原油沥青LPG市场动态，聚烯烃烧碱PTA行情分析

原油。油价低位持稳，市场正密切关注俄罗斯原油出口前景，因美国严厉制裁即将在下周生效，同时委内瑞拉局势也备受瞩目，这成为原油市场的两大焦点。不过，昨晚EIA周报显示，原油及成品油库存表现高于预期，这在一定程度上压制了此前的反弹走势。我们维持中长期偏空观点，短期则需密切关注地缘变化以及强势的裂解情况，以把握市场脉搏。

沥青。11月第1周行业数据显示，炼厂供需双降，厂库社库纷纷下行。随着赶工期进入尾声，持续高于往年同期的社库如何排库成为难解之题。市场低价频出，价格持续走跌。隔夜休市期间，外盘油价变化不大，预计沥青短线走势将以震荡为主，投资者需保持谨慎。

LPG。近期国际液化气市场走势偏强，丙烷贴水上涨为进口到岸成本提供支撑。丁烷脱氢装置盈利改善，提振下游化工企业开工积极性。同时，多地大幅降温带动燃烧端需求好转，炼厂及港口库容率下降。供需边际收紧提振下，LPG市场震荡偏强，投资者可关注相关机会。

橡胶。泰国原料市场价格稳中有涨，全球天然橡胶供应处于高产期，但中国云南产区已进入减产期。本周国内丁二烯橡胶装置开工率继续缓慢上升，上游丁二烯装置开工率大幅回升。然而，国内轮胎开工率略有下降，橡胶库存增加，成本支撑稳定。综合来看，需求缓慢走弱，天胶供应趋降，合成供应增加，橡胶市场呈现复杂态势。

纸浆。当前现货价格跟随期货上调，中国纸浆主流港口样本库存量较上期累库10.2万吨。海外阔叶浆报价偏强，有一定的提涨预期，但下游纸浆采购意愿一般。目前纸浆的估值仍在低位，中长期有一定的改善预期。近期资金推涨意愿较强，但短期上涨空间或受限，投资者需理性看待市场波动。

甲醇。受国内外气头装置冬季限气停车不及预期的影响，甲醇供应维持充裕。但需密切关注生产装置的亏损情况，以及传统下游需求进入季节性淡季的影响。在伊朗和非伊货装船发运正常叠加国内港口高库压力的背景下，01合约预计维持底部弱势震荡。不过，四季度仍有下游新装置投产和冬季燃料需求对甲醇消费的拉动，甲醇市场或存转机。

聚烯烃。PP检修回归，供应逐步增加，而PE未来两周检修计划偏多，产量将阶段性下滑。PP需求偏强，但PE下游逐步见到由强转弱的拐点。聚烯烃的去库符合季节性但同比库存预期偏高，过剩格局下依然偏空看待。投资者可采取反弹加空或空配思路操作，以把握市场机会。

烧碱。周末主力铝厂跌价带动碱厂跟跌，现实端压力重新显现。关注跌价后送货量情况，若仍未明显下降，则说明非铝需求低价补库积极性不足。此外，氧化铝新投产能的备碱需求已经招标，11月底至12月初备碱需求预期将兑现到现实。盘面更多将跟随现货弱势震荡，反弹理性的上限仍然是现货价格，投资者需保持理性。

PTA。供给端收缩平衡表去库，印度取消对聚酯产品的BIS认证，利好聚酯产品出口。供应端上周四川能投检修，福海创降负，PTA周度产量环比下降。需求端聚酯需求基本稳定，但旺季逐渐深入，纺织开工、订单出现下滑。成本端原油下跌但PX等原料上涨，形成分化支撑。短期低估值叠加减产预期支撑，价格呈偏强区间震荡，但中长期来看产能过剩与需求疲软的矛盾制约上涨空间。

玻璃：周末湖北、沙河现货价格普降，盘面基本平水。随着价格走弱，元旦前预计还会有冷修预期兑现。当下价格下，一旦有额外冷修，可能会触发一定幅度反弹。当前玻璃市场呈现供需双弱格局，供应端有所收缩，需求端疲软。随着淡季来临，中游高库存，玻璃结构性矛盾依然存在，维持对玻璃偏空的观点。

纯碱：近期纯碱期货价格在成本支撑、区域性供应下降、现货走强等因素影响下有所反弹。但纯碱库存、供需矛盾突出以及未来产能扩张等多重压力持续压制纯碱价格。投资者需密切关注市场动态，以把握纯碱市场的投资机会。

（文章来源：东吴期货）

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