有色/贵金属 | 地缘消息反复博弈 金银震荡偏强.

　　金银

地缘消息反复博弈金银震荡偏强

　　周四晚间，金银市场在多空交织中震荡偏强。纽约黄金主力合约上涨0.4%，报4700.98美元/盎司；沪金主力合约小幅上涨0.12%，报1036.58元/克。纽约白银主力合约上涨3.72%，报80.180美元/盎司；沪银主力合约同步上涨2.49%，报19707元/千克。

　　周四晚间，美元指数收涨。美伊在霍尔木兹海峡发生交火，但双方均维持克制，交火事件不意味着停火破裂，和谈预期并未完全逆转，但市场情绪仍高度敏感。宏观层面，世界黄金协会显示4月全球黄金ETF转为净流入，亚洲连续八个月净流入；波兰央行行长重申将继续增持黄金至700吨；中国央行4月增持26万盎司黄金，官方黄金储备升至7464万盎司，实现连续第十八个月增持，且近两月增持规模扩大。央行购金的持续性与ETF资金回流为中长期提供坚实支撑。

　　短期来看，美伊消息面高频反复，金银双向波动加剧，操作上黄金多单可继续持有但需严格控仓，白银弹性更大，多看少动为宜。技术面上，沪金主力合约参考区间1000-1060元/克附近，沪银主力合约参考区间18500-20000元/千克附近。中长期看，全球央行购金逻辑未改，黄金作为长期配置底仓的价值依然稳固，回调仍可视为分批布局的机会。

　　铂钯

小幅回调跟随板块震荡

　　周四晚间，铂钯小幅走低。NYMEX铂金主力合约微幅下跌0.01%，报2062.30美元/盎司；NYMEX钯金主力合约下跌1.85%，报1523.50美元/盎司。

　　地缘方面，美伊交火事件一度加剧市场波动，但双方均无意升级，和谈预期未完全逆转，铂钯整体跟随板块震荡。基本面方面，铂金供需缺口提供中期支撑，但短期缺乏独立驱动；钯金需求前景受汽车电动化压制，走势偏弱。短期来看，铂钯将继续跟随金银波动，地缘消息反复将加剧震荡。操作上，短期建议以观望为主；长期来看，铂金可待企稳后轻仓布局。技术面上，广铂主力合约参考区间490-530元/克附近，广钯主力合约参考区间360-390元/克附近。

　　铜

地缘仍存不确定性铜价预计高位震荡？

　　周四夜间，LME铜报收13323.5美元/吨，下跌0.51%，沪铜报收102720元/吨，上涨0.28%，主力合约减仓2000余手。地缘方面，多名消息人士称，美国和伊朗可能接近达成一项临时协议。美方此前提出的多项核心要求，如伊朗暂停核活动、限制导弹计划、停止支持所谓“地区代理人”等，均未纳入协议草案。伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人表示，由于美国违反停火协议，袭击伊朗油轮和另一艘进入霍尔木兹海峡的船只，伊朗武装力量打击了霍尔木兹海峡以东的美国军舰。地缘方面的乐观预期有所消化，美伊之间的不确定性重现，再度阻挡铜价的涨势。

　　现货方面，因近期供应端进口存在到港延迟以及炼厂检修因素预期，供需多空因素交织下累库放缓令现货有所支撑，现货处于升水状态，但铜价的上涨仍对需求有所压制。另外，铜精矿现货TC持续下跌至-80美元/干吨附近，显示出矿端供应的趋紧，而冶炼端则维持高开工率，后续矿端的压力或将逐渐传导至下游，并给精铜生产带来压力，同时，硫磺的短缺与价格抬升给部分海外电解铜产能带来减产压力。整体而言，铜基本面利多支撑明确，但宏观不确定性再度限制价格向上突破，预计高位震荡为主，操作上，多单可继续持有，关注回调低多机会。

　　铝、铝合金

沪铝及铝合金预计震荡

　　周四夜间，沪铝收于24410元/吨，上涨0.12%。LME铝报收3490美元/吨，下跌1.34%。地缘方面，美伊有望达成协议的乐观预期下，中东地区电解铝产能运行风险有所降低，但目前局势变化再度显出不确定性。海外供应趋紧的现实仍给予铝价明确支撑，国内铝锭库存节后继续累库，显著高于往年同期水平，则对沪铝价格形成压制。整体而言，铝供应的收紧担忧稍有缓和，已持续存在的供应缺口使得铝价具备抗跌底色，预计沪铝承压回调后仍有支撑，区间震荡为主，下方支撑看向23800-24000元/吨附近，持续关注中东局势变化。

　　周四夜间，铝合金报收22920元/吨，上涨0.02%。美伊达成协议的乐观预期下，地缘风险或有降低，铝价回调，铝合金亦随之走弱。基本面来看，受政策影响，原料废铝合规成本较高，合规货源偏紧，叠加海外铝供应缺口下，未来进口废料预计下降，废铝价格易涨难跌，给予铝合金价格成本支撑。另一方面，国内汽车消费市场进入淡季，铝合金下游需求偏弱，下游订单缩减，市场成交持续清淡，企业多以稳价观望为主，铝合金价格缺乏上涨动力。后续关注海外订单增长是否能弥补需求缺口。整体而言，关注情绪和铝价变化给铝合金带来的影响，预计铝合金震荡为主，以震荡思路对待。

　　氧化铝

多空博弈加剧氧化铝预计延续区间震荡

　　周四夜间，氧化铝报收2867元/吨，下跌0.03%，主力合约增仓1万余手，多空博弈加剧。

　　近期广西地区停产氧化铝产能逐渐复产，且地区内仍有新产能释放，供应增加使得过剩预期再度给予价格向下压制。然而，海运费进一步上涨的背景下，后续铝土矿发运预期会受进一步影响，叠加几内亚削减铝土矿出口量的政策担忧，和雨季导致的季节性出口量下降，氧化铝成本预期上行，抬升远期价格。整体而言，多空交织下，氧化铝预计区间震荡为主，下方支撑看向2700元/吨附近，上方压力位3100元/吨附近，波段操作为宜。

　　工业硅、多晶硅

消息驱动价格反弹

　　周四工业硅主力合约价格较前一交易日上涨2.31%，收盘于9080元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量有所增加，西北地区开工率持稳，工业硅周度产量环比上行。需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量增加，对工业硅的需求一般；有机硅DMC价格上行，行业开工率下调，行业继续联合减产操作，对工业硅需求偏弱。铝合金企业开工率持稳，对工业硅采购需求一般。工业硅基本面偏弱，头部大厂突发事故，短期减产，驱动价格上行，短期价格偏强震荡。

　　周四多晶硅主力合约价格较前一交易日上涨3.53%，收盘于40430元/吨。供给端，多晶硅周度产量环比上行，企业停产、复产动作均有，5月产量大概率持稳4月。下游需求方面，硅片、电池片、组件价格下行，企业库存有所消化，硅片企业排产量上调，终端组件5月需求季节性转好，企业开工率略有上行。多晶硅基本面偏弱，昨日广期所暂停了大全能源的交割资质，虽然对供需和交割量影响不大，但一定程度上影响了市场情绪，短期价格震荡为主。

（文章来源：国信期货）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。