宏观政策与市场动态：AI算力与视频生成投资机遇

　　宏观新闻（政策动态与市场影响）

　　1、国务院总理李强8月22日主持召开国务院常务会议，听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报，会议指出，要在对政策实施情况进行认真总结评估的基础上，加强统筹协调，完善实施机制，更好发挥对扩大内需的推动作用。要严厉打击骗补套补行为，确保补贴资金用到实处、见到实效。同时，研究释放体育消费潜力，增加体育产品供给，推动体育用品升级，构建现代体育产业体系。

　　2、外交部发言人毛宁上周五主持例行记者会。记者提到，据报道称，英伟达已要求部分零部件供应商暂停生产H20芯片。对此，毛宁表示，建议向中方的主管部门了解。作为原则，中方一贯认为各方各国都应当共同维护全球产供链的稳定畅通。

　　3、数据显示，本周央行公开市场将有20770亿元逆回购到期，其中本周一至本周五分别到期2665亿元、5803亿元、6160亿元、2530亿元、3612亿元。此外，本周二将有3000亿元MLF到期，本周五将有5000亿元6个月期买断式逆回购到期、4000亿元3个月期买断式逆回购到期。央行发布2025年8月中期借贷便利招标公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年8月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

　　行业新闻（市场动态与政策导向）

　　1、高盛8月22日发布的报告显示，根据机构经纪数据，对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票，既有多头买入也有空头回补。中国目前是8月以来机构经纪业务中获净买入最多的市场。此外，国家发展改革委就《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》答记者问，要求平台经营者、平台内经营者严格遵守明码标价规定，提高价格规则透明度，及时公示收费变更情况。

　　2、中国光伏行业协会发布关于进一步加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的光伏市场秩序的倡议。其中提出，坚决抵制以低于成本的价格开展恶性竞争；坚决抵制违反市场经济规律和法律法规盲目扩产增产、加剧恶化市场生态环境的行为；从同质化低效能竞争转向高质量高水平竞争。

　　3、恒生指数公司发布季检结果：恒指纳入中国电信、京东物流、泡泡玛特，成分股增至88只；恒生科技指数成份股没有变动，成份股数目维持30只；恒生中国企业指数纳入泡泡玛特，剔除极兔速递。工信部等三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，对稀土开采和冶炼分离实行总量调控管理。

　　公司新闻（企业动态与业绩表现）

　　1、长江电力公告，控股股东拟增持40亿元-80亿元公司股份。招商南油公告，拟以2.5亿元-4亿元回购股份。万科A公告，上半年净亏损119.47亿元。泰禾集团公告，公司董事长兼总经理黄其森先生因涉嫌违法被辽宁省新民市监察委员会实施留置措施。

　　2、格林美公告，筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市。中国国新发表声明称，公司及公司关联方不知悉且没有开展任何与稳定币基金有关的活动。华扬联众公告，8月26日起被实施其他风险警示，证券简称变更为ST华扬。

　　环球市场（国际动态与经济展望）

　　1、美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，尽管通胀仍受关注，但就业市场风险上升可能使美联储在9月降息。美股三大指数上周五集体收涨，道指涨1.89%，上周累涨1.53%；纳指涨1.88%，上周累跌0.58%；标普500指数涨1.52%，上周累涨0.27%。其中，道指再创新高，道指、标普500指数连涨三周。大型科技股普涨，特斯拉涨超6%，创2个月以来最大单日涨幅。

　　2、惠誉确认美国评级为“AA+”；展望稳定。惠誉预计美国2026年的经济活动将维持在1.5%的低迷水平，因政策不确定性及高通胀将对消费者支出产生负面影响。加拿大总理卡尼在首都渥太华举行的新闻发布会上宣布，加拿大决定取消多项针对美国商品的报复性关税，但对美国汽车、钢铁和铝的关税将暂时维持。

　　投资机会参考（AI算力与视频生成前景）

　　1、AI算力需求井喷，算力产业链上市企业业绩频频报喜

　　AI算力需求井喷，带动产业链相关上市公司上半年业绩高增长。近日，算力产业链上市公司纷纷披露2025年半年报或半年度业绩预告，多家公司提及，上半年业绩增长主要得益于基础算力设施的持续建设和人工智能相关算力投资的稳步增长。业内人士表示，AI应用的普及推动了算力需求的爆发式增长，相关上市公司迎来了发展黄金时期。

　　根据中国智算中心产业发展白皮书（2024年），AI大模型应用场景不断丰富，商用进程加快，智算中心市场增长动力逐渐由训练切换至推理，预计2028年中国智算中心市场规模有望达到2886亿元。IDC与浪潮信息联合发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2025年中国智能算力规模将达到1037.3EFLOPS，预计到2028年将达到2781.9EFLOPS。甬兴证券研报认为，国内智算中心建设加速，产业链相关环节迎来增长机会。国产大模型加速国产算力建设，看好由国内智算中心建设带来AIDC运营商、AI服务器、交换机、光模块、高速铜缆以及温控等环节的放量机会。

　　2、可用性持续提升，AI视频生成行业商业化进入发展快车道

　　记者获悉，可灵AI正式发布基于2.1模型的全新首尾帧功能，其效果较1.6模型提升235%，在视频转场、视觉冲击力、复杂运镜及创意营销等维度有较好表现。从生成式AI模型出现至今，国内外的AI视频图像模型不断迭代。自2024年2月OpenAI首次发布AI视频生成模型Sora以来，快手、字节跳动、腾讯、谷歌等多家企业也相继推出了AI视频生成模型。当前，生成式AI已经初步在影视行业落地，例如在动画短片和部分特效场景中。AI视频生成已经具备复杂场景生成能力，在保证质量的同时可以实现分镜，真实物理规律以及角色一致性等。从落地的场景角度，生成式AI在剧本生成，角色/场景建模，动画生成，后期配音，剪辑调色等环节均有不同程度的应用。国元证券表示，看好AI视频生成行业发展，产品可用性持续提升，商业化进入发展快轨。根据Fortune Business Insights测算，2024年AI视频生成全球规模为6.15亿美金，预计到2032年达到25.63亿美金，2025至2032年的复合增速为20%。

（文章来源：财联社）

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