险资长周期考核新政：强化长期投资，助力资本市场

　　《每日经济新闻》获悉，为落实中央六部委《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》部署，近日财政部印发了《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，进一步加强对国有保险公司的长周期考核，同时不断提升国有险企经营管理能力。

　　具体来说，此前《方案》提出对国有险企经营绩效全面实行三年以上的长周期考核之后，《通知》落实《方案》要求，不仅将净资产收益率由“当年度指标+三年周期指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，同时将资本保值增值率由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”。

　　另外，《通知》还要求国有商业保险公司提高资产负债管理水平，注重稳健经营，增强投资管理能力等。

　　对于险资进一步完善长周期考核机制，多家证券基金公司在采访中对《每日经济新闻》记者表示，该政策从制度层面完善保险公司绩效考核体系，强化保险资金长期投资的稳定性与可持续性，助力资本市场健康发展。

　　重磅新政来了，进一步完善险资长周期考核机制

　　一直以来，商业保险资金都以其来源稳定、偿付周期长等特征，被视为典型的长钱。近年来，商业保险资金运用规模显著增长。截至2024年底，我国商业保险资金运用余额约33万亿元，实际投资A股的比例约为11%。今年以来，金融监管总局等部门积极支持保险资金入市，上调部分保险公司权益类资产投资比例上限，最高可达50%；开展第二批、第三批长期股票投资试点，先后批复试点资格总金额1720亿元。

　　而长周期考核，正是提升各类资金股票投资稳定性和积极性的另一关键举措。2023年10月，财政部印发通知，将净资产收益率由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标”相结合的考核方式。今年1月，中央六部委联合印发《方案》，提出对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核。此次，财政部近日印发《通知》，主要内容包括两大方面。

　　首先，进一步加强长周期考核。

　　一是将净资产收益率由“当年度指标+三年周期指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%。二是将资本保值增值率由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%。前述要求自2025年度绩效评价起开始实施。

　　第二，不断提升经营管理能力。

　　《通知》要求国有商业保险公司：一是提高资产负债管理水平。二是注重稳健经营。三是增强投资管理能力。

　　证券基金公司热议：有效提升险资入市意愿和波动承受能力，强化市场内在稳定性。

　　广发证券指出，《通知》将净资产收益率、资本保值增值率这两大关键指标的评价方式进行了调整，将三年、五年的长周期考核权重提升至70%。长周期考核的落实，将有效降低市场短期波动对保险资金投资决策及行为的干扰和影响。

　　南方基金做了测算：若保险资金增配1%的股票资产，将为市场带来约3500亿元的增量资金，有望进一步强化保险资金的长期投资属性。

　　中欧基金分析称，净资产收益率考核权重调整为30%（当年）+50%（三年）+20%（五年），将引导险企专注长期价值挖掘，提升市场价格发现与资源配置效率。

　　服务实体经济高质量发展，基金公司也应持续提升投资服务能力。

　　南方基金指出，从服务实体经济维度看，长周期考核也更有利于发挥险资服务新质生产力发展与国家战略转型的功能。

　　中欧基金也称，发挥保险资金“耐心资本”作用，为集成电路、人工智能等新质生产力提供稳定资金，驱动产业升级与经济高质量发展。

　　当然，公募基金公司也应该持续提升自身的投资服务能力，进一步丰富适合中长期投资的产品和工具供给，研发更多低波稳健产品，为助力保险资金入市贡献力量。

（文章来源：每日经济新闻）

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