期货市场动态：螺纹热卷、铁矿石、焦煤焦炭等品种研报

螺纹热卷：（关注会议结果兑现情况）

本周统计局公布9月及三季度经济数据，期货市场数据显示国内进一步出台大规模刺激政策预期降温。今日国内会议即将闭幕，关注会议公告。螺纹期货基本面看，周度产量环比回落，因利润不佳。库存方面，总库存环比回落，再次去化。需求方面，表需环比季节性恢复。金九结束，需求表现不佳。10月下旬需求进入旺季尾声，预计环比季节性回落。热卷期货方面，小样本产量环比下降，近期建材类利润回落大，部分钢厂铁水流向热卷。库存方面，总库存环比回升，表现不佳。需求方面，终端需求季节性恢复，但10月回升空间有限。目前需求难以承接高供应量。整体看，成材基本面压力仍在，短期价格维持偏弱运行，10月下旬会议结果会影响价格节奏，关注会议结果兑现情况，若无强刺激政策，基本面压力将压制价格。

铁矿石：（基本面变化不大，关注宏观会议消息）

昨日连铁继续区间震荡运行，01合约收盘774，涨幅0.58%，港口现货成交一般、基差弱稳，远期成交转弱。基本面变化不大，供应端，当前价格下海外矿山整体发运积极性较高，铁矿石供应偏宽松；需求端，随着钢厂盈利率回落，铁水产量见顶，且“银十”下游需求暂无“亮点”可期，铁水产量或继续缓慢下降。综合来看，铁矿石基本面由“供需双强”向“供强需减”过渡、港口累库压力逐步兑现，建议以震荡偏空思路对待，后续重点关注钢厂实际铁水产量变化，短期铁水维持在240万吨附近对矿价仍有一定支持，但随着下游成材库存继续累积、钢厂利润或进一步被压缩，铁水产量若加速回落，则矿价下方空间有望被打开。此外，今天是“四中”全会最后一天，关注会议相关公报，以及月底政治局会议前市场预期变化。

焦煤:（有底无高，底部抬升）

周三焦煤期价上涨，截至夜盘主力01合约收盘价1215.5元/吨，涨幅0.25%。现货端，山西中硫主焦煤1353，环比+10，甘其毛都蒙5#原煤1095，环比-5，基差-39，环比+25。宏观方面，本周四中全会偏向纲领性文件，暂无具体措施出台，上周查超产及强安监投机情绪回落。基本面供需平衡，主焦煤结构性紧张，现货成交偏强，国产煤本周开工受安监和搬家倒面等多因素影响下滑，蒙煤通关恢复较慢，海运煤到港量开始回落，供给预计环比略减，需求端，下游焦钢企业适量补库，铁水高位，刚需韧性较强，现货稳中有涨。盘面来看，现货上涨后，期价开始向上回补基差，本周钢材表需尚可，前期市场对钢材终端需求累库预期担忧情绪仍在，钢厂利润不佳，到11月仍有降铁水的预期，拖累原料高度，但盘面短期来看，期价贴水，现货强势情况下，短期偏强运行，底部抬升但无高度，建议区间震荡对待。

焦炭:（第二轮提涨博弈期）

周三焦炭期价上涨，截止夜盘主力01合约收盘价1716元/吨，涨幅1.15%。近期煤价上涨使得焦化吨焦平均利润再度亏损，独立焦化和钢企联合焦化提前季节性减产，供应环比下降速度较快，需求端铁水仍在240以上，焦炭供需短期偏紧，焦企提出第二轮提涨，钢厂暂未接受，预计10月下旬铁水仍然能够维持在240附近，第二轮落地概率较大，基本面供需紧平衡。盘面来看，焦炭矛盾并不突出，基本在准一干熄焦上下100区间震荡，价格主要跟随焦煤和下游钢材波动。

锰硅：（供给维持高位，显性库存累积较快）

基本面来看，锰硅产量止跌回弹，当前供给量相较下游需求依旧偏宽松，需求端进入旺季末期，铁水产量趋降，且终端需求较差螺纹产量不断萎缩，需求端对于锰硅价格支撑不再；库存端，厂家库存持续累积显性库存整体较高，进一步压制锰硅上方空间；成本端，锰矿价格保持平稳，但澳矿开采量较高，后续发运量预期增加，锰矿现货价格有进一步松动空间。预计锰硅价格短期及中长期偏空震荡，需持续关注澳矿发运情况及10月底宏观政策变化情况。

硅铁：（基本面矛盾不大，有待宏观政策指引）

基本面来看，供给整体变化不大，主要变动体现在需求端，铁水需求及废钢需求核算后变动不大，对于当前产量供需基本平衡，处于弱平衡状态；总库存呈现去化态势，基本面处于较为健康状态，预计硅铁价格维持宽幅震荡，后续需关注厂家库存变动情况即交割前的基差收敛情况，且需注意将要到来的会议之前市场情绪变化。

（文章来源：新湖期货）

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