证监会强调培育耐心资本 畅通私募股权创投基金循环

　　培育壮大长期资本、耐心资本再次被强调。

　　7月24日，中国证监会召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议，提到更大力度培育壮大长期资本、耐心资本，推动中长期资金入市，推进公募基金改革，促进私募股权创投基金“募投管退”循环。

　　国信证券策略首席分析师王开认为，“耐心资本”强调资本应具备长期性、战略性及前瞻性，支持国家创新驱动发展战略。推动中长期资金入市，既有利于维护资本市场稳定，又有利于机构投资者兼顾短期和长期收益。

　　培育壮大耐心资本

　　畅通“募投管退”循环

　　私募股权创投基金是培育科技创新企业的“育苗池”，会议强调畅通“募投管退”循环，直指行业堵点。科技创新成果转化需漫长过程，私募股权创投基金等耐心资本能持续服务科技企业全周期成长。

　　数据显示，私募股权创投基金参与投资了九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司。政府投资基金也迎来系统性纠偏，多元化“退出”通道被打通。

　　“科创板正通过政策与市场的共振，推动‘硬科技’企业加速转化。”沙利文大中华区执行总监周明子表示。

　　打通入市堵点

　　吸引更多中长期资金入市

　　解决一级市场“募投管退”痛点，是培育耐心资本的基础。引导更多中长期资金入市，则为资本市场引入源头活水。自去年以来，一系列政策引导和助力中长期资金入市。

　　去年9月26日，中共中央政治局会议强调“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市”；今年1月22日，中央金融办联合多部委印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。

　　此外，公募基金、保险资金的长周期考核机制落地。保险资金是资本市场大力引入的中长期资金，2024年持股比例回升，险资长期试点推动保险资金权益配置意愿上升。

　　基本养老保险基金也有望为资本市场注入更多“长钱”。全国社保基金在部分传统行业中表现出长期配置的特点。

　　中信建投政策研究首席分析师胡玉玮认为，中长期资金的入市将显著优化资本市场的投资者结构，提升A股市场的整体质量和稳定性。

（文章来源：证券日报）

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