钢材铁矿煤焦铁合金市场动态：震荡运行，关注供需变化

　　钢材市场动态：20mm三级螺纹钢全国均价3230元/吨(+7），4.75mmQ235热卷全国均价3308元/吨（+1），唐山普方坯2930元/吨（-10）。策略上，钢材市场以震荡微偏弱为主，多头策略需防守，空头需待炉料挺价结束（参考期现利润差与螺矿比回归）。铁水产量回落至234.22万吨/天。中美贸易谈判转折，旺季出口或改善，需关注制造业订单及出口数据（内需影响或延后两周）。中国十五五规划有利好预期，关键在消费端刺激政策，供给侧去产能政策亦需观察。卷螺需求已过高峰，钢厂或快速复产，市场或先交易炉料挺价后交易成材回落。基本面炉料供需宽松，成材去化慢，抄底意愿有反馈，黑色商品重心或维持。成材（螺纹）挺价余地不多，看钢厂复产与成材去库速度对比。

　　铁矿行情：日照港61.5%PB澳粉车板价775湿吨（折盘面829元/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）830元/吨（+0）。基本面供增需降，供应端上升超预期，创同期最高。预计下期铁矿石发运将下降，到港量或继续高位，供给端宽松。需求端利润收窄，铁水下降，检修增加，日均铁水产量将窄幅波动，需求减弱。库存端钢厂按需采购，日均疏港量回升，港口库存小幅累库。预计铁矿石价格震荡运行。

　　煤焦市场：临汾低硫主焦煤1660元/吨（0），乌海1/3焦煤1250元/吨（0），临汾一级冶金焦1865元/吨(0） ，日照准一级冶金焦1790元/吨（0）。供应端焦煤矿山和焦炭供应均下降，需求端跟随铁水疲软，库存端矿山精煤库存单周轻微累库0.64%，焦厂焦炭库存去库2.62%。钢铁环保限产结束后，唐山钢厂烧结矿不足，铁水刚需未恢复，季节性弱需求凸显。钢厂利润约-150，考虑焦炭提涨，利润或达-200，对煤焦价格容忍度有限。但焦煤在安监压力下供应收缩，采暖季电煤带动支撑价格中枢。当前焦煤淡季压力凸显，但底部支撑强。焦煤焦炭均震荡看待。

　　铁合金市场：宁夏75-A硅铁5700元/吨（0），内蒙Mn65Si17锰硅5620元/吨（0），天津港澳大利亚Mn45锰矿39元/吨度（0），天津港Mn36.5南非半碳酸34.2元/吨度（0）。供应端锰硅缩减，硅铁微涨，总量高位缓和，需求端合金需求跟随铁水季节性疲软，库存端锰硅累库放缓，硅铁大幅累库。成本端支撑增长，锰矿价格微跌，电价受枯水期影响上涨，云南产区电价上涨0.11元，硅铁运输成本微涨。锰硅高供应缓解，成本坚挺，南方枯水期电价上行支撑成本，存在减产预期，但产量占比小，价格驱动温和。硅铁缺少减产迹象，高供应问题严重，季节性铁水疲软压力凸显，供需压力大，但受电价和兰炭上行支撑。整体锰硅硅铁持震荡看待。（文章来源：中财期货）

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