险资举牌潮涌动：钢铁、公用事业与银行成新宠

今年以来险资频频举牌，尤其在公用事业、银行领域布局明显加快，近期更是少见举牌钢铁业。7月3日，华菱钢铁公告称，信泰人寿已通过二级市场集中竞价方式购买该公司股份至3.45亿股，占公司总股本的比例已达到5%，触及举牌线。

险资举牌钢铁企业较为少见。WIND数据显示，截至2025年第一季度，在46家A股钢铁企业中，仅有15家企业被险资持股。或受举牌影响，7月4日，华菱钢铁一度涨超4%，截至今日收盘涨2.44%，报5.03元/股。

截至今日发稿，今年险资已举牌19次，涉及15家公司，以银行股、公用事业板块为主。信泰人寿何以频频增持钢铁业？公告显示，7月3日，信泰人寿通过传统账户保险责任准备金于二级市场增持华菱钢铁69.09万股股票，交易均价为4.84 元/股。

自2025年1月至今，信泰人寿通过二级市场集中竞价方式累计增持华菱钢铁股份3.43亿股，现已合计持有公司股份3.45亿股，占总股本比例已达到5.00%，触及举牌线。为何信泰人寿对尚处于周期底部的钢铁业“青睐有加”？信泰保险第一大股东为物产中大集团股份有限公司，是国内前列的大宗商品供应链企业，深耕钢铁、有色等大宗商品市场。

谈及此次增持原因，信泰人寿方面表示，“本次增持是基于对华菱钢铁发展前景的看好及其价值的认可，拟通过本次增持提升对华菱钢铁的影响力，支持华菱钢铁做强做优，并分享华菱钢铁未来发展的长期红利。”南开大学金融学教授田利辉告诉记者，“当前险资加速布局钢铁板块，主要基于估值、基本面和政策三重考量。”

信达证券能源行业首席分析师左前明等也认为，当前，钢铁行业仍处周期底部，在“稳增长”政策及供给侧调整预期下，未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，随着经济周期、钢铁板块的修复，华菱钢铁底部向上弹性较为显著，具有良好的投资价值。

除华菱钢铁为代表的钢铁业外，此轮险资举牌潮中，公用事业、银行板块格外“吸金”，被举牌的上市企业普遍具备高分红及相对稳定的ROE水平。据华泰证券研报，从股息率看，2024年至2025一季度的举牌中，被举牌公司历史三年股息率平均约为5.3%。

其中，公用事业属于盈利能力稳定、分红率较高的行业，最新举牌案例是利安人寿举牌江南水务。7月2日，江南水务发布公告称，利安人寿通过二级市场增持江南水务股份4699.5391万股，占该公司总股本的5.03%，触发举牌。

“资产荒”背景下，险企投资收益压力持续增大，银行尤其是国有大行H股，由于业绩稳定性强、估值低、股息高等特点，也备受低风险偏好资金“偏爱”。今年有5家银行被险资举牌，其中招商银行最受青睐，被险资三次举牌。

在今年的股东大会上，中国平安联席首席执行官郭晓涛回应为何“爆买”银行股，“平安坚持研判长周期趋势进行投资。应对当前利率下行周期，我们已提前几年对高分红的国有大型银行股进行投资，目前投资收益非常好。”

险资频频举牌背后凸显其普遍面临的“艰难抉择”，在新金融工具准则下，目前上市险企股票投资以FVTPL为主，股市波动对当期净利润影响较大，而通过配置长股投或者高股息（OCI）策略，可以降低权益工具投资的投资收益波动，优化资产负债管理。

（文章来源：21世纪经济报道）

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