中美关系缓和下原油微跌，多品种期货市场承压运行

　　【原油】中美紧张关系缓和的背景下，原油期货市场呈现微跌态势，市场预期已久的供应过剩现象逐步显现。油轮运载量升至近期新高，成为市场供应过剩的直观迹象之一。尽管美国总统特朗普曾对中美两大石油消费国可能达成协议表示乐观，但目前该进展对市场提振作用有限。近期，原油期货价格将继续测试下方支撑。在能源市场波动中，投资者需密切关注供需变化及地缘政治因素对原油价格的影响。

　　【沥青】油价继续下测支撑，沥青同样面临继续破位的风险。基差目前仍保持低位，成交挂单，实际发货量偏低。厂库累库压力持续，社库水平依靠华东地区进行去化。利润近期略有恢复，开工回升较为明显，供应压力继续回升。后期原油仍将受到OPEC+增产冲击而走低，在沥青库存压力增加的情况下，后期仍需关注原油成本下方支撑力度，沥青自身基本面将难有较强回升驱动。

　　【PX】PX市场受原油价格持续回落及聚酯需求弱势影响，PX价格跟随下行。近期PTA高开工虽使PX价格共振下行，但仍获一定需求支撑。PXN价差小幅回升至234美金，PX外盘跟随下跌至783美金。PX在10月将继续处于紧平衡格局，但近期聚酯整体回落，大概率将跟随板块继续偏弱震荡。投资者需关注PX市场供需变化及成本端动态。

　　【PTA】原油价格带动能化总体回落，叠加下游开工率仅91.3%，订单水平差，终端开工低于往年，需求保持低位。PTA加工费虽下行至150左右，但头部厂商减停产未实施，港口库存和厂库明显累积，基差下降至-80左右，叠加资金空头持仓增加，短期PTA主力将继续以逢高空为主。PTA市场的供需矛盾及成本端变化将持续影响价格走势。

　　【乙二醇】价格下破前低后，近期港口库存再度回升至57.9万吨。叠加后期新投产预期，乙二醇价格继续保持低位。下游开工面临和PTA同样的弱势，海外订单低迷，内需进入季节性低位。10月乙二醇保持累库，价格低位运行，若油价继续下行，则仍有回落风险。乙二醇市场需关注供需变化及成本端支撑情况。

　　【短纤】短纤跟随聚酯板块调整，近期或继续偏弱震荡。终端订单季节性提升但幅度有限，短纤开工反弹导致库存有限累积。后期去化需观察终端订单持续回暖带来的开工提升反馈，目前后续上升空间有限。短纤中期跟随聚酯端或可继续逢高空。短纤市场需关注终端需求变化及聚酯板块整体走势。

　　【甲醇】本周甲醇供应短期下降，叠加烯烃需求保持偏高水平，库存小幅去化，带动短期供需结构改善。近月合约基差与月差走强反映边际向好，但改善幅度有限。传统下游需求明显走弱，后续装置计划重启，供应压力将回升。加之高库存及关税升级等外部因素压制，甲醇价格上行空间受限，预计短期仍以震荡为主。甲醇市场需关注供需变化及外部因素影响。

　　【PP】PP市场供应增速持续高于需求，叠加库存水平偏高，基本面维持承压。原油价格走弱令成本端支撑减弱，价格下行空间扩大。后续需重点关注下游需求的恢复情况，若实际需求改善，或对价格形成支撑。PP市场需关注供需平衡及成本端变化对价格的影响。

　　【LLDPE】本周聚乙烯供应增加，库存累积明显，对价格形成压制。需求端分化，农膜开工及订单好转，但下游综合开工率提升缓慢，整体需求支撑有限。叠加原油价格下行，成本端支撑减弱，聚乙烯市场短期承压。LLDPE市场需关注供需变化及成本端动态对价格的影响。

　　【尿素】尿素日产在18.1–19.1万吨。需求端工业采购平稳，农业需求随降雨结束逐步回暖，储备适量跟进；出口随窗口期关闭逐步收缩。市场心态谨慎，采购仍以逢低为主，短期行情或僵持后小幅上行，但后续仍存回落压力。尿素市场需关注供需变化及出口政策对价格的影响。

　　【纯碱】周一，纯碱主力合约偏弱运行。供给方面，纯碱在产能投放期，四季度有产能投放计划，供给维持宽松，压力仍存；需求方面，需求环比有所增加。虽然反内卷政策明确，但纯碱行业暂未有明确文件下发，纯碱跟随政策的动力不够充足，当前仍是高供应高库存格局，供应压力仍存。中长期来看，供应端矛盾是拖累压制价格的核心，中长期仍是偏空思路对待。纯碱市场需关注产能投放及政策变化对价格的影响。

　　【玻璃】周一，玻璃主力合约震荡偏弱运行。供应方面，玻璃产量环比有所增加，产线开工条数环比持稳；需求方面，金九银十尾声，长假后下游采购节奏趋缓，按需采购为主。综合来看，玻璃有反内卷政策给予一定支撑，但整体需求难有大的增幅，短期区间操作为主。玻璃市场需关注供需变化及政策对价格的影响。

（文章来源：东海期货）

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