集运 | 地缘冲突再起波澜 近弱远强分化加剧

　　中东紧张局势反复，新的袭击事件与通行管制计划增添不确定性，期市呈现近月承压、远月走强格局。

　　【行情回顾】

　　昨日（3月30日），集运指数（欧线）期货市场走势分化，呈现“近弱远强”特征。主力合约EC2606开盘于2496.0点，收盘于2532.3点，较前一交易日结算价上涨6.18%，持仓量增加至17711手。远月合约表现更强，EC2608合约收盘于2539.0点，上涨5.66%。然而，临近交割的EC2604合约表现疲软，收盘于1719.7点，下跌0.88%，持仓量继续缩减。盘后公布的SCFIS（欧线）指数报1752.54点，环比上涨3.5%，对应现货运价中枢约2500美元/FEU。

　　【信息整理】

　　周末至今，地缘消息面主导市场情绪，多空因素快速转换：

　　利多因素：

　　1）突发袭击事件：据最新消息，伊朗袭击了在迪拜港的科威特满载油轮“阿尔-萨尔米”号，导致船体受损起火。

　　2）通行管制立法：伊朗议会正式批准对通过霍尔木兹海峡的船只征收通行费的法案，一艘油轮费用可能高达200万美元，且计划禁止与美、以等国有关的船只通行。此举将制度化增加船舶运营成本与不确定性。

　　3）现货指数坚挺：最新SCFIS指数继续上行，显示即期运价维持相对高位，为盘面提供基础支撑。

　　利空因素：

　　1）船公司行动分化：马士基宣布其中东航线结算价，被市场解读为业务正常化的信号。此外，主要船公司4月上旬线上报价以沿用或小幅回落为主，未能完全兑现前期宣涨幅度，反映现货需求对高运价的承接力有待观察。

　　2）近月合约压力：EC2604合约临近交割，持仓持续缩减，价格受现货预期及资金移仓影响明显。

　　【南华观点】

　　集运欧线期货短期预计维持高位震荡，但近月与远月合约逻辑分化。一方面，霍尔木兹海峡突发袭击及收费法案落地，为市场注入了新的地缘不确定性溢价。即期现货运价进一步上涨乏力，对近月合约形成压制。市场核心矛盾仍在于地缘风险与实际供需的博弈。

　　【风险提示】：

　　1）警惕中东局势进一步升级或突然缓和导致盘面剧烈波动。

　　2）关注4月现货货量实际表现及船公司后续涨价计划执行情况。

　　3）霍尔木兹海峡通行费政策的具体实施细节与影响有待观察。

（文章来源：南华期货）

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