原油沥青PX等期货品种行情分析：地缘政治与供需格局交织

【原油】俄罗斯与北约紧张局势加剧，欧洲领导人警告将武力回应俄领空侵犯。此前欧洲外交官认为俄罗斯飞跃爱沙尼亚领空属有意为之，呼应特朗普称北约应击落俄机的言论。近期俄罗斯供应风险持续，但伊拉克库尔德北部恢复出口或使现货供应恢复50万桶/天，短期油价获支撑，长期仍偏空。原油市场受地缘政治影响显著，供应端波动与需求预期形成对冲，短期油价或维持区间震荡。

【沥青】油价触底反弹带动沥青价格回升，但旺季需求渐退，过剩压力仍存。短期基差小幅下降，社库未明显去化，厂库微幅去化，利润恢复推动开工回升。后期原油或受OPEC+增产冲击走低，沥青库存去化有限，需关注跟涨原油幅度。沥青市场呈现供需双弱格局，成本端波动与需求季节性回落形成双重压力。

【PX】主力跟随聚酯板块震荡，原油成本支撑仍在，前期装置开工低位及检修计划带来的利好已计价。PXN价差降至205美金，外盘跌至812美金，PTA加工费被挤压，PX仍偏紧但聚酯整体回落，或保持偏弱震荡。PX市场受成本端与供需端双重挤压，短期支撑与长期压力并存，需关注聚酯产业链需求传导。

【PTA】市场对头部减产预期存疑，基差保持01-70左右，下游旺季开工不升反降，终端订单一般，织机开工仅65%，需求水平大幅下行。加工费偏低推动头部装置增加检修，其余装置或推迟重启，短期资金空仓增加，原油无大波动下盘面长期下行压力仍存。PTA市场呈现供需双弱格局，成本端支撑与需求端疲软形成对冲。

【乙二醇】价格低位震荡，港口库存46.7万吨变化有限，裕龙投产预期强化。下游旺季成交偏淡，基差恢复不明显，若后期下游库存累积，价格上行缺乏驱动。乙二醇市场受供应端压力与需求端疲软双重影响，短期震荡格局难改，需关注库存变化与需求端改善情况。

【短纤】跟随聚酯板块调整，价格略有下降。终端订单季节性提升但幅度有限，开工反弹导致库存累积，后期去化需终端订单持续回暖。短纤中期或继续逢高空，市场呈现供需双弱格局，成本端波动与需求端季节性回落形成双重压力。

【甲醇】内地市场窄幅震荡，港口基差维稳，9月下商谈2247-2248元/吨，基差01-108/-106左右。国产和进口小幅下降及港口MTO重启使库存未继续上行，但供应过剩格局未改，高库存压制价格。伊朗装置故障检修引发限气猜想，10月进口或成供需转变关键。甲醇市场呈现供需双弱格局，成本端波动与供应端压力形成双重影响。

【PP】价格小幅修复，华东拉丝主流6750-6850元/吨。两油聚烯烃库存615万吨，较前一日下降1.5万吨。本周国内聚丙烯产量77.34万吨，增加0.64万吨。装置检修使产量未继续上涨，下游开工提升订单好转，原料库存上涨。但供应增产和新增产能释放使供应宽松，短期预计震荡偏弱。PP市场呈现供需双弱格局，成本端支撑与供应端压力形成对冲。

【LLDPE】价格略有上浮，成交7120-7600元/吨。本周聚乙烯产量64.26万吨，增加1.85%。装置重启供应增加，农膜开工提升缓慢，订单增速下降。但库存偏低，油价企稳给予PE支持，供应回归和需求不及预期使供需偏悲观。LLDPE市场呈现供需双弱格局，成本端波动与需求端疲软形成双重压力。

【尿素】行情暂稳运行，国庆临近企业启动收单，部分企业收单增加。供应端检修装置复产，日产量将回20万吨高位。农业需求秋肥备货总量有限，工业需求复合肥产能利用率35.27%，环比降3.36个百分点。9月24日企业总库存量121.82万吨，增加5.29万吨。尿素市场供应充足需求支撑乏力，库存累积表明基本面宽松。尿素市场呈现供需双弱格局，成本端波动与供应端压力形成双重影响。

【纯碱】主力合约震荡运行，受下游玻璃端影响价格走强。上周产量周产量环比减少，部分装置检修使供应量微降，但整体供应充足。需求周环比持稳，旺季需求好转但终端支撑未显著改变。当前纯碱高供应高库存弱需求格局未改，短期供增需增，中长期供应端矛盾拖累价格。纯碱市场呈现供需双弱格局，成本端波动与供应端压力形成双重影响。

【玻璃】主力合约震荡运行，9月24日六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。上周产量持稳，需求方面下游深加工厂订单天数10.5天，环比增加1天，旺季需求略好转但增量有限。整体玻璃供应持稳需求边际好转，叠加政策面情绪积极，预计短期偏强。玻璃市场呈现供需双弱格局，成本端波动与需求端季节性回落形成双重压力。

（文章来源：东海期货）

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