集运指数期货市场高开低走，期价大幅回调

【行情回顾】

昨日（1月9日），集运指数（欧线）期货市场高开低走，大幅收跌。原主力合约EC2602开盘于尾盘收于1706点，较前一交易日下跌4.1%。主力合约已完成切换，EC2604合约收于1163点，下跌1.58%，现为持仓量最大的主力合约。市场情绪在部分船公司调降报价后迅速转弱。

【信息整理】

市场焦点从挺价预期转向现货实际表现，分歧加大：

利多因素：

1）船司挺价意愿仍在：达飞（CMA）宣涨1月下旬报价至大柜3800美元，并上调线上报价，显示其对后续市场仍存提涨意图。部分船公司1月下旬报价仍维持在较高水平。

2）地缘风险持续：中东局势复杂，市场对班轮公司大规模复航苏伊士运河仍持谨慎态度，绕行导致的运力虚耗对运价仍有潜在支撑。

利空因素：

1）现货报价出现松动：马士基调降第四周部分非欧基口岸报价，降幅达250美元，此举被市场解读为现货价格可能临近拐点的信号。此外，达飞、海洋联盟（Ocan）等对1月上半月报价亦有下调。

2）即期货量担忧：春节前货量出现下滑迹象，导致1月上半月市场报价中枢普遍下调至2300-2800美元/FEU。市场对1月下半月船公司挺价能否成功存疑。

3）基差修复风险降低：随着近月合约大幅回调，其价格所对应的运价水平逐步接近现货预期，期货高升水压力有所缓解。

【交易研判】

现货市场出现转弱信号，期价短期预计转为震荡偏弱格局，关注现货调降范围会否扩大至主要欧基港。

【风险提示】

1）警惕马士基等头部船公司进一步调降欧基港报价，导致市场情绪再度恶化。

2）关注1月下半月实际订舱价格与宣涨计划的差距，若落地情况不佳将强化跌势。

3）注意春节前货量变化及中东地缘政治局势的突发性演变。

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