农产品期货市场动态：大豆、豆油、菜粕等行情分析

　　【大豆 豆粕】

　　最新USDA种植面积报告和季度库存报告显示，未发生重大方向性变化，美大豆种植面积较一季度预测值略减，报告偏中性。季度库存较预测值略增，对市场形成小时级别压制，但整体影响不大。国内现货稳在低位，油厂豆粕库存继续增加。上周5家大厂采购进口阿根廷豆粕3万吨，为供应端提供新思路，或压制国内豆粕价格。关税暂缓日期临近，中美贸易不确定性多，美国天气暂无恶劣变化，豆粕行情以震荡对待。

　　【豆油 棕榈油】

　　美国农业部种植面积报告显示6月底面积比3月份下调，低于市场预期。短期美豆主产区高温多雨，利于作物生长。国内油厂高压榨，豆油库存环比增加，基差偏弱。大豆盘面压榨利润偏弱，不利于远期采购。国内棕榈油库存环比增加，海外处于季节性增产期，需关注供需博弈。生物柴油发展给植物油托底，长期逢低多配。市场关注中美贸易政策及7月美国生物柴油听证会。

　　【菜粕 菜油】

　　经贸关系在菜系期价分析中重要性高，产区天气与经贸预期是关键因素。美农报告对油籽价格影响小，北美产区天气良好，油籽期价短期驱动不足。美加贸易谈判恢复，预期7月21日前达成协议。中国与美国是加拿大菜系主要出口目的地，后续经贸关系值得关注。策略上，国内菜系短期预计以震荡为主，建议短期由偏空转为观望。

　　【豆一】

　　国产豆主力合约价格疲弱。本周国产大豆东北产区天气有利于作物生长，未来10天降雨量偏多，关注天气影响。国内余粮少，政策端投放陈豆，增加供应。进口大豆方面，美豆种植面积报告显示6月底面积比3月份下调。进口大豆还需关注中美贸易政策指引。短期持续关注天气和政策指引。

　　【玉米】

　　USDA种植面积报告和季度库存报告，在玉米方面基本符合预期。9520.3万英亩的美玉米种植面积为2013年以来最大，历史第三高，美玉米价格或继续寻底。大连玉米期货继续震荡，期现货背离，现货强期货弱。新季小麦与玉米价差缩小，部分高价玉米地区饲料企业有序替代。北港库存去库，南港销区库存去库缓慢。7月1日中储粮招标销售规模为18.9 万吨，成交90%，成交均价2368元/吨。国内玉米市场整体矛盾不大，流通环节供应收紧后，玉米期货或继续震荡行情。

　　【生猪】

　　生猪期价小幅震荡回调，现货价格继续上调，期现走势分化。近期盘面在14000关口遇阻，生猪期价回落更多是反应充裕的产能与未来生猪供应压力。中期来看，后期出栏压力较大，猪价反弹空间受限。长期来看，政策端存稳猪价的意图，关注产能何时见到拐点。

　　【鸡蛋】

　　鸡蛋期货窄幅震荡，现货价格下跌。中期来看，由于今年上半年鸡苗补栏量持续处于过去几年的同期最高，后期产能仍在继续释放中，且当前老鸡淘汰力度不足，老鸡淘汰日龄偏高，后期继续关注新开产和老鸡淘汰的节奏。长期蛋价周期尚未见底，低位区间下蛋价仍有反复，期价逢高空思路延续。

　　【棉花】

　　昨天美棉小幅下跌，种植面积高于预期，且棉花优良率有所回升。美国2025年所有棉花种植面积预计为1012万英亩，此前市场预估为973.5万英亩。国内棉花成交一般，基差稳中偏强。纯棉纱成交依旧偏清淡，下游需求仍旧不足，市场交投不佳，下游订单仍然不佳，下游需求偏弱或限制郑棉的高度。截至6月15号，棉花商业库存为312.69万吨，较5月底减少33.18万吨，消化仍然良好，棉花库存仍存偏紧预期。美国表示中美已经达成协议，关注具体细节。操作上暂时观望等待逢低做多机会。

　　【白糖】

　　隔夜美糖继续下跌。今年印度和泰国降雨较好，新榨季增产预期较强，增产预期使得美糖走势偏弱。国内方面，今年食糖和糖浆进口量偏低，国产糖的市场份额增加，销售速度较快，库存压力较轻。天气方面，三季度的降雨预期偏低，25/26榨季广西食糖产量的不确定性有所增加，关注后续天气情况和甘蔗长势。综合来看，美糖趋势依然向下，国内利多不足，预计糖价维持震荡。

　　【苹果】

　　期价震荡。近期市场需求下降，冷库出货速度放缓。从盘面来看，市场的交易重心转向新季度的估产。今年西部产区受到寒潮和花期大风的影响，不过寒潮过程中低温对产量的影响不大，主要增加了果锈的风险。另一方面，今年产区整体花量较足，产量预估相对偏空，操作上维持偏空思路。

（文章来源：国投期货）

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