公募年终排位赛倒计时！翻倍基已达22只，“跨年”分歧显现
临近年末，跨年行情预期升温。由于部分基金此前已实现优厚回报，公募在跨年布局上出现了明显分歧。11月至12月5日，不少翻倍基的净值波动已在放缓，但依然有基金在进取博弈，取得了逾10%的收益率，年内收益突破20%。这些分歧背后，公募还要考虑年末市场流动性、风格切换方向、海外扰动因素等。此外，2025年剩下的时间，依然具有博弈空间。北京一位公募权益基金经理表示，岁末年初A股虽会在日历效应下出现跨年行情，但也可能会出现风格切换。今年上涨的热门赛道较为集中，积累的获利盘估计也不少。年末时间去博取收益，不确定性可能会增加不少。与此同时，从11月至今业绩情况来看，主动权益基金之间呈现出不少分歧。有的基金采取了进取姿态，而年内取得高收益的基金，11月以来净值波动率普遍不高。这种现象不难理解，此前取得较厚回报的基金，其主要诉求是在年末时间里保存好收益；但前期回报不明显的基金，可能想趁着跨年行情窗口再冲一把。招商基金资深策略分析师田悦分析称，短期市场特征向存量博弈切换，风格有望从高增长向兼顾估值与盈利质量方向演进。此外，田悦还表示，12月市场将迎来关键“政策窗口期”，机构判断跨年行情与资产配置的核心依据将基于此。从四季度到明年的布局角度看，成长行情仍有空间，但结构性切换特征会加强、波动加大。
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