原油燃料油沥青期货分析：地缘局势与供需影响

原油市场动态与期货分析

美国EIA原油库存下降及战略储备补库计划对油价形成支撑，同时，欧美对俄罗斯新一轮制裁叠加美国与委内瑞拉局势不确定性，持续扰动市场并进一步为油价提供上行动力。国内方面，港口原油到货量减少库存下降，但山东部分港口稀释沥青到货增加，整体港存小幅累库。山东独立炼厂因进口配额使用偏快叠加部分检修暂停输入原油，厂库整体去库。需求端，山东等地炼开始新一波检修，整体产能利用率小幅回落。综合来看，原油库存下降叠加地缘局势不稳，期价上涨，但全球原油供过于求或限制上涨空间。技术面上，SC主力合约夜盘收涨3.48%，预计国内原油短期震荡偏多运行。关注地缘局势以及本月降息可能。作为重要的能源期货品种，原油期货的走势对化工产业链具有显著影响。

燃料油市场趋势与期货机会

地缘局势不稳叠加美国油库下降，原油上涨对化工品支撑增强。国内炼厂受装置检修影响，地炼与主营开工率共振下行，整体产能利用率回落。需求方面，下游低价刚需补货，全国和船燃市场成交量稍涨。综合来看，国内燃料油基本面好转叠加原油走强，燃料油期价上涨，但全球贸易紧张或限制上涨空间。技术上，LU主力合约夜盘收涨1.48%，FU主力合约夜盘收涨3.08%，预计短期跟随原油波动。燃料油期货作为能源衍生品，其价格波动与原油市场密切相关，投资者需密切关注地缘政治风险。

沥青市场供需与期货展望

地缘局势不稳叠加美国油库下降，原油上涨对化工品支撑增强。国内方面，多家炼厂转产渣油叠加部分装置检修，导致周度产量与产能利用率同步下滑，总体产量下降。厂库库存上升主因华东区内供应增加，且可发量减少出货受阻，产库累库。社会库存则因山东及周边终端需求集中释放，社库持续去库。需求方面，华东主力间歇生产，华北交付前期订单合同，以及西南个别主力资源移仓至社库，总体出货量增长明显。综合来看，沥青基本面持续改善叠加原油走强，沥青期价上涨。技术上，BU主力合约夜盘收涨0.92%，预计短期跟随原油波动。沥青期货作为道路建设的重要原材料，其价格波动受基建投资和天气因素影响较大。

LPG市场动态与期货策略

地缘局势不稳叠加美国油库下降，原油上涨对化工品支撑增强。国内方面，华南部分装置检修以及部分资源自用，全国液化气商品量供应下降。港口到船量受大风影响下降，同时下游因气温下降，对进口气需求上升港库下降。企业库存因部分地区下游低价出货叠加区内供应减少，总体库存下降。需求方面，燃料需求下降，但化工需求稍有提升，整体产销持稳。综合来看，国内基本面稍有好转叠加原油走强，期价走强。但国际市场LPG供应充足或限制上涨空间。技术上，PG主力合约夜盘收涨0.71%，预计短期震荡运行，关注关税持续扰动。LPG期货作为清洁能源的重要品种，其价格波动受季节性需求和国际市场供应影响显著。

甲醇市场供需与期货分析

近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量下降。供应端整体压力不大，配合下游刚需跟进，本周国内甲醇企业库存有所下滑。港口方面，受天气因素影响，华东地区较长时间封航，再加上其他因素，外轮卸货延续不及预期，但主流社会库提货明显缩量，本周甲醇港口库存窄幅积累。10月甲醇进口预期依然充足，港口库存仍有上升可能。需求方面，西北、华东个别企业负荷下调，本周烯烃行业整体开工下降，受到成本压力以及下游价格下跌影响，短期烯烃企业开工或继续降低。MA2601合约短线预计在2260-2330区间波动。甲醇期货作为重要的化工原料，其价格波动受能源成本和下游产业链需求影响较大。

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