私募基金并购重组活跃，政策红利助力产业升级

　　近日，中国证监会党委召开扩大会议时强调“持续优化股债融资、并购重组等资本市场机制安排”，为市场注入强劲信心。自2024年9月“并购六条”发布以来，私募基金参与上市公司股权收购活跃度明显上升。

　　据统计，天迈科技、鸿合科技等多家上市公司披露私募基金收购方案，反映政策红利与市场需求共振。私募基金正从传统财务投资向产业赋能转型，通过收购上市公司实控权，整合资源，推动上市公司质量提升。

　　政策红利下，并购重组迎来新发展契机。“并购六条”支持私募基金依法收购上市公司，配套修订的《上市公司重大资产重组管理办法》提供更灵活制度空间。晨壹投资数据显示，2024年上市公司首次披露的并购重组案例数同比增长15%，“并购六条”发布后重大并购交易数量激增460%。

　　政策红利激荡并购浪潮

　　私募基金通过设立并购基金收购上市公司，呈现产业整合新特征。“协议收购+原控股股东让渡表决权”成为主流方式。以天迈科技为例，启明创投通过设立并购基金拟协议受让天迈科技26.1%股份，同时原控股股东放弃10%股份对应的表决权。

　　案例“剧透”产业整合新范式

　　私募基金对产业的整合战略不仅聚焦于上市公司股权收购，更着眼于后续对产业链资源的深度盘活与商业价值的重构。6单典型案例中，启明创投收购天迈科技后，双方能够在智能交通、新能源、人工智能等领域形成多维度产业协同。

　　产业赋能重构商业价值

　　目前，我国创投市场规模已位居全球第二，但并购基金发展尚不充分。业内人士建议，建立投贷联动机制，鼓励商业银行开发贷款产品；加快发展S基金市场；对并购退出给予税收激励，明确上市公司实物分配股票的税收政策细则。

　　随着“并购六条”深入推进，私募基金作为产业整合者在资本市场中的角色愈发重要。正如解辰阳所言：“这不仅是私募基金退出渠道的拓展，更是金融服务实体经济方式的创新。”

（文章来源：证券日报）

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