特朗普或升级对俄石油制裁，美国油价与制裁策略解析

　　分析人士指出，美国总统特朗普可能会进一步加大对俄罗斯石油行业的制裁力度（制裁升级），因为明年全球原油预计将出现过剩，美国有足够空间在不冲击本国油价的情况下升级制裁。这种策略既针对俄罗斯经济，又避免引发国内能源成本波动（美国油价）。

　　据央视新闻，当地时间22日，美国财政部宣布将对俄罗斯两家大型石油公司实施制裁，包括俄罗斯石油公司和卢克石油公司。美国财政部还制裁了这两家公司在俄的一系列子公司，所有由这两家公司直接或间接拥有50%或以上股权的实体将被制裁。

　　据数据公司Kpler统计，卢克石油和俄罗斯石油公司合计占俄罗斯原油出口量的一半以上。特朗普此举是在美国前总统拜登今年1月制裁俄罗斯第三、第四大石油生产商之后再度加码。

　　这一制裁出乎市场意料。尽管特朗普一直强调要保持油价处于低位，但消息公布后，美国原油价格当天飙升6%，一举突破60美元/桶关口，显示市场对地缘政治风险的敏感反应（原油价格）。

　　本周一，美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格触及五个月低点，年内累计下跌近14%。在欧佩克+增产及贸易紧张局势重新引发全球经济放缓担忧的背景下，油市一直承压。制裁消息的冲击力凸显了国际能源市场的脆弱性。

　　RBC资本市场全球大宗商品策略主管Helima Croft在致客户的报告中表示，这项制裁是迄今为止美国试图遏制俄罗斯收入的最实质举措。该策略可能通过限制俄罗斯财政收入来削弱其地缘政治影响力。

　　Croft称，白宫可能认为此时出手正当其时——距离美国中期选举还有一年。制裁时机选择或与国内政治周期存在关联。

　　特朗普或进一步升级对俄石油制裁

　　美国前总统乔治·W·布什（小布什）的能源顾问、现任Rapidan Energy总裁鲍勃·麦克纳利指出，油价走弱让特朗普有了“动手空间”，既能打击俄罗斯，又能保护美国车主免受油价上涨冲击。低油价环境为制裁提供了操作窗口。

　　“这关乎削弱俄罗斯财政部的收入，同时保护美国消费者，”麦克纳利说。制裁目标直指俄罗斯财政核心领域。

　　根据麦克纳利的分析，2026年石油市场可能出现供应过剩，这将为特朗普明年进一步升级制裁提供更大空间，届时他可能直接针对俄罗斯的出口量动手。长期市场预测支撑制裁升级可能性。

　　这也可能为美国页岩油生产商带来额外好处。当前，由于油价偏低，美国页岩油行业承受财务压力。制裁或间接缓解国内能源企业困境。

　　麦克纳利指出，页岩油高管们曾抱怨特朗普“压低油价”的政策。行业反馈显示制裁与国内能源政策的微妙平衡。

　　“他现在能这么做，是因为不会导致明年油价飙升到100美元，反而有助于防止油价跌到20美元、让页岩油崩盘，”麦克纳利说。制裁效果评估需兼顾多重市场因素。

　　“明年总得有人大幅减产——欧佩克、俄罗斯、伊朗或页岩油生产商，”麦克纳利补充说。“总统不希望页岩油像2020年那样减产200万桶/日以上。他可能希望油价维持在40美元，但绝不想看到20美元。”减产预期凸显制裁对全球供应格局的影响。

　　麦克纳利认为，市场在消息公布后 “措手不及”，油价或已开始计入制裁影响。后续走势取决于制裁执行的严格程度。若执行宽松，美国原油价格可能回落至50美元/桶区间；若白宫采取强硬路线，油价则可能继续上行。执行力度将成为影响市场走向的关键变量。

（文章来源：财联社）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。