原油沥青PX等能化品种市场动态与价格走势分析
【原油】OPEC数据显示全球石油供应超过需求的时间比预期更早，油价因此大幅下跌。美国基准WTI最近的两个合约价差一度呈现C结构，为2月以来首次，这成为市场普遍预期的供应过剩的最新迹象。OPEC修正了其对全球石油市场的预测，将第三季度从供不应求调整为供应过剩，主要因为美国产量超出预期，三季度过剩量每日超过50万桶（原油市场）。由于市场缺乏明显利多催化，地缘政治风险趋于平静，宏观也未能提供太多支撑，使得市场下行空间被打开，近期油价仍将面临偏空压力。
【沥青】沥青市场紧随油价再度回落，近期成本支撑减弱叠加需求走弱，沥青价格将持续探底。社库和厂库均面临小幅累库压力，且进入需求淡季，现货市场重心偏向低价货源，累库压力逐渐增加。原油总体下跌带动了利润小幅走高，开工率因山东部分厂复产而上升，供应压力增大。沥青自身抛压仍然较大，需关注原油近期波动（沥青市场）。
【PX】前期聚酯板块利多因素已计价完毕，近期终端需求小幅回落，板块负反馈持续。PXN价差小幅回升至245美金，PX外盘价格保持821美金波动，显示PX市场仍处于偏紧格局。另外，近期海外成品油市场强势，部分乙苯调油询价提升，或对PX产生成本支撑。短期原油成本价波动仍为PX价格主要变化驱动，需密切关注成本变化情况（PX市场）。
【PTA】原油价格带动能化板块整体走低，终端订单强势程度减缓，以及低加工费下，部分高成本老旧装置开始检修，11-12月累库预期有所降低。下游开工继续保持91.5%的高位，相比今年大部分时段都偏高，PTA短期上方测试压力增大。但目前实际减产确认度不高，且下游需求临近下行，后期累库预期仍在，下行压力持续存在（PTA市场）。
【乙二醇】主力合约继续回落，目前仍未摆脱承压格局。近期港口库存大幅累积至66.1万吨，下游开工短期保持中性，但近期发货量仍然不高，到港量则增加至18.9万吨的偏高位水平。乙二醇11月中下旬累库压力仍然较大，下游开工面临环比下行风险，乙二醇盘面价格在明确触及底部之前，进场仍需谨慎（乙二醇市场）。
【短纤】短纤短期跟随聚酯板块小幅回落，且后期压力仍较大。终端订单开始出现季节性回落，短纤开工部分走低，库存出现有限累积，后期更多的去化仍然需要观察终端订单是否能持续反季节性走高，目前来看后续上升空间或有限。短纤中期跟随聚酯端保持或可继续逢高空（短纤市场）。
【甲醇】内地甲醇市场维稳，港口甲醇市场上午基差维稳偏弱。截至2025年11月12日，中国甲醇港口库存总量在154.36万吨，较上一期数据增加5.65万吨。内地和港口双双累库，内地供需恶化明显使得价格失去支撑继续探底，下游走弱，内地装置继续重启，基本面压力仍然较大，存在向下驱动。但煤炭价格坚挺仍在上行挤压甲醇利润，价格继续下探即将触及进口成本，伊朗装置计划11月下开始停车，预期上有一定支撑。预计价格近期仍以震荡下探为主，下行速率或有放缓，空间有限（甲醇市场）。
【PP】报盘弱势震荡为主。华东拉丝主流在6360-6600元/吨。截至11月12日，两油聚烯烃库存69万吨，聚丙烯港口样本库存量较上期增0.23万吨，环比涨3.56%，较上周有所累库。随着传统淡季临近，需求预计逐步走弱，而供应受装置重启影响仍将维持高位，市场基本面承压。叠加原油价格震荡偏弱，成本支撑不足，预计聚丙烯价格将继续向下探底（PP市场）。
【LLDPE】聚乙烯市场价格调整，LLDPE成交价6760-7300元/吨，华北市场价格下跌30元/吨，华东市场下跌10元/吨，华南市场稳定。当前聚乙烯市场的核心矛盾仍集中在供应压力持续累积。需求方面，下游旺季效应预计在11月初见顶后逐步回落，后续支撑力度或将边际转弱。成本端原油价格走势偏弱，对聚乙烯价格支撑不足。预计聚乙烯价格将延续承压运行态势（LLDPE市场）。
【尿素】国内尿素市场稳中有小幅松动，其中山东中小颗粒主流送到价1600元/吨附近，较上一工作日-10元/吨。截至2025年11月12日，中国尿素企业预收订单天数7.71日，较上周期增加0.42日。当前尿素供应端预期继续提升，整体供应趋于宽松。需求端表现分化：北方小麦播种进入尾声，农业用肥逐步扫尾；复合肥企业开工虽缓慢回升，但对尿素采购仍以逢低跟进为主。综合来看，尿素供需结构维持宽松，预计短期行情将延续偏弱窄幅整理态势（尿素市场）。
（文章来源：东海期货）
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