大宗商品市场分析与策略

【大豆&豆粕】国家粮食交易中心上周五计划拍卖进口大豆55万吨，成交均价为3750.83元/吨，成交比例32.66%。近期南美天气持续好转，交易逻辑重回对美豆出口的担忧，以及对南美丰产预期。新季美豆的总销售量为近5年同期最低，美豆期货价格已跌回前期底部区间。策略上近期豆粕价格还将追随美豆震荡运行，等待南美天气变化。 【豆油&棕榈油】上周五进口大豆拍卖55万吨，成交了17.9万吨，成交比例为32.66%，成交均价为3750.83元/吨，成交比例和成交价格均比前两次出现了下滑。海外美豆油和马棕油均表现疲弱。国内豆油和棕油也跟随整体油脂延续疲弱的态势。海外棕榈油方面马来西亚市场现状仍然面临高企的库存压力。 【菜粕&菜油】在全球菜籽供需宽松的格局下，加拿大菜籽期价在出口压力的影响下继续下沉。澳大利亚菜籽即将进入压榨环节，市场也对后续放开商业购买抱有预期。 【豆一】豆一主力合约跳空下跌之后盘整，上周四中储粮购销双向拍卖底价3900元/吨，全部成交，不过成交价格明显比上一次成交下跌130元/吨。本周一中储粮计划竞价拍卖大豆2.1万吨。 【玉米】东北及北港玉米现货价格下行。未来关注东北售粮进度以及玉米小麦等拍卖情况，短期大连玉米期货03合约高位震荡偏弱运行。 【生猪】现货端冬至备货结束，周末价格大幅回落。春节后生猪出栏仍处高峰阶段，而需求对应季节性淡季，预计春节后猪价存在二次探底可能。 【鸡蛋】春节后的2、3、4月合约继续受到打压，2月合约继续创新低。不过中长期来看，行业基本面有望逐步改善，当前处于牛熊转折期。 【棉花】上周美棉震荡偏弱，美棉需求表现一般。国内郑棉震荡走高，棉花现货成交尚可。近期郑棉表现震荡偏强，产业可以关注套保机会。 【白糖】上周美糖震荡。印度和泰国开榨，产量预期较好。从基本面看，国际市场供应较为充足，美糖上方仍面临一定压力。国内方面，市场的交易重心转向新榨季的产量。 【苹果】期价震荡。现货方面，苹果需求进入淡季，市场走货偏慢。市场看空情绪有所增加，操作上维持偏空思路。 【木材】期价低位运行。供应方面，外盘报价下调，国内现货价格维持弱势。需求方面，需求进入淡季，但是港口日均出库量维持在6万方以上。

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