巨子生物成分风波：可复美销售遇冷，市值蒸发超180亿港元

夏日高温席卷全国，修复类护肤品热销，但巨子生物因成分风波受影响。

美妆批发商袁远透露，往年6·18电商大促前可复美面膜会爆单，今年却遇冷市。社交平台上，不少经营可复美品牌的批发商、零售商都遇到了相似的情况。

可复美是巨子生物的核心品牌，主打重组胶原蛋白成分，过去几年一直是美妆市场的明星产品。然而，今年5月可复美卷入成分争议，引爆舆论场。巨子生物连夜出具检测报告以证清白，但双方仍就检测标准等问题展开数轮交锋。

6月23日，巨子生物在声明中称质量标准、检测方法和标签标识需优化迭代。目前，“大嘴博士”郝宇微博、抖音账号已被封禁，但风波仍对巨子生物造成波及，可复美品牌的口碑和销售正经历阶段性挑战，巨子生物市值一度蒸发近300亿港元。

对于可复美产品的购买，品牌的部分粉丝显得有些犹豫不定。终端消费市场对于可复美产品的观望情绪明显加重，可复美在今年6·18电商大促中失意。

美银证券研报指出，成分风波是导致可复美排名跳水的关键诱因。舆论发酵前一个月（4月24日～5月24日），可复美在抖音平台带货渠道销量中，达人分销的占比达到了67.02%；5月24日～7月10日期间，可复美抖音渠道销量中，通过达人分销的品牌产品销量占比下滑至27.24%。

据媒体报道，在6月24日的投资者交流会上，巨子生物管理层曾表示，舆情冲击了线上及达人直播渠道，6·18期间公司业务遭到短期挫折。但其也强调，巨子生物全年业绩指引保持不变，并有信心在下半年弥补6·18期间的生意损失。

受影响的不仅仅是线上生意。7月8日，时代财经走访天河区、越秀区多个屈臣氏门店发现，可复美仍在正常销售，但有导购称，会有消费者到店询问可复美事件始末，而后选择买别的品牌。

卷入成分风波，成了可复美产品销售表现的分水岭。袁远称，往年6·18期间，很多门店都会来我这多囤一些可复美的产品，今年没有一家这样做，和去年6月份比差远了。有些同行仓库里压着货，再不抛就得过期，所以7月开始市场就出现了卖家低价抛售产品的现象。

争议给巨子生物带来的影响，从C端销售延伸到了资本市场。作为最早吃到胶原蛋白赛道红利的头部玩家，2022年11月，巨子生物在港交所挂牌上市。但受此次争议影响，巨子生物的股价一度下挫，市值蒸发超180亿港元。

或为提振二级市场信心，6月9日，巨子生物发布自愿性公告披露控股股东增持股份计划，并于6月25日与26日详细披露该计划细节。据公告，巨子生物的控股股东“Juzi Holding Co.,Ltd”分别对公司进行了两次增持，交易金额合计约5350万港元。

多名行业人士在接受时代财经采访时均认为，成分风波对于巨子生物的影响不会太久，更有人预测，市场负面舆论已大幅减少，“可复美整体销售额预计Q3末就能缓过来。”

行业人士对于巨子生物走出低谷的信心，来源于对重组胶原蛋白赛道长期前景的看好。当下，消费者越来越倾向于选择那些能够提供具体护肤效果的产品，而胶原蛋白因其在提升皮肤弹性、减少皱纹和改善皮肤保湿性方面的显著效果，恰好满足了这一需求。

弗若斯特沙利文显示，2017年～2021年中国重组胶原蛋白市场规模从15亿元扩张到108亿元，到2027年有望增至1083亿元，年复合增长率42.4%。2024年，依靠重组胶原蛋白概念，多家企业均完成了融资或挂牌。

虽然该赛道头部企业的巨子生物表现短暂承压，但资本热钱还在不断涌入。今年6月，与巨子生物并称为“赛道双子星”的锦波生物，借34亿元资本加码严肃医疗研发。

在重组胶原蛋白行业，新老玩家齐聚一堂、摩拳擦掌。一名在该行业有过投资经验的美妆从业者直言，押注重组胶原蛋白，主要是看中这个赛道的“三重红利”：即技术壁垒高、需求刚性强、成长天花板高。

从更纵深的行业角度来看，重组胶原蛋白赛道正迎爆发期。陈凯强认为，未来 3～5 年，重组胶原蛋白行业将快速增长并迎来变革，技术进步与消费需求升级将加剧竞争，可能形成由大企业为主导的“头部效应”，“但中小玩家仍有机会，关键在于长远规划与品牌建设，通过创新和高质量产品建立消费者信任。”

7月8日，时代财经曾就风波后巨子生物的内部干预与调整等问题，联系巨子生物相关人士，截至发稿，未获回复。

（应受访者要求，袁远、林杏、米朵皆为化名）

（文章来源：时代财经）

图源：巨子生物财报

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