光伏行业2025半年报：亏损困境待解，调整仍在持续

　　新华财经南京8月27日电进入8月末，多家光伏企业接连发布2025半年报。记者梳理发现，光伏行业亏损依旧是全行业面临的难题，行业调整态势明显。

　　多位业内人士告诉记者，去年下半年以来的行业自律有成效，但企业去库存进度不及预期；上半年“抢装潮”透支市场需求叠加美加征关税，致使国内外需求增长整体呈现放缓迹象；二级市场虽有回暖，但可持续性有待检验，光伏行业深度调整或仍尚未结束。

　　多位受访者表示，当前行业困境已非行业自律可以破解，亟需“有形之手”与“无形之手”协同发力。

上半年全行业困境依旧

　　进入8月末，多家光伏企业接连发布2025半年报。以申万宏源行业分类（2021）数据看，截至8月26日，包括隆基绿能、晶澳科技、通威股份、TCL中环、协鑫新能源等光伏龙头企业在内，光伏设备上市公司共有30家已发布2025半年报，其中，20家营收出现同比下滑，15家净利润出现亏损。

　　如，隆基绿能营收同比下降14.83%，净亏损25.69亿元，通威营收同比下降7.51%，亏损49.55亿元，晶澳营收同比下降36.01%，亏损25.8亿元，TCL中环营收同比下降17.36%，净亏损42.42亿元，协鑫预亏2.5亿元。

光伏设备上市公司半年报一览

　　其中，部分企业亏损出现收窄迹象，如隆基绿能上半年亏损25.69亿元，相较上年同期52.31亿元的亏损额大幅减亏。据该公司财报分析，同比减亏26.61亿元，主要受益于运营提效促进销售费用、管理费用大幅下降，以及资产减值损失的大幅减少。

　　多位受访者认为，尽管上半年一些头部企业亏损出现收窄迹象，但光伏行业深度调整尚未结束。从需求端看，随着“抢装潮”退去，今年下半年行业或面临需求透支产生的负面影响。考虑到当前政府积极推进行业健康发展，供给端的整合优化有望提升。

行业自律初见成效但去库存不及预期

　　随着去年下半年以来光伏行业“反内卷”行动的不断推进，行业自律已初见成效。目前光伏产业链的多晶硅现货产品、硅片等价格出现企稳态势，二级市场股交表现亦有回暖，但综合业内观点，目前光伏企业去库存进度仍不及预期。

　　在不久前由中国光伏行业协会主办的“光伏行业2025年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会”上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华用“举步维艰”形容行业形势。他表示，今年上半年，电池片组件的产量增速已下降到15%以下，多晶硅环节出现了自2013年以来的首次负增长；硅片落差超过80%，出现了2007年有统计以来的首次负增长。

　　“整体看，去年下半年行业开展自律行动以来，头部企业纷纷响应，积极采取措施降荷减产稳价，虽然产生了一定效果，但‘去库存、去产能’进度依旧不及预期。”协鑫科技控股有限公司联席首席执行官兰天石说。

　　多位受访者表示，行业自律缺乏强制性，尤其是在企业面临“生死存亡”的关键时点，“软监管”的作用难以有效发挥。就在今年7月，某光伏发电项目开标，核算下来中标价仅0.69元／瓦，低于行业生产成本，引起业界广泛质疑。一位不愿透露姓名的业内人士表示，这折射行业破解“最低价中标”问题的困境。“大企业或能通过减产来维持价格，但中小企业反而会努力吃掉大企业让渡出来的市场份额。而对于光伏电站来说，随着电价改革的推进，收益存在不确定性，也有意愿去控制成本。”

海外市场不确定性增加

　　随着国内光伏市场趋向饱和，探寻海外新增长点成为不少企业关注的焦点。但记者采访发现，外部不确定性增加使得不少企业“走出去”顾虑增多。

　　王勃华表示，全球光伏市场增速正在放缓，部分传统海外市场装机萎缩，拉美、中东等新兴市场需求快速增长，但因市场规模较小，对整体增长的支撑作用有限。多位受访者表示，近期美国“大而美”法案取消多项清洁能源优惠政策，特朗普称将拒批风电光伏项目，这对光伏行业产生负面效果，致使企业决策难度加大。

　　有受访者表示，受美国相关政策影响，“早年间不少企业布局东南亚规避关税影响，近年来又转战中东，但关税大棒‘穷追猛打’，让不少企业手足无措，若想一鼓作气布局美国，又要面临当地高企的生产成本和高度不确定的政策风险。”

　　江苏润阳悦达光伏科技有限公司已拥有7座海外工厂，该公司董事长陶龙忠告诉记者，依托全产业链和全球化布局，特别是早年间在东南亚、北美等地区的布局，公司电池出货量已连续多年排名全球前五。今年以来，一些国家的“关税大棒”正在重塑已有供应链。“过去的产业链布局是以效率为导向的，但现在政治因素成为必须要考虑的课题，企业正在积极寻找海外合作伙伴，互利共赢。但不管挑战多大，海外仍然是最有价值的市场。”陶龙忠说。

　　值得一提的是，肇始于经济领域的争端，已呈现出外溢态势，进而影响全球光伏新技术的研发合作。有受访者表示，近年来，日本、美国等西方发达国家正大力研发钙钛矿等下一代光伏技术，欧盟也呈现出重启晶硅光伏的动向，但国内外之间的新技术交流合作正面临越来越多障碍，且不仅仅局限于产业界，也存在于学术界。“过去很长一段时间，国内光伏产业的技术源头都在海外，国内在原始创新环节同海外存在差距。当前国内想从海外获取新技术的难度变得越来越大，切不可盲目自大，忽视新技术蕴藏的颠覆性风险。”

新技术能否成为破局之路？

　　面对光伏行业深度调整，不少企业选择依托科技创新进行突围。记者在极电光能看到，该公司正在加速GW级钙钛矿产线的调试优化工作，推动产能、良率提升。

　　“相比晶硅，钙钛矿的优势在于原料易得，降本空间大，理论光电转换效率更高，但目前全行业还处于起步阶段，规模效应尚未显现，价格优势还不明显，加之晶硅的白热化竞争把价格压到7毛钱左右一瓦，更影响新技术的推广应用。”极电光能有限公司副总裁姜伟龙说。

　　不只是钙钛矿。多位受访者表示，当前不少企业正在“押宝”TOPCon、HJT、BC等新一代晶硅光伏产品，但从目前看，不同技术路线各有优劣势，尚未形成行业共识。且当前较低的利润空间也影响了相关配套环节的创新活力。“现在龙头企业都是带着产业链一块‘卷’，压低供应商利润，不利于中小企业的新技术研发。”同享科技董事长陆利斌说。

　　多位业内人士表示，光伏行业当前发展面临的困难是多种因素叠加造成，光靠新技术很难突破，有待“无形之手”和“有形之手”的协同发力。天合光能董事长高纪凡表示，知识产权保护对于战略性新兴产业是“破内卷”最关键的手段之一，知识产权保护问题一天不解决，所有创新型的企业都会受到打击。受访者普遍呼吁，政府应加大对市场的监管力度，重拳打击“虚标功率”“降低品控”等行为，推动落后产能有序退出。同时，要积极发挥市场作用，引导银行等金融机构精准发力，加速行业并购整合。

（文章来源：新华财经）

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