12月大类资产配置如何抢占先机？

01

11月资产回顾：全球风险资产因流动性“缩水”而蒙尘

流动性扰动成为困扰全球主要风险资产的问题，美元流动性与AI叙事担忧的“往返跑”影响着全球科技成长股的情绪和动脉。国内市场也受到海外流动性冲击和对AI泡沫的疑虑影响。

02

A股：伴随着政策期待或迎来“跨年行情”

A股在11月为了下一次起跳消化，同时面临海外流动性冲击和对AI泡沫的疑虑，最终跟随全球市场单月收跌。当前需关注海外流动性压力、性价比和产业趋势。

03

港股：寻找性价比进入“击球区”后“捡便宜筹码”的机会

港股近期调整主要受流动性影响，但产业趋势未“证伪”前，流动性问题解决时或意味着港股的下一“启点”。当前部分板块性价比已逐步进入“击球区”。

04

短债：央行呵护态度明显，岁末资金面或有季节性“松弛”

11月央行加码呵护下，资金利率超季节性平稳。年末供需格局有利，资金存在季节性宽松现象，短端整体或呈现窄幅波动。

05

长债：市场交易机会仍不多，操作上以赚票息为主

11月长端因新规扰动情绪、机构年末兑现等因素表现较弱。关注会议对财政、货币、地产、内需等政策力度的表述和对债市情绪的影响。

06

美股：美股的高估值，需要“好故事、好业绩”的延续

美股在11月因AI泡沫讨论和降息预期波澜反复而V型波动加大。需关注流动性环境和产业叙事，特别是AI和科技创新的核心驱动力。

(文章来源：富国基金）

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