离岸人民币升破7.01元关口 投资机会显现

离岸人民币兑美元升破7.01元关口，创15个月新高，距离破“7”仅一步之遥。截至北京时间当日15时，美元指数今年已累计下跌9.84%，势创2003年以来最差年度表现，同期离岸人民币兑美元升值4.48%。

市场对美联储持续降息的预期、美国与其他主要经济体利差快速缩小，以及对美国巨额财政赤字和政治不确定性的担忧共同造成了今年美元的下跌走势。展望明年，超6家大型投行预计，美元兑欧元、日元和英镑等主要货币将继续走弱，到2026年年底，美元指数可能再下跌约3%。

在其他条件不变的情况下，美元走弱将带来人民币被动升值。中信证券表示，如果人民币开始持续升值，在配置上可以关注短期肌肉记忆驱动、利润率变化驱动、政策变化驱动三条线索。

第一条线索是短期肌肉记忆驱动的品种。航空、燃气、造纸等行业在人民币持续升值的前期，因成本和外债端受益明显，通常具有股价弹性。

第二条线索是利润率变化驱动的品种。原材料和投入品进口依赖度高、同时产成品出口依赖度低的行业，在人民币持续升值的过程中因为成本的节省，利润率可能会有明显的提升，主要品种包括上游资源品和原材料、内需消费品、服务业相关品种、制造设备等。

第三条线索是政策变化驱动的品种。受益于政策变化的品种主要是指受益于潜在的货币政策宽松或资本账户对外投资限制放松的品种。

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