中信证券研报：9月制造业PMI回升，经济政策展望
中信证券研报表示，9月制造业PMI读数季节性回升，景气情况较8月小幅改善，这主要得益于反内卷政策影响下企业生产补库节奏向9月集中，制造业PMI成为市场关注热点。
从结构上看，景气改善的主要是生产、产成品库存和新出口订单，但内需和价格指标有放缓迹象，反映消费者对于涨价的接受度不高，PPI环比读数可能回落。从行业看，部分原材料行业和资本品相关行业景气较好，不过反内卷重点行业的出厂价格指数普遍回到50以下。9月非制造业PMI较历史同期差距扩大，主要受服务业景气下滑拖累，可能与就业市场小幅回落和台风等极端天气有关，服务业PMI变动也备受瞩目。
总的来说，9月制造业景气虽然边际回升，但服务业和内需相关指标有所回落，向后看预计第四季度增量政策工具将陆续落地，助力经济平稳运行，经济政策展望值得期待。
（文章来源：人民财讯）
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