公募基金二季报揭秘：科技医药成新宠，估值泡沫需警惕

　　近期，公募基金二季报陆续和大家见面，作为机构资金代表之一的基金经理们最近买了啥、卖了啥，背后又有何思路？今天我们就来看一下。

　　截至7月15日，已有30只主动权益基金披露了2025年二季报，背后涉永赢、银华等基金公司。公募产品整体盈利89.63亿元，整体盈利趋势良好。

　　公募持仓“辗转腾挪”，医药、科技两条主线

　　从二季报披露的持仓情况看，公募仓位正在悄悄“辗转腾挪”。例如，广发基金刘格菘旗下6只基金集体减持新能源汽车与半导体设备龙头；另一边，新消费与港股互联网成为新宠，分众传媒等仓位飙升。

　　广发基金明星基金经理刘格菘旗下基金持仓变化

　　数据来源：Wind 截至：2025.06.30

　　从中我们其实也能看出基金当前基金经理已经把目光逐步转型至新兴行业中。这其中，科技与医药成为核心增配方向，永赢先进制造智选等绩优基金前十大重仓股中，AI基础设施、机器人产业链标的成为其主力。

　　这其中部分基金经理的调仓更为“激进”！诸如高楠管理的永赢睿恒混合基金前十大重仓股更换九席。可见科技与医药板块成了公募资金的“新共识”。

　　总体来看，2025年二季度公募调仓呈现两大特征：主线聚焦科技医药，边缘试探前沿赛道。光模块与创新药成为机构共识最强的方向。

　　相关ETF同样表现优异

　　从调仓方向来看，基金加仓机器人板块，或许是因为觉得板块回调到了合适位置；而加仓创新药主线，是因为政策支持等。而这二者都离不开业绩的支持。

　　最直观的数据就是场内相关ETF的涨跌幅情况。数据显示近一个月ETF市场中涨幅榜排名前15的ETF中，有9支是关于港股创新药的，有5支是关于科技主线的。

　　近一月内涨幅较高的ETF产品

　　数据来源：Wind 截至：2025.07.18

　　从结果看科技+医药几乎占据了涨幅榜的所有位置，这也与当前多数基金经理的调仓不谋而合。

　　总体来看，基金二季报透露出不少积极信号，基金经理们根据市场变化调整布局，后续3500点的争夺和板块轮动，可能仍是市场关注的重点。

　　估值泡沫仍需警惕

　　尽管调仓方向明确，但估值泡沫化迹象亦需警惕。以公募扎堆的泡泡玛特为例，该股年内涨幅较大，截至7月18日，其市盈率近100倍。创新药板块方面，百济神州U等企业市销率达到近13倍。

　　回望2025年资本市场的上半程，科技、新消费、创新药你方唱罢我登场，结构性分化依然会是主旋律。投资者仍需关注基本面，政策面等方面的变化。

（文章来源：界面新闻）

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