期货市场动态：油脂、生猪、蛋白粕、玉米、白糖及棉花期货行情分析

　　油脂 阿根廷重新开始对本国的大豆与豆油、豆粕征收关税，其大豆与豆油在国际市场上的竞争力下降，CBOT大豆与豆油价格上扬，进口商采购成本上升，进而提振国内豆油期货市场。从国内豆油的基本面来看，距离长假剩余三个工作日，小包装备货已经收尾，市场很快进入节假模式，购销皆少。工厂豆油库存维持在高位，9-10月大豆进口量依旧庞大，工厂开机率高，豆油供应充足。现货随盘上涨，基差报价波动空间不大。近期工厂成交量一般，出货为主。震荡调整，主力参考豆油8000-8300，棕榈油9100-9400，菜籽油9900-10200。国内期货市场油脂类品种受到国际市场影响，投资者需密切关注相关动态。

　　生猪 近期生猪出栏量明显增加，规模化养殖企业普遍采取积极出栏策略，市场供应量持续攀升。随着前期产能的逐步恢复，当前市场适重猪源较为充足，部分地区甚至出现阶段性供应过剩的情况。需求方面，尽管中秋国庆双节临近，但消费端的提振作用尚未充分显现。终端市场采购积极性不高，屠宰企业收猪意愿偏弱，多采取随用随采策略，对价格形成压制。餐饮和零售渠道的猪肉消费恢复速度不及预期，难以有效消化当前的市场供应量，短期内生猪期货价格走势仍面临较大压力。 震荡偏弱，主力12500-12900。

　　蛋白粕 阿根廷恢复征收大豆及制成品出口关税。该政策正式实施后阿根廷大豆出口成本大幅降低，据知情人士，中国进口商订购至少35船阿根廷大豆。美豆出口需求再遭挤压，CBOT大豆承压下行，测试1000美分支撑。此事件后国内四季度供应缺口或将回补，进口成本回落，连粕承压下行，跌破上行通道下边界，运行区间整体下移。中加贸易谈判仍有变数，或将改善菜籽供应缺口。后续关注反倾销终裁确定的最终进口税率，以及相关替代品进口能否弥补进口缺口。国内基本面变动有限。菜籽菜粕库存低位，气温逐渐降低后，菜粕饲料需求将减少，仍呈现供需双弱格局。 蛋白粕期货偏弱运行。豆粕01合约压力3000。菜粕01合约2370-2510。

　　玉米 USDA9月供需报告偏空，上调种植面积，小幅下调单产，总产量上调。低价推动美玉米需求，周度出口销售量超预期，形成一定支撑。CBOT玉米盘面400美分一线震荡。国内玉米陆续上市，丰产压力逐渐显现，市场流通数量有所增加，持粮主体出货积极性较高。消费支撑偏弱。深加工企业利润一般，开工率维持偏低位置。补库意愿偏低，库存减少。饲料企业以消耗前期库存为主，库存呈继续下跌态势，同比低位，采购意愿仍不强。 玉米期货偏弱震荡，11合约压力2230，测试前低支撑。

　　白糖 Stonex预计自10月开始的25/26年度，全球糖市将有277万吨的供应过剩，24/25年度为供应短缺467万吨。北半球逐渐开榨，主产国增产预期强烈。国内多糖源供应充足，甜菜糖开始生产加工，关注新作定价。 白糖期货01反弹测压5560。

　　棉花 尽管USDA调减全球期末库存，但是期货棉价没有给出同向的价格波动，消费端的疲软是制约棉价上方空间的主要因素。北半球新棉即将上市；由于天气因素较好，国内新棉增产预期强烈，加上旺季成色不足，为棉价走势带来压力。 棉花期货01合约压力13660。

（文章来源：迈科期货）

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