7月金融数据前瞻：新增贷款或转负，社融有望多增
财联社8月6日讯（记者夏淑媛）新一期财联社“C50风向指数”结果显示，7月政府债或支撑新增社融同比多增，贷款新增规模或转负，但增速仍较高。市场机构对7月新增人民币贷款预测中值为-0.3万亿元，对新增社融预测中值为1.51万亿元。低基数下财政支出加大，M1及M2同比增速或小幅上升。
物价方面，市场预计7月CPI同比增速或再度负增长，PPI同比降幅或较上月收窄。市场机构对6月CPI同比增速预测中值为-0.1%，对6月PPI同比增速预测中值为-3.4%。
“C50风向指数调查”由财联社发起，市场中的各类研究机构参与，结果能反映市场机构对宏观经济、货币政策及金融数据的预期。共有近20家机构参与本期调查。
7月新增贷款规模或由正转负，市场预测中值为-0.3万亿元
6月新增人民币贷款2.24万亿元，较上年同期多增1100亿元。7月是传统信贷投放淡季，叠加票据利率大幅回落，多家机构预计新增信贷规模转负，市场预测中值为-0.3万亿元，较2024年同期少增0.56万亿元。
数据显示，票据利差较7月1日大幅下行67BP。票据利率大幅回落，反映实体信贷投放略显乏力。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，7月信贷同比主要受企业和居民端信贷需求制约。
广发证券银行业首席分析师倪军认为，7月实体信贷需求淡季偏淡主因有三：6月信贷季末冲量提前投放；“反内卷”升温背景下，部分工业部门生产活动收敛；地产销售近月转弱。华泰证券首席宏观经济学家易峘介绍，上半年社融增量累计达22.83万亿元，同比多增4.74万亿元，其中政府债券净融资是拉动社融增长的核心力量。
浙商证券宏观联席首席分析师廖博表示，中长期来看，信贷增速逐步放缓对应经济结构转型升级，未来评价金融支持力度可更多关注利率下降成效。
7月新增社融有望同比多增，M1及M2同比增速或小幅上升
6月新增社融4.2万亿元，同比多增9008亿元。本期调查显示，市场机构对7月新增社融规模预测中值为1.51万亿元，较2024年同期多增7392亿元。
市场预计7月新增社融同比多增主要来自政府债券及企业债券净融资。货币增速方面，低基数下财政支出加大，M2及新旧口径M1同比增速或小幅上升。鲁政委表示，7月信贷投放承压拖累M1增长，但2024年同期基数较低，M1增速或小幅上行。
倪军认为，本轮M1持续改善的动力主要来自财政赤字加码和跨境流动性改善。天风证券固收首席分析师谭逸鸣表示，7月M2同比或基本持平于8.3%。
7月CPI同比增速或再度负增长，PPI同比降幅或较上月收窄至-3.4%
6月CPI同比上涨0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比增速加快至0.7%。市场机构预测7月CPI中值为-0.1%，预测区间为-0.3%至0.1%。
申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，7月CPI同比维持低位，主要由于核心商品CPI受下游PPI压制表现偏弱，加之农产品价格回落影响。PPI方面，6月PPI同比降幅超预期走阔至3.6%。市场机构预测7月PPI同比略微改善，参与机构预测中值为-3.4%，预测区间为-3.8%至-3.1%。
数据显示，7月大宗价格上涨，对PPI产生正向拉动。谭逸鸣预计，7月PPI可能呈现环比改善、同比降幅收敛，但后续改善持续性仍需观察内需政策和外需环境变化。（文章来源：财联社）
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