释放缓和消息，国际原油高位回落，资金离场加剧，国际油脂震荡回落，内盘油脂也出现资金离场迹象。由于当前市场仍以宏观叙事为主，地缘政治仍有反复可能，短线操作，快进快出为宜。

　　棉花

美棉上涨，受美元走软提振

　　棉花期货收盘上涨，收复稍早失地，市场情绪受到美元走疲以及中东停火预期升温提振。05合约上涨0.76美分/磅，涨幅为1.09%。美元指数兑一篮子货币下跌，美元走软使得以美元计价的棉花对外国买家来说价格更低。郑棉夜盘偏弱整理，外盘走势有所影响，早盘预计回升。操作上建议以短线交易为主。

　　白糖

原糖期货下跌，原油价格走弱拖累

　　原糖期货收跌，部分原因是能源价格下跌。05合约下跌0.23美分/磅，跌幅为1.5%。原油价格下跌，此前特朗普表示美国将很快结束对伊朗的战争。主要出口国泰国产量前景的改善打压糖价，尽管一些分析师已下调对印度的产量预测。郑糖夜盘偏弱震荡。短期郑糖跟随外盘走势。操作上建议以短线交易为主。

　　苹果

近月合约大幅上涨，关注节日备货情况

　　周三，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2605偏强震荡，收9860，较上一交易日涨0.95%，减仓0.3万手，持仓4万手。据卓创资讯，截至2026年4月1日，山东烟台栖霞苹果价格稳定，80#以上一二级果农片红意向报价3.7-4.0元/斤，条纹货源价格4.0-4.7元/斤；客商货80#以上一二级意向报价4.2-5.2元/斤。80#以上果农一二三级货源价格3.0-3.5元/斤，统货价格2.5-3.0元/斤。70#果主流成交价格2.2-2.3元/斤。低质量货源价格下滑，因此在冷库苹果销售阶段，大小果价格差有进一步扩大可能。节日备货开启，产地出货速度偏慢，部分贸易商采购积极性降低。关注产地走货情况，操作建议以区间震荡思路对待。

　　纸浆

延续下跌，关注需求企稳情况

　　周三夜盘，纸浆期货小幅下跌。主力合约SP2605偏弱震荡，收5078，较上一交易日跌0.51%，增仓0.1万手，持仓14万手。据Europulp数据显示，2026年2月欧洲港口总库存环比增长15.34%，较2025年2月增长2.99%。受中东冲突影响，成本端增加，部分业者让利促单，供应商下调木浆报价。进口阔叶浆可外售货源不多，需求端降本增效，关注下游纸企对于高价的接受度，操作建议暂时观望。

　　生猪

供应压力不减，生猪继续下行

　　周三，生猪期货继续下跌，主力lh2605跌幅2.68%，暂报9630元。现货方面，据我的农产品网，全国外三元生猪出栏均价为9.37元/公斤，较昨日下跌0.06元/公斤，最低价贵州8.78元/公斤，最高价山东9.95元/公斤。基本面来看，目前出栏均重仍处于高位，且前期的仔猪出生数据预示后期标猪供应依然处于高位，预示市场高供应状态时间拉长。但现货价格过低及仔猪价格加快回落，未来有去产能预期，后续关注能繁存栏变化。操作上，在均重未回到正常区间前，近端合约尽量避免逆势抄底，保守角度以卖出虚值看涨期权为主。远端合约耐心等待去产能加速后的右侧多配机会。

　　玉米

利空压制，玉米偏弱震荡

　　周三夜盘，玉米期货偏弱震荡，主力C2605暂报2350元/吨，较上日结算价跌0.38%。现货方面，据汇易网信息，国内玉米价格小涨，南北港口玉米价格部分小涨；东北、华北产区玉米价格部分上涨。目前北方港口库存连续回升，紧张格局有所缓解，饲料企业库存回升，在养殖利润恶化的背景下，继续提升库存动力有限，深加工利润好转，原料库存偏低，后期仍有一定补库动力；但托市小麦拍卖力度加大、陈稻拍卖预期也在上升，替代担忧或限制上行空间。从长期来看，生猪价格持续低于现货成本，后期关注饲料养殖端的负反馈对长期需求的影响。操作上，震荡偏弱思路。

（文章来源：国信期货）

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