钼价飙升引产业链博弈，三大钢企暂停采购能否破局？
“太疯狂了！”对于近期飙升的钼价，有产业链人士向财联社记者如此感叹。
钼价的疯狂，激化了产业链内部矛盾。近日，三大钢企太钢集团、中信泰富特钢、青拓集团联合发布声明，宣布暂停钼铁采购，以此警告炒作者，此举引发广泛关注。
但有产业链人士表示，市场关注三家钢企暂停采购的决心与“存粮”。
财联社记者多方采访获悉，这场博弈背后，是矿端供给紧张、需求增长与炒作资金情绪的共振。产业链利润向矿端高度集中，钢企与炒作者的博弈或将重塑钼市格局。
三大钢企联合“宣战”，暂停采购能否击退炒作？
三家用钼大户在声明中提到，钼铁市场价格大幅度上涨，对下游企业造成了严重影响，他们强烈谴责非理性炒作行为，认为这种行为扭曲了供需关系。
数据来源：Choice数据
某含钼不锈钢生产商刘伟（化名）表示，钼价的持续飙升吸引了更多贸易商进场，加剧市场波动，给炼钢生产成本带来了很大压力。
据悉，钼铁是不锈钢的重要原材料，不锈钢中钼铁添加量通常在2%至5%之间，当前钼铁价格的快速上涨，使得这些企业面临巨大的成本压力。
中信泰富特钢，是国内特钢领域的龙头公司。太钢集团、青拓集团，则是国内不锈钢行业规模最大的两家企业。
四川省川联不锈钢产业商会执行会长李强分析，如果这三家钢企连续停止采购2-3个月左右，钼铁价格可能会回落到合理区间。
李强进一步表示，如果没有人为的炒作，每年钼市的供给大致是较平稳的。
在这场博弈中，钼铁厂夹在上游矿端和下游钢厂之间，其动向是关键信号。
值得注意的是，在2022年底-2023年初时，钼价涨势更猛，此后两个月腰斩。
彼时，虽然也有钢厂向上游矿端施压，但矛盾尚未激化到台面上。刘伟告诉财联社记者，2023年，钼铁涨价，带动钢价上涨，压力尚能够向下游传导，而今钼价飙升后，下游难以接受钢材价格上涨，造成钢厂、零部件企业出现亏损。
钼价飙升，产业链中下游“举步维艰”
Choice数据显示，截至7月31日，洛南地区47%品位的钼精矿价格约4300元/吨度，较4月低点上涨约三成。
“几家欢喜几家愁”，钼价的快速上涨严重蚕食了产业链中下游利润。首先受到冲击的是中游的钼铁冶炼端，据SMM数据，截至7月底，钼铁价格倒挂一吨约3000元左右。
再看下游的含钼不锈钢，价格几乎处于“躺平”状态。SMM数据显示，今年以来，316L/2B卷（无锡）平均价维持在2.4万元/吨左右。
数据来源：SMM
多位接受财联社记者采访的人士认为，本轮钼价上涨源自基本面与炒作资金情绪面的共振。
上海有色金属网钨钼分析师李加会向财联社记者表示，近期受多方因素刺激，钼精矿价格快速上涨，带动下游钼铁价格大幅上涨，同时下游不锈钢市场需求稳健，钼市在7月底出现高位震荡行情。
机构数据显示，1-7月，国内钼铁招标量约为8.7万吨，较上年同期增长10.47%，同时，上半年国内双相钢产量约30.89万吨，同比增幅达15%。
李加会认为，近期不锈钢正常供求基本面支撑不足，后续终端不锈钢等行业跟涨乏力或制约钼市上涨行情。
钼供需缺口仍存，业内担忧行业未来能否稳健发展
供给紧缺引发了市场情绪和资金的变化，钼价走势因此大幅波动。财联社记者多方采访业内人士获悉，近年来，受矿石品位下降等因素影响，供给端增量较小。
盛龙股份在其招股书中提到，短期全球钼矿供给增量主要来自在产矿山的改扩建项目。
供给端，有机构预计，未来两年钼行业仍将面临供给紧张。
A股上市公司中，金钼股份与洛阳钼业的钼金属产量分别为2.2万吨（年均）、1.54万吨（2024年），以及正在冲刺A股的盛龙股份1.06万吨（2024年）。据此计算，上述三家公司占据了国内约40%的供给量。
而在需求端，李强认为，在下游国防军工等领域需求带动下，国内下游含钼不锈钢有望保持每年约8%的增速到2035年左右。
洛阳钼业相关人士也告诉财联社记者，国内原料供应基本保持稳定，中间环节预计吸收更多原料，将加剧供应紧张。而钼在风光电等领域应用继续推广，用钼前景向好。
盛龙股份在其招股书中亦直言，钼行业正在经历十几年来最好的发展机遇，钼产品预计在短期内将持续处于供不应求状态。
业内预期钼价未来长期向好的同时，也在担忧行业的未来。刘伟告诉财联社记者，钼矿山攫取了产业链近九成以上的利润，极其不利于行业的稳定健康发展。
（文章来源：财联社）
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